投資者關系管理、股票流動性和資本成本——來自我國上市公司的實證證據(jù).pdf

1、投資者關系管理起源于西方發(fā)達資本市場，作為企業(yè)一項重要的戰(zhàn)略活動，運用金融、公共關系、市場營銷等手段，通過信息披露和溝通向公司的投資者和潛在投資者詳盡的描述公司的經營現(xiàn)狀和發(fā)展前景，良好的投資者關系可以對公司價值和資本成本產生積極的影響。
　　宏觀上，投資者關系管理能夠完善資本市場定價機制、優(yōu)化資本市場配置；微觀上，投資者關系管理提升了投資者對上市公司的信心，有助于投資者形成股東意識，通過強制披露以增加公司的透明度,達到保護投資者

2、權益的目的，上市公司可以由此拓寬融資渠道、降低融資成本，獲得投資者較高忠誠度的長久支持。
　　伴隨著我國資本市場的逐步發(fā)展和完善，尤其在股權分置改革后的全流通下，投資者關系管理作為公司創(chuàng)造股東價值、保護投資者利益、加強與信息中介交流溝通的有效手段，日益受到政府監(jiān)管部門和上市公司的關注。網絡技術的發(fā)展更使投資者關系管理能以快捷、方便、高效的方式運行，公司在網站中開設投資者關系專欄，借助網絡的優(yōu)勢與投資者溝通，網絡已成為企業(yè)與投資者交

3、流的主要平臺。所以本文對上市公司投資者關系管理的評分數(shù)據(jù)完全取自網絡，能夠代表該公司的投資者關系管理水平。
　　投資者關系管理能否對股票流動性和資本成本產生影響，依據(jù)相關理論和以往的文獻，可以產生積極的影響。本文基于上市公司網站建立投資者關系管理評價指標，參考、完善國外實證模型，實證結論表明公司投資者關系管理有助于增加股票流動性、能夠增加分析師的跟蹤人數(shù)，由于投資者關系影響有一定的滯后性，缺乏縱向數(shù)據(jù)，資本成本的實證結果不顯著，因