人民幣匯率對(duì)通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)證分析.pdf

1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長(zhǎng)和綜合國(guó)力的不斷提升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的地位和影響日益凸顯。與此同時(shí)，人民幣匯率變動(dòng)也受到越來(lái)越廣泛的關(guān)注。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，匯率對(duì)于一國(guó)的通貨膨脹有著重要的影響，匯率變動(dòng)可以通過(guò)直接或間接的渠道作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，基于匯率變動(dòng)會(huì)全面影響國(guó)內(nèi)物價(jià)，匯率與通貨膨脹間的相互傳導(dǎo)關(guān)系就成為一個(gè)重要的研究課題，貨幣當(dāng)局在制定貨幣政策時(shí)也應(yīng)重點(diǎn)考慮匯率變動(dòng)的影響因素。
　　 人民幣匯率制度自2005年7月21

2、日新一輪匯率改革政策以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率不斷走強(qiáng)，匯率變動(dòng)彈性也不斷增強(qiáng)。同時(shí)，以美國(guó)為首的部分歐美國(guó)家還在要求人民幣匯率更快更大幅度的升值。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論一般認(rèn)為本幣升值會(huì)使本國(guó)出口減少進(jìn)口增加，國(guó)外需求減少并且國(guó)內(nèi)供給增加，從而造成本國(guó)總需求減少和物價(jià)水平的下降。然而在人民幣匯率不斷上升的情況下，國(guó)內(nèi)CPI卻經(jīng)常居高不下，出現(xiàn)了實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相背離的現(xiàn)狀。因此，有必要基于人民幣匯率變動(dòng)和通貨膨脹的數(shù)據(jù)對(duì)人民幣匯率與通貨膨

3、脹間的傳遞機(jī)制進(jìn)行分析，并提出應(yīng)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與通貨膨脹的的政策性意見(jiàn)。
　　 本文首先分析了通貨膨脹與匯率的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，并論證著匯率與通貨膨脹在理論上的傳導(dǎo)關(guān)系。同時(shí)，基于2005年-2011年人民幣匯率與通貨膨脹的實(shí)際數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗(yàn)等方法對(duì)兩者間的傳遞機(jī)制進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證分析結(jié)果表明，人民幣名義有效匯率、外商直接投資和工業(yè)增加值與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系，而海外人民