美滿“結(jié)姻”背后的不美滿——平安集團(tuán)入主家化集團(tuán)的啟示.pdf

1、“六神”、“佰草集”、“美加凈”這一個(gè)個(gè)讓國人耳熟能詳品牌的締造者–家化集團(tuán)和上海家化在2011年末被平安集團(tuán)收購。作為上海國企改制成功的僅存案例，一度被外界視為是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的完美結(jié)合。但在一年多后的今天，這樁看似美滿的“結(jié)姻”卻傳出了不和諧之音：葛文耀公開指責(zé)平安信托的不是，平安信托借“小金庫”問題罷免葛文耀擔(dān)任家化集團(tuán)的職務(wù)，上海國資委居中強(qiáng)勢(shì)調(diào)停，平安信托迫使葛文耀不得不從上海家化“提前退休”。自2001年成功登陸國內(nèi)資本

2、市場(chǎng)后，在諸多國際日化業(yè)巨頭環(huán)伺的夾縫中，上海家化在人稱“家化教父”葛文耀的帶領(lǐng)下取得了驕人的成績，儼然成為了中國民族日化業(yè)的領(lǐng)頭羊。但為徹底擺脫國有企業(yè)體制上的束縛以取得更快速的發(fā)展，家化集團(tuán)啟動(dòng)了國企改制。在一番激烈的明爭暗斗后，平安信托最終脫穎而出，在2011年末成功競購取得家化集團(tuán)100％的股權(quán)。原以為家化集團(tuán)和上海家化會(huì)在平安信托入主后進(jìn)入高速發(fā)展的全新快車道，但孰料到會(huì)在這么短的時(shí)間里雙方會(huì)鬧得如此“雞飛狗跳”。家化集團(tuán)是上

3、海家化的控股股東，持有上市公司29.23%股權(quán)。上市公司的股權(quán)也是家化集團(tuán)最具代表性的資產(chǎn)。
　　本文以實(shí)際出發(fā)，將上海家化作為研究對(duì)象，在從發(fā)展方向、商業(yè)模式、杜邦財(cái)務(wù)分析、資本市場(chǎng)表現(xiàn)以及與同行業(yè)公司比較等方面全面剖析上海家化尤其是其上市后的十年間所取得成績的同時(shí)，也著重分析上海家化在其發(fā)展道路上存在的問題和面臨的困難，來推斷家化集團(tuán)和上海家化引進(jìn)新的投資者的必要性和緊迫性。通過對(duì)平安集團(tuán)入主家化集團(tuán)過程和之后雙方交惡過程的回