上市企業(yè)煤電一體化的經(jīng)濟價值研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、中國煤炭、發(fā)電產(chǎn)業(yè)的關(guān)系緊張，應(yīng)運而生了“煤電聯(lián)營”機制。從20世紀90年代末期，國家政府就出臺一系列政策支持企業(yè)的煤電聯(lián)營及煤電一體化發(fā)展。目前，在戰(zhàn)略層面，國內(nèi)學(xué)界、業(yè)界一致認為“煤電一體化”是中國煤炭、發(fā)電企業(yè)的未來方向?！懊弘娨惑w化”作為企業(yè)整合的一種手段，應(yīng)該注重整合后企業(yè)效應(yīng)即并購后協(xié)同效應(yīng)的提升。論文將采用協(xié)同效應(yīng)對上市公司的“煤電一體化”的效果進行評估。
　　 本研究分為五個方面：⑴概述了中國煤電產(chǎn)業(yè)鏈的沿革，對

2、“煤電一體化”的定義與形式進行了講解，提出了本文的研究目的、研究方法和研究框架。⑵介紹了“煤電一體化”與企業(yè)并購的相似性動因，并從協(xié)同效應(yīng)理論入手，簡要說明“煤電一體化”評估采用了企業(yè)并購的評估方法。⑶從傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法人手，并引入實物期權(quán)，提出了一種新的、針對已進行“煤電一體化”并購的煤電企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)評估方法。⑷采用案例分析，選取上市公司大唐華銀電力(SH.600744)的財務(wù)數(shù)據(jù)，對該公司“煤電一體化”進行協(xié)同效應(yīng)判斷，得到

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