中國(guó)城市房地產(chǎn)價(jià)格泡沫研究.pdf

1、過(guò)去的十年見(jiàn)證了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)也目睹了房地產(chǎn)價(jià)格的迅速飆升。隨著連續(xù)多年大中城市房地產(chǎn)價(jià)格的快速增長(zhǎng)，人們對(duì)房?jī)r(jià)短期內(nèi)只漲不跌的預(yù)期已經(jīng)形成，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫的風(fēng)險(xiǎn)在不斷增大。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，以及日本上世紀(jì)90年代房地產(chǎn)泡沫破滅之后長(zhǎng)達(dá)14年的經(jīng)濟(jì)衰退，都警示我們對(duì)房地產(chǎn)泡沫應(yīng)始終保持應(yīng)有的警惕。在此背景下研究房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫以及泡沫化程度有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　

2、 本文圍繞中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫，如何度量房地產(chǎn)價(jià)格泡沫以及泡沫產(chǎn)生的原因等問(wèn)題，運(yùn)用數(shù)理模型法和實(shí)證分析法，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)熱的現(xiàn)象進(jìn)行了深入的研究。本文首先從房地產(chǎn)泡沫的表現(xiàn)形式、形成機(jī)制以及破滅機(jī)制三個(gè)方面總結(jié)了房地產(chǎn)泡沫的一般運(yùn)行特征。房地產(chǎn)具有消費(fèi)和投資的雙重屬性，房地產(chǎn)泡沫因此具有不同于一般投資品泡沫的獨(dú)特性質(zhì)。接著，本文試圖分離房?jī)r(jià)中的泡沫成分。區(qū)分房?jī)r(jià)中的泡沫成分在很大程度上依賴于模型的設(shè)定，本文在充分考慮房

3、地產(chǎn)特性的基礎(chǔ)上，建立了基于消費(fèi)需求的房地產(chǎn)真實(shí)價(jià)值模型和基于投資需求的房地產(chǎn)泡沫價(jià)值模型，得到了泡沫大小的理論值。度量房地產(chǎn)泡沫主要有三種方法:指標(biāo)法，統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)法以及計(jì)量模型法。常用的度量房地產(chǎn)泡沫的指標(biāo)很多，但本文認(rèn)為只有房?jī)r(jià)收入比才適合于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，并用該指標(biāo)初步度量了我國(guó)大中城市房地產(chǎn)價(jià)格泡沫。計(jì)量模型法具有明確的經(jīng)濟(jì)含義，能夠區(qū)分經(jīng)濟(jì)基本面和泡沫成分對(duì)房?jī)r(jià)波動(dòng)的影響，相比于其他兩種方法更準(zhǔn)確更科學(xué)。最后，我們對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)