不完全市場(chǎng)中多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的保險(xiǎn)投資研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化使保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，除了加大力度開發(fā)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，提升保險(xiǎn)服務(wù)水平，保險(xiǎn)資金的投資收益已逐漸成為保險(xiǎn)公司的重要盈利途徑，影響著其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為了適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用正逐步同世界接軌，即銀行存款、政府債券的投資比重下降，投資于金融債券、企業(yè)債券、證券投資基金及股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的比重呈上升趨勢(shì)。因此，保險(xiǎn)基金投資已經(jīng)成為了目前保險(xiǎn)精算研究領(lǐng)域中的一個(gè)重要內(nèi)容。
　　目前，利用隨機(jī)控制理論研究組合

2、投資和衍生產(chǎn)品定價(jià)問(wèn)題有了很大進(jìn)展，并逐漸應(yīng)用于保險(xiǎn)基金投資的研究中。本文在前人研究分析的基礎(chǔ)上，考慮了更一般的風(fēng)險(xiǎn)模型：在不完全市場(chǎng)中，假設(shè)賠付過(guò)程服從帶漂移的布朗運(yùn)動(dòng)，保險(xiǎn)公司可以投資于一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，且賠付過(guò)程與多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格過(guò)程是相關(guān)的。這樣的假設(shè)使得研究?jī)?nèi)容更加符合實(shí)際。
　　本文首先在保險(xiǎn)公司購(gòu)買比例再保險(xiǎn)的情形下，考慮了以最大化終期財(cái)富的期望效用為目標(biāo)的最優(yōu)投資問(wèn)題，建立了相應(yīng)的Hamilton-J