個(gè)體投資者面對(duì)澄清公告時(shí)的投資決策行為研究.pdf

1、目錄IAbstractIll1.51s12.研究綜述32.1概念解析32.1.1市場(chǎng)傳聞與澄清公告32.1.2自我效能42.1.3風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念52.2理論發(fā)展82.2.1風(fēng)險(xiǎn)偏好理論82.2.2風(fēng)險(xiǎn)決策理論92.3文獻(xiàn)綜述112.3.1信息披露及澄清公告相關(guān)文獻(xiàn)112.3.2投資決策相關(guān)文獻(xiàn)132.4小結(jié)143研究構(gòu)想153.1研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)153.2研究目的和意義173.3研究假設(shè)184.研究設(shè)

2、計(jì)及實(shí)施184.1研究方法184.1.1研究對(duì)象184.1.2變量194.1.3模型194.2研究工具204.3研究實(shí)施235.數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及處理23中文摘要本研究從決策心理學(xué)的視角，運(yùn)用心理學(xué)研究方法研究股票市場(chǎng)中特定群體(大學(xué)生）個(gè)體投資者在面對(duì)上市公司針對(duì)市場(chǎng)傳聞發(fā)布的澄清公告時(shí)的心理特征以及投資決策行為。根據(jù)個(gè)人心理特征，引入心理學(xué)中的自我效能概念和經(jīng)濟(jì)學(xué)中的風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)，深入了解個(gè)體投資者在面對(duì)澄清公告時(shí)的

3、認(rèn)知過(guò)程和投資決策過(guò)程之間的聯(lián)系。同時(shí)結(jié)合不同的外部情境變量，考察在多種情境因素的作用下，投資者的決策變化對(duì)澄清公告效果的影響，并以此揭示不同類型的個(gè)體投資者的投資行為模式。首先，本研究以信息披露為切入點(diǎn)，回顧了信息披露的特征及風(fēng)險(xiǎn)決策的重要性，對(duì)于市場(chǎng)傳聞、澄清公告、自我效能、風(fēng)險(xiǎn)偏好等本文的主要研究因素在概念和理論上做出較為系統(tǒng)的梳理，總結(jié)了本文的立論基礎(chǔ)以及研究方向。其次，本研究采用情境模擬的調(diào)查問(wèn)卷獲取了個(gè)體投資者的投資決策數(shù)據(jù)

4、，并通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)量表收集了被調(diào)查者的自我效能和風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)，進(jìn)一步運(yùn)用實(shí)證研究方法總結(jié)了個(gè)體投資者面對(duì)澄清公告時(shí)的投資決策選擇及其影響因素的交互作用，通過(guò)對(duì)數(shù)線性模型的相關(guān)檢驗(yàn)以及聚類分析，證實(shí)了被調(diào)查者整體的投資決策和市場(chǎng)行情、市場(chǎng)傳聞性質(zhì)以及市場(chǎng)傳聞?lì)愋椭g的主效應(yīng)和交互效應(yīng)，澄清公告普遍并沒(méi)有起到預(yù)期的作用。再次，本文根據(jù)自我效能水平將被調(diào)查的個(gè)體投資者分為高自我效能組和低自我效能組，試圖探討不同自我效能水平的個(gè)體投資者的投資決策模式

5、上的差異。研究結(jié)果表明，不同自我效能水平的個(gè)體投資者在面對(duì)上市公司澄清公告時(shí)的投資決策都受到市場(chǎng)行情、市場(chǎng)傳聞性質(zhì)以及市場(chǎng)傳聞?lì)愋偷挠绊?，但其受到影響程度以及相關(guān)主效應(yīng)和交互效應(yīng)的顯著程度差別很大。相較于低自我效能組，高自我效能組的投資決策的交互作用參數(shù)估計(jì)更加顯著，因而其行為模式更加有據(jù)可循。最后，本文在控制自我效能感的情況下，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好的程度，對(duì)高自我效能組的個(gè)體投資者進(jìn)一步細(xì)分為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型、風(fēng)險(xiǎn)中性型和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，并再次運(yùn)用對(duì)數(shù)