中國普通投資者投資行為的研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，證券市場也在逐漸壯大。證券市場最大的作用就是配置資源。由市場決定定價，同時對資金進行有效的配置，從而推動上市企業(yè)的發(fā)展，使資源得到優(yōu)化。證劵市場的發(fā)展，離不開投資者的投資操作，因此投資者的投資行為，直接關(guān)系到證券市場功能的發(fā)揮。證劵市場本身千變?nèi)f化，就算一些經(jīng)典理論，也難以解釋證劵市場中所發(fā)生的異?，F(xiàn)象,其中主要是由于證券市場不僅是由理性投資者構(gòu)成，另外還有很多非理性投資者參與其中。對投資者投資行為的分析研究，有助于

2、了解一些非理性行為的起源，對提高理性投資有所幫助。
　　行為金融學是一項比較流行的分析理性的學說，利用人類學、社會學、心理學等研究方法，對證劵投資者的行為進行深入研究。在行為金融學中，投資者存在著很多認知偏差，從而導致了一些非理性投資行為，從該學說的視角去分析這些行為，能夠理清其中的規(guī)律。中國的證券市場發(fā)展時間不長，無論是制度建設還是經(jīng)驗積累，都遠遜于西方的一些發(fā)達國家，中國證劵市場的投資者也不成熟，非理性操作超過了理性操作，投資

3、理念和操作技巧尚處于起步階段，中小投資者的受保護程度較低。在理論研究方面，投資者投資行為的研究很少，雖然股權(quán)改革已經(jīng)結(jié)束，相關(guān)法律法規(guī)也漸漸完善，但個人投資者的處境并未得到根本的改善，投資者的虧損遠遠大于盈利，這與證劵市場的初衷相違背。因此利用行為金融學分析投資者投資行為的特點，具有重要的意義。
　　本文的主要研究內(nèi)容有：通過相關(guān)文獻分析中國證券市場的不足，并從投資者行為入手，詳細介紹了行為金融學的背景和相關(guān)理論，著重分析投資者的

4、結(jié)構(gòu)，指出證劵投資者的一些特點。第四章是全文最重要的章節(jié)，分析了投資者投資決策所產(chǎn)生的機理和偏差，包括信息、決策、行為等方面的認知，這些認知偏差怎樣去影響投資者的投資行為。隨后通過調(diào)查實驗，用問卷調(diào)查的方式來檢驗投資決策的行為。最后提出了一些相關(guān)建議。主要的創(chuàng)新和不足之處：由于對投資者的非理性行為研究主要還是借鑒西方發(fā)達國家的經(jīng)驗，在某些方面難以符合中國的國情。本文通過中西結(jié)合，對中國證劵市場投資者行為進行詳細分析，具有較高的學術(shù)價值。