A股市場價值投資實(shí)證檢驗(yàn)及影響上市公司股價的財(cái)務(wù)因素分析.pdf

1、A股市場作為我國最重要的資本市場，經(jīng)過多年的發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，規(guī)則日益完善，在優(yōu)化資源配置，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起到了重要作用。在投資理念上，價值投資日益深入人心。本文嘗試從理論和實(shí)證分析兩方面來研究A股市場價值投資的適用性及相關(guān)影響因素。
　　本文首先對有關(guān)投資概念和投資理念的變遷做了簡單的介紹，接著對價值投資之父本杰明.格雷厄姆的主要思想進(jìn)行了簡介，著重介紹了格雷厄姆針對不同類型的投資者所提出的四種不同的選股標(biāo)準(zhǔn)。接下來針對

2、這四種不同的標(biāo)準(zhǔn)在A股市場的短期和長期表現(xiàn)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，證明了運(yùn)用格雷厄姆價值投資理念在A股市場進(jìn)行長期投資是能夠獲得不錯的超額收益的。在此基礎(chǔ)上，作者嘗試通過多年大樣本數(shù)據(jù)的多元線性回歸分析，對影響A股上市公司股價表現(xiàn)的財(cái)務(wù)因素進(jìn)行了研究，結(jié)果表明對于全部A股樣本，價值投資的指標(biāo)有著比較強(qiáng)的解釋能力，但還不夠穩(wěn)定，有的指標(biāo)在某些年份甚至成為價值的反向指標(biāo)，說明我國證券市場價值投資理念整體上還不夠成熟和科學(xué)，單一的價值指標(biāo)不足以作為選