上市公司殼資源價(jià)值影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、在我國(guó)證券市場(chǎng)特定的制度安排下，上市公司相對(duì)于非上市公司而言具有低成本融資、特殊優(yōu)惠、廣告宣傳、二級(jí)市場(chǎng)流通股增值等多方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加之直接上市難度較大，形成了所謂的殼資源價(jià)值和殼資源交易。找出上市公司殼資源價(jià)值的影響因素，確定各影響因素對(duì)殼資源價(jià)值的影響程度，不僅有利于引導(dǎo)殼資源交易雙方做出正確的殼資源價(jià)值估計(jì)，保障雙方的利益，而且有利于為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)上的借殼上市、買殼上市等資本運(yùn)作的規(guī)范性進(jìn)行有效監(jiān)督，從而將提高我國(guó)資本市場(chǎng)

2、的有效性。然而，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)殼資源價(jià)值的影響因素研究不足，僅停留在對(duì)殼資源價(jià)格影響因素的研究上，也沒(méi)有對(duì)殼資源價(jià)值進(jìn)行合理分類，從而致使找出的影響因素不全面，更沒(méi)有得出各因素對(duì)殼資源價(jià)值的影響程度。鑒于此，本文在對(duì)殼資源價(jià)值構(gòu)成進(jìn)行合理分類的基礎(chǔ)上，找出了殼資源價(jià)值的影響因素，并通過(guò)實(shí)證方法進(jìn)一步分析各因素對(duì)殼資源價(jià)值的影響程度。主要研究?jī)?nèi)容包括以下三大部分：
　　 第一部分，上市公司殼資源價(jià)值分析。在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上對(duì)殼公司、殼

3、資源、殼資源價(jià)值等相關(guān)概念進(jìn)行了界定，并根據(jù)殼資源價(jià)值大小是否依賴于特定買殼方，將殼資源價(jià)值劃分為確定性價(jià)值和或有價(jià)值兩部分。其中，殼資源確定性價(jià)值是指其大小不依賴于特定買殼方的那部分殼資源價(jià)值，殼資源或有價(jià)值是指其大小依賴于特定買殼方的那部分殼資源價(jià)值。
　　 第二部分，上市公司殼資源確定性價(jià)值影響因素實(shí)證分析。通過(guò)文獻(xiàn)綜述和調(diào)研的方法總結(jié)得出影響殼資源確定性價(jià)值的外部因素和內(nèi)部因素，并且將這些因素指標(biāo)化。在此基礎(chǔ)上，以我國(guó)在