基于DCF的上市公司投資價(jià)值實(shí)證分析.pdf

1、我國(guó)的股票市場(chǎng)剛剛起步，上市公司的價(jià)值與股票價(jià)格的異化現(xiàn)象較為普遍，二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)性帶來(lái)一定的泡沫因素。為通過(guò)市場(chǎng)的手段提高上市公司的素質(zhì)，加強(qiáng)對(duì)信息披露和中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、培育投資者的理性投資理念，達(dá)到抑制過(guò)度投機(jī)，促進(jìn)股票市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中引導(dǎo)股票價(jià)格向企業(yè)價(jià)值回歸的目的。監(jiān)管層推動(dòng)了股權(quán)分置改革，我國(guó)股市將開(kāi)始逐漸進(jìn)入全流通時(shí)代，我國(guó)股市將會(huì)越來(lái)越能擔(dān)當(dāng)起國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表的作用。從融資者、監(jiān)管者到投資者，都將面臨一個(gè)新的

2、時(shí)代。作為融資者，融資難度越來(lái)越小，同時(shí)，需要遵循的規(guī)則則會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。作為監(jiān)管者，營(yíng)造一個(gè)公正、公開(kāi)、公平的市場(chǎng)環(huán)境是其今后主要職責(zé)。投資者也必須重拾起“價(jià)值投資”的理念。此時(shí)此地，對(duì)于上市公司的內(nèi)在價(jià)值評(píng)估分析猶顯重要。 本文在深入研究了各種估值理論的基礎(chǔ)上，分析了多種公司估值方法，進(jìn)而從能比較全面概括公司價(jià)值的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法入手，構(gòu)造了估值模型，抽取10家上市公司作為樣本，利用Eviews5.O統(tǒng)計(jì)軟件線性回歸出其股票β