地方政府債務(wù)風(fēng)險及防范對策研究——以鎮(zhèn)江市為例.pdf

1、本文在研究我國地方政府債務(wù)歷史變遷的基礎(chǔ)上,以鎮(zhèn)江市為例,全面系統(tǒng)地分析了目前我國地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀、成因及面臨的主要風(fēng)險,進而提出了化解或緩釋地方政府債務(wù)風(fēng)險的技術(shù)路徑和治本之策。
　　“建設(shè)型政府”的功能定位、中央與地方之間在財權(quán)與事權(quán)分配上的嚴(yán)重不匹配,是導(dǎo)致地方政府累積巨額債務(wù)的兩大基本因素。而2008年全球金融危機爆發(fā)后,為了有效實施經(jīng)濟刺激政策,中央政府在很大程度上放松銀根,并默許地方政府通過設(shè)立、包裝融資平臺等方式大

2、量融資,直接導(dǎo)致地方政府融資平臺債務(wù)規(guī)模的快速擴張。地方政府主要通過向融資平臺以劃撥方式注入土地的形式,對融資平臺的資產(chǎn)負債表進行包裝,并進而獲得巨額融資。從鎮(zhèn)江地區(qū)的7家主要融資平臺的債務(wù)融資及資金投向看,資金主要來源于信貸和發(fā)債兩種形式,主要投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目,并將大量資金借予政府機構(gòu),如財政局等。截至2012年6月末,鎮(zhèn)江地區(qū)7家融資平臺的剛性債務(wù)余額已高達790億元,年財務(wù)成本預(yù)計將達60億元左右,已形成沉重的債務(wù)負擔(dān)。<

3、br>　　主要體現(xiàn)為融資平臺債務(wù)的地方政府債務(wù)所面臨的主要風(fēng)險包括政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、流動性風(fēng)險及資產(chǎn)價格波動風(fēng)險等。這些融資平臺大多以土地資產(chǎn)進行包裝,一旦資產(chǎn)估值泡沫破滅,將不可避免地誘發(fā)嚴(yán)重后果。如鎮(zhèn)江市,其在融資平臺大量融資并不斷加大城市基礎(chǔ)設(shè)施的過程中實現(xiàn)了經(jīng)濟增長和財力增強,但當(dāng)?shù)夭o具有顯著優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),尤其是帶動力或輻射能力強的核心產(chǎn)業(yè),因此財力基礎(chǔ)很不牢靠。2012年,該市除營業(yè)稅以異常的超過50％的比率增長外,其余主要