我國資本弱化約束研究——基于面板數(shù)據(jù)的分位數(shù)回歸分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，資本的國際流動(dòng)日趨頻繁和流暢。為了減輕投資過程中產(chǎn)生的稅負(fù)，國際投資者開始采用各種方法來避稅，資本弱化是其中一種避稅方式。即企業(yè)通過增加債務(wù)資本，弱化企業(yè)自有資本，從而增加企業(yè)稅前利息扣除，實(shí)現(xiàn)少繳稅的目的。這種避稅方式既能實(shí)現(xiàn)企業(yè)少繳稅的目標(biāo)，又不易被稅務(wù)機(jī)關(guān)察覺，即便被發(fā)現(xiàn)，稅務(wù)調(diào)查取證、日常監(jiān)管也很困難。資本弱化極大地侵害了國家的稅收利益，不利于國際資本的流動(dòng)，也阻礙了企業(yè)的公平競爭和正常發(fā)展。這

2、一現(xiàn)象已經(jīng)引起國際組織和各國稅務(wù)部門的關(guān)注和重視，各國政府為維護(hù)主權(quán)國家的稅收利益，分別對(duì)資本弱化進(jìn)行了不同程度上的限制，已經(jīng)形成了一些符合實(shí)際的較為完善的資本弱化稅制體系。由于政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化等各種制度因素的制約，我國一直沒有出臺(tái)限制資本弱化的專門法規(guī)，僅有一些防范資本弱化的規(guī)定散見于法律法規(guī)當(dāng)中，如外商投資企業(yè)的資本金管理制度、關(guān)聯(lián)企業(yè)業(yè)務(wù)往來稅務(wù)管理規(guī)程、企業(yè)所得稅法等，這些規(guī)定比較零散，法律層次低，且缺乏系統(tǒng)性和可操作性，

3、難以有效限制資本弱化。然而，我國是一個(gè)發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是當(dāng)前的首要任務(wù)，過分嚴(yán)格的資本弱化管制可能會(huì)影響我國對(duì)外資的引進(jìn)和使用，增加企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，從而不利于促進(jìn)資本市場的良性發(fā)展。因此，隨著資本弱化概念在2007年頒布的新《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例等稅收法律中的正式亮相以及我國資本市場日益加深的對(duì)外開放程度，對(duì)資本弱化基本理論進(jìn)行詳細(xì)研究，提出適合我國國情的資本弱化約束規(guī)則，并指導(dǎo)我國跨國企業(yè)靈活運(yùn)用跨國稅務(wù)籌劃技巧是具有重要意

4、義的。
　　 本文以此進(jìn)行研究，具體內(nèi)容安排如下:第1章是導(dǎo)言部分?？傮w概括了研究背景、研究目的與意義、研究框架、研究方法及創(chuàng)新之處等;第2章是相關(guān)研究及文獻(xiàn)綜述。本章首先介紹了資本弱化原理，包括MM理論和權(quán)衡理論。其次，對(duì)國內(nèi)外有關(guān)資本弱化的研究進(jìn)行了梳理，并對(duì)我國資本弱化約束規(guī)則的實(shí)證研究進(jìn)行了詳細(xì)的總結(jié)和評(píng)述;第3章是介紹資本弱化的基本理論。這部分包括資本弱化的概念界定，資本弱化的形成原因以及資本弱化的影響（分居民公司、非

5、居民股東、東道國及東道國一方股東三個(gè)角度）。第4章是我國資本弱化約束研究。本章首先對(duì)國際上通行的兩種約束方法（正常交易原則和安全港模式）的具體內(nèi)容和優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)比較，并指出安全港模式具有廣泛適用性。然后，以我國上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究安全港模式在我國的具體應(yīng)用，包括約束指標(biāo)、約束對(duì)象和約束標(biāo)準(zhǔn)的確定。其中，針對(duì)約束標(biāo)準(zhǔn)的確定問題，由于資本弱化的實(shí)質(zhì)是企業(yè)通過提高負(fù)債融資比例來增加稅前利息扣除以達(dá)到避稅目的，因此，本文以O(shè)ECD的標(biāo)準(zhǔn)

6、（負(fù)債/權(quán)益比率大于1）作為企業(yè)發(fā)生資本弱化的邊界，將負(fù)債/權(quán)益比率的確定與所得稅稅負(fù)高度相關(guān)的企業(yè)納入約束范圍，采用分位數(shù)回歸方法進(jìn)行實(shí)證研究，分析負(fù)債/權(quán)益比率與實(shí)際所得稅稅負(fù)在不同分位數(shù)下的相關(guān)性，結(jié)合考慮行業(yè)因素，提出基于行業(yè)分類的約束標(biāo)準(zhǔn);第5章是在以上研究的基礎(chǔ)上，提出本文的研究結(jié)論。
　　 本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在完善了資本弱化的影響因素，補(bǔ)充了資本弱化約束標(biāo)準(zhǔn)的確定方法，并采用分位數(shù)回歸方法，分析行業(yè)、所得稅稅負(fù)等因