我國多層次資本市場下三板市場法律制度研究.pdf

1、三板市場,是一國多層次資本市場體系中不可缺少的重要組成部分。它既能為暫時不滿足主板市場、二板市場上市要求的公司提供輔導(dǎo)培育服務(wù),又能為從主板市場、二板市場退市的公司提供股份再流通的場所,因此有著獨特的存在價值和不可替代的作用。在我國,三板市場現(xiàn)指“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,發(fā)展至今它逐步具備了三大功能:第一是為原STAQ和NET系統(tǒng)的定向募集公司提供股份流通場所;第二是接納主板退市公司:第三是為中關(guān)村園區(qū)的非上市高科技企業(yè)提供報價轉(zhuǎn)讓服務(wù)。與

2、國外成熟的三板市場相比,我國有關(guān)三板市場的法律制度至今仍未完全建成、缺憾相對較多,如監(jiān)管體制的不足阻礙了市場的持續(xù)發(fā)展,發(fā)行制度的缺位制約了市場融資功能的有效發(fā)揮,轉(zhuǎn)板制度的缺失極大影響了大部分高科技企業(yè)提前進(jìn)行股份公司變更,實現(xiàn)規(guī)范運作,進(jìn)入三板市場這個孵化池。
　　有鑒于此,本文站在多層次資本市場的角度,闡述了完善三板市場法律制度的價值所在。其次,運用比較分析的方法對美國、英國、臺灣等國家和地區(qū)三板市場建設(shè)的成功經(jīng)驗及其對完善

3、我國相關(guān)法律制度的借鑒意義進(jìn)行了總結(jié)。再次,通過剖析我國三板市場的歷史沿革及現(xiàn)有法律制度,指出當(dāng)前我國三板市場法律制度的主要缺憾,即監(jiān)管、發(fā)行及轉(zhuǎn)板制度的不健全。最后,針對前文已明確的三板市場法律不足之處,提出了相關(guān)制度的改進(jìn)構(gòu)想。
　　實踐的發(fā)展總是離不開理論的指導(dǎo)。三板市場在我國仍是新生事物,其發(fā)展完善必然還有很長一段路程要走。因此,筆者通過對三板市場現(xiàn)有法律制度進(jìn)行梳理,分析其主要缺憾,在借鑒其他國家和地區(qū)成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上提