財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的運(yùn)用畢業(yè)論文

1、<p>　　畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)（論 文）</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的運(yùn)用 </p><p><b>　　——以萬科集團(tuán)為例</b></p><p>　　完成日期 年 月 日</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的運(yùn)用&

2、lt;/p><p><b>　　——以萬科集團(tuán)為例</b></p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，企業(yè)要發(fā)展社會(huì)要進(jìn)步就要靈活的運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析方法，這里就以財(cái)務(wù)比率分析進(jìn)行研究分析。財(cái)務(wù)比率分析方法是基本的報(bào)表分析方法，也是財(cái)務(wù)分析的核心，數(shù)據(jù)來源的主要是來自已發(fā)布的會(huì)計(jì)報(bào)表。

3、一般來說，企業(yè)的年度會(huì)計(jì)報(bào)表要在年末后的幾個(gè)月才能發(fā)布和提供給分析人員,且它們所反映的僅僅是年度中一天或一個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)資料。這些數(shù)據(jù)資料已受到一定程度的影響,特別是在劇烈的經(jīng)濟(jì)衰退和發(fā)生突然經(jīng)濟(jì)變化的時(shí)期,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況可能已有重大的變化。因此，財(cái)務(wù)人員根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的時(shí)候要充分認(rèn)識(shí)局限性。在實(shí)際運(yùn)用中，財(cái)務(wù)比率分析仍然存在許多不足，很多財(cái)務(wù)指標(biāo)和會(huì)計(jì)報(bào)表存在一定的局限性，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法也對(duì)財(cái)務(wù)比率分析存在影響。靈活運(yùn)用財(cái)

4、務(wù)比率分析方法是企業(yè)賴以生存的基石、企業(yè)前進(jìn)的方向、企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。而充分理解財(cái)務(wù)比率分析就是重中之重了。本文就其如何運(yùn)用以萬科集團(tuán)為例具體分析并提出了其中的問題，最后就其問題進(jìn)行了具體的探討并對(duì)具體問題提出了一些具體的改進(jìn)方法。</p><p>　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)比率；財(cái)務(wù)比率分析；企業(yè)管理</p><p><b>　　論文類型：應(yīng)用型</b></p>

5、<p>　　The application of financial ratio analysis in enterprise management </p><p>　　——For Vanke group</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Under the circumstances of

6、economic globalization, the society to progress to the development of an enterprise is flexible use of financial ratio analysis of the development, this could lead to financial ratio analysis for this paper. Financial ra

7、tio analysis is a basic statement analysis method, also is the core of the financial analysis, data sources are mainly from the published financial statements. In general, the enterprise's annual accounting statement

8、s to be at the end of the year after </p><p>　　Keywords：Financial ratios; Financial ratio analysis; Vanke group; limitations　</p><p>　　Paper Type：Application research</p><p><b&g

9、t;　　目 錄</b></p><p><b>　　1 緒論1</b></p><p>　　1.1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1</p><p>　　1.1.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀1</p><p>　　1.1.2 國外研究現(xiàn)狀1</p><p>　　1.2 選題目的及意義2</p>

10、;<p>　　2 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用及其存在的問題3</p><p>　　2.1 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用3</p><p>　　2.1.1常用財(cái)務(wù)比率指標(biāo)3</p><p>　　2.1.2 財(cái)務(wù)比率分析在萬科集團(tuán)中的運(yùn)用4</p><p>　　2.2 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理應(yīng)用中存在的問題6<

11、/p><p>　　2.2.1 會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性6</p><p>　　A. 報(bào)表信息不能表述全部的財(cái)務(wù)信息6</p><p>　　2.2.2 分析指標(biāo)的局限性8</p><p>　　2.2.3 財(cái)務(wù)比率分析方法的局限性8</p><p>　　2.3 萬科集團(tuán)財(cái)務(wù)比率分析存在的問題9</p><

12、p>　　2.3.1 沒有考慮通貨膨脹或物價(jià)水平的變動(dòng)9</p><p>　　2.3.2 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)提供的有滯后性問題10</p><p>　　3 財(cái)務(wù)比率分析的改進(jìn)方法及其在萬科集團(tuán)的運(yùn)用10</p><p>　　3.1 財(cái)務(wù)比率分析的改進(jìn)方法10</p><p>　　3.1.1 從制度上改進(jìn)比率分析的缺陷10</p&

13、gt;<p>　　3.1.2 關(guān)于會(huì)計(jì)報(bào)表本身缺陷的改進(jìn)辦法11</p><p>　　3.1.3 關(guān)于財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)缺陷的改進(jìn)建議12</p><p>　　3.1.4 關(guān)于財(cái)務(wù)比率分析方法局限性的改進(jìn)舉措12</p><p>　　3.2 改進(jìn)后的財(cái)務(wù)比率分析在萬科集團(tuán)的運(yùn)用13</p><p>　　3.2.1 核心利潤

14、率的應(yīng)用13</p><p>　　3.2.2保守速動(dòng)比率的應(yīng)用14</p><p><b>　　4結(jié)束語15</b></p><p><b>　　致謝16</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)16</b></p><p><b&g

15、t;　　1 緒論</b></p><p>　　1.1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀</p><p>　　1.1.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀</p><p>　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況是顯得越發(fā)的重要。目前我國的財(cái)務(wù)指標(biāo)和分析指標(biāo)與日益復(fù)雜的企業(yè)財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營狀況相比還處于一個(gè)相對(duì)落后的狀況。研究現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析體系，改進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法提高分析效率已經(jīng)成為了

16、社會(huì)的共識(shí)。國內(nèi)學(xué)者的研究主要三方面：（1）對(duì)財(cái)務(wù)比率分析方法局限性的研究；（2）對(duì)現(xiàn)金流量的重視；（3）對(duì)機(jī)會(huì)成本的重視。</p><p>　　韓陽認(rèn)為:“上市公司的財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容包括三個(gè)方面，分別是：（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表主要是用表中信息來進(jìn)行比較來進(jìn)行分析，資產(chǎn)負(fù)債表比率主要有流動(dòng)性比率和財(cái)務(wù)杠桿比率；（2）利潤表分析，利潤表是由一定格式和一定收益組成的會(huì)計(jì)報(bào)表，大部分利潤表比率是建立在共同

17、百分比利潤表的基礎(chǔ)之上的，如銷售毛利率、銷售凈利率等；也有一些比率是利潤表兩項(xiàng)之間的比率，如所得稅對(duì)營業(yè)收益比率；（3）現(xiàn)金流量表分析，現(xiàn)金流量表分析是反應(yīng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，有助于報(bào)表使用者了解上市公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的信息及變動(dòng)原因，預(yù)測未來現(xiàn)金流量的變動(dòng)，判斷上市公司對(duì)外界環(huán)境變化進(jìn)行現(xiàn)金收支調(diào)節(jié)的能力，還揭示了上市公司盈利水平和現(xiàn)金流量的能力”。</p><p>　　黃仁佳在《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析新探》中

18、認(rèn)為：“財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過一定的分析方法使報(bào)表中的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、資金流轉(zhuǎn)、盈利水平和財(cái)務(wù)狀況以及公司的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)化成投資決策的依據(jù)，也是了解上市公司表面情況的重要途徑”。</p><p>　　陳宇寧在《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析探討》中認(rèn)為：“財(cái)務(wù)報(bào)表自身的缺陷表現(xiàn)與四方面：（1）資產(chǎn)負(fù)債表是是以歷史成本編制的，不代表現(xiàn)行成本和變現(xiàn)價(jià)值，數(shù)據(jù)信息滯后；（2）假定幣值不變，沒有考慮過通貨膨脹或物價(jià)水平的變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)

19、表的影響；（3）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則要求預(yù)計(jì)損失不預(yù)計(jì)收益，就有可能夸大費(fèi)用少計(jì)收益和資產(chǎn)；（4）年度報(bào)告只有短期信息不能推測企業(yè)長期的發(fā)展趨勢。財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性存在一定的缺陷?！?lt;/p><p>　　1.1.2 國外研究現(xiàn)狀</p><p>　　財(cái)務(wù)報(bào)表的起源要從復(fù)式記賬開始算起，而財(cái)務(wù)報(bào)表分析起源于19世紀(jì)末20世紀(jì)初，最早的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是為了銀行信用而服務(wù)的。西方發(fā)達(dá)國家由于認(rèn)識(shí)到了財(cái)

20、務(wù)報(bào)表分析的重要性，財(cái)務(wù)比率分析的技術(shù)和理論快速發(fā)展，已經(jīng)成為了一門相對(duì)獨(dú)立的科學(xué)。股神巴菲特曾經(jīng)說過：“對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行投資，我主要看這家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。”這是巴菲特站在投資者的立場上闡明解讀財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析的重要性。</p><p>　　加州大學(xué)的教授Water B.Neigs認(rèn)為：“財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜索與決策有關(guān)的財(cái)務(wù)信息并以分析與解釋的一種判斷過程”。紐約大學(xué)的Leopld A.Bernstern 認(rèn)為：

21、“財(cái)務(wù)分析是一種判斷過程，旨在評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在或者過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，其主要目的在于對(duì)未來的狀況和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測?！?lt;/p><p>　　理論界對(duì)財(cái)務(wù)比率分析未來發(fā)展進(jìn)行了種種預(yù)測，解決了部分傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告的缺陷和不足，對(duì)財(cái)務(wù)比率分析的發(fā)展具有重要意義，但因其片面性和局限性，無法從根本上決解傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在和面臨的問題。</p><p>　　盡管財(cái)務(wù)報(bào)告中存在著種種缺陷，在當(dāng)今全

22、球的快速推動(dòng)下，以財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分析的評(píng)價(jià)體系還是得到了相當(dāng)程度的進(jìn)步，21世紀(jì)財(cái)務(wù)比率分析的評(píng)價(jià)體系創(chuàng)新主要是兩個(gè)方面：一是進(jìn)一步拓展傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系；二是對(duì)知識(shí)等無形資產(chǎn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的比重增加。</p><p>　　以上是目前國外關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)告以及財(cái)務(wù)比率分析體系的發(fā)展和研究現(xiàn)狀的概要總結(jié)。目前財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)體系尚處于研究發(fā)展之中，所以我們還不能說這個(gè)體系已經(jīng)相當(dāng)完善。因?yàn)檫€不斷出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的新問

23、題新需求，正在不斷檢驗(yàn)、修正和完善財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)體系以及方法。</p><p>　　1.2 選題目的及意義</p><p>　　隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷的發(fā)展和完善，財(cái)務(wù)比率分析被廣泛的應(yīng)用，在財(cái)務(wù)分析中有非常重要的意義。（1）運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析能夠?qū)①Y產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表有機(jī)的聯(lián)系起來；（2）運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析能夠更好的體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流

24、量情況，有效的財(cái)務(wù)比率還能將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與企業(yè)的基本經(jīng)營因素盡可能地聯(lián)系起來。（3）財(cái)務(wù)比率分析能夠滿足不同主體出于不同的利益考慮而對(duì)財(cái)務(wù)信息提出不同的要求。（4）運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析能夠消除規(guī)模帶來的影響，用來比較不同企業(yè)的經(jīng)營情況，從而有助于投資者和債權(quán)人作出正確的決策。</p><p>　　財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析的意義在于財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量情況,但是從財(cái)務(wù)報(bào)表上還是不能直接和全面的

25、反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,特別是不能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營成本的高低,只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比才能說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況所面臨的問題，財(cái)務(wù)比率可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年度的收益變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較相同行業(yè)的不同企業(yè)。因?yàn)椴粩喑霈F(xiàn)財(cái)務(wù)管理的新問題新需求，所以不斷檢驗(yàn)、修正和完善財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)體系和方法。</p><p>　　2 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用及其存在的問題</p><p>　

26、　2.1 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用</p><p>　　2.1.1常用財(cái)務(wù)比率指標(biāo)</p><p>　　財(cái)務(wù)比率的重點(diǎn)就是財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，各指標(biāo)根據(jù)反應(yīng)的內(nèi)容可以分為：盈利能力指標(biāo) 、營運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、增長能力指標(biāo)，這四個(gè)大范圍，具體詳情見表格1。</p><p>　　表格 1 企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)</p><p>　　2.1.2

27、財(cái)務(wù)比率分析在萬科集團(tuán)中的運(yùn)用</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析是分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況最常見的方法之一，下面我就簡單分析一下萬科集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況：</p><p>　　A 凈資產(chǎn)收益率（ROE）</p><p>　　表格2 萬科與同行幾大公司凈資產(chǎn)收益率比較 </p><p>　　首先，將萬科2007—2009年公司凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)的幾大公

28、司進(jìn)行橫向比較，然后在對(duì)比其中反映出萬科公司的單位股東資本獲取的凈收益情況，進(jìn)而對(duì)萬科股東投資的保值和增值能力進(jìn)行分析。</p><p>　　圖1 萬科凈利潤與平均凈資產(chǎn)變動(dòng) 單位：萬元</p><p>　　從表格2和圖1中可以看出，萬科在2007—2009年凈資產(chǎn)收益率較各大同行業(yè)競爭對(duì)手來說一直保有著較明顯的優(yōu)勢，在同行業(yè)中保持著領(lǐng)頭羊的地位。雖然2008年凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了

29、巨大滑坡，但同行業(yè)各大公司也出現(xiàn)了滑坡，究其原因主要是2008年市場遭遇美國“次貸危機(jī)”引發(fā)的金融危機(jī)帶來的沖擊以及政府宏觀調(diào)控、房貸新政策和市場化手段的運(yùn)用等種種原因?qū)е铝朔慨a(chǎn)行業(yè)各公司當(dāng)年的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了普遍下滑。萬科于2008年的公司凈利潤13%的負(fù)增長也是首次重大影響，并可以認(rèn)為這并非僅是由于自身經(jīng)營不善導(dǎo)致的業(yè)績下滑，而2009年公司凈資產(chǎn)收益率13.3%的增幅也再次證明這一觀點(diǎn)，同時(shí)也反映了萬科集團(tuán)強(qiáng)大的生命力。</p

30、><p>　　2008年9月萬科集團(tuán)發(fā)行59億元公司債券，使得資金實(shí)力得到進(jìn)一步的增強(qiáng)；2009年對(duì)經(jīng)營和管控體系也做了重大調(diào)整，公司將重點(diǎn)關(guān)注每股收益的增長和可持續(xù)性，并不只單純追求規(guī)模第一或者是最賺錢的企業(yè)。股權(quán)融資措施和公司目標(biāo)的轉(zhuǎn)變等一系列應(yīng)對(duì)措施，使萬科集團(tuán)在2009年中業(yè)績重新抬頭，凈利潤和凈資產(chǎn)分別有38%和17%的增長，從而使得凈資產(chǎn)收益率也有了15%的收益，且依然穩(wěn)坐房地產(chǎn)頭一把交椅。</p&

31、gt;<p>　　B 每股收益（EPS）</p><p>　　每股收益反映的是普通股的獲利水平，綜合反映了企業(yè)的獲利能力。從圖2中不難看出，雖然四家房地產(chǎn)開發(fā)大公司的每股收益變動(dòng)趨勢變化基本一致，但萬科每股收益相比招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)和陸家嘴來說并不是很高。</p><p>　　在2009年9月，面對(duì)擔(dān)心市場前景的萬科集團(tuán)股東，萬科董事會(huì)主席王石表示，集團(tuán)暫無A股再融資計(jì)劃，總

32、經(jīng)理郁亮則首次提出，萬科今年將把每股收益作為集團(tuán)成長的首要指標(biāo)，將盡全力做好公司業(yè)績以提高公司股價(jià)的表現(xiàn)。由此可看出，萬科的高層極其重視每股收益的增長和可持續(xù)性。與凈利潤相比，每股收益更具科學(xué)，這是因?yàn)樯鲜泄究梢酝ㄟ^增發(fā)、配發(fā)股票等方式籌集大量資金，導(dǎo)致凈利潤增長一些，但由于股本的增加，每股收益就有可能下降，用每股收益作為考核指標(biāo)可以有效地避免這種情況的發(fā)生。由此可以作出推斷，萬科集團(tuán)會(huì)因這次策略的改變，每股收益將會(huì)有著一定速度的增長

33、，公司的綜合盈利能力也將進(jìn)一步提高。 </p><p>　　2.2 財(cái)務(wù)比率分析在企業(yè)管理應(yīng)用中存在的問題</p><p>　　2.2.1 會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性</p>

34、;<p>　　A. 報(bào)表信息不能表述全部的財(cái)務(wù)信息</p><p>　　眾所周知，只有可以用貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)才能體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。而實(shí)際上，企業(yè)有許多財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)并未在報(bào)表上體現(xiàn)。也就是說有一些隱性的資產(chǎn)或負(fù)債并沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表中得到體現(xiàn)。因此可以說，報(bào)表所反映的僅僅是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一部分。所以投資者要特別考慮這方面的信息。</p><p>　　隱性的資產(chǎn)有：人力資源、品牌資產(chǎn)、管理

35、者才能等等。更要特別提到的是人力資源，新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來將世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從自然資源、經(jīng)濟(jì)資源、資本資源的競爭演變到了人力資源的競爭，人力資源逐漸成為了現(xiàn)今社會(huì)的的第一資源，與物資資本的競爭不同，人力資源轉(zhuǎn)化為物資資本不是一蹴而就的，但其對(duì)企業(yè)的影響和貢獻(xiàn)是深遠(yuǎn)的。特別是在信息產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)中，擁有良好的人力資源的企業(yè)對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于有形資產(chǎn)。</p><p>　　人力資源會(huì)計(jì)已經(jīng)成為會(huì)計(jì)學(xué)的一個(gè)嶄新分支，人

36、力資源會(huì)計(jì)向投資者和債權(quán)人提供正確的投資和信貸信息。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表并不向投資者和債權(quán)人提供企業(yè)人力資源的情況，以及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中損益表將人力資源的投資成本劃為本期費(fèi)用，而未將其資本化列為資產(chǎn)，且未在使用期限內(nèi)按期攤銷，從而低估和扭曲了企業(yè)的本期收益。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在資產(chǎn)負(fù)債表中企業(yè)資產(chǎn)總額中并未包括人力資源，從而歪曲和低估了企業(yè)實(shí)際擁有資產(chǎn)總額和企業(yè)的未來盈利能力。當(dāng)今社會(huì)，投資者和債權(quán)人更加關(guān)心企業(yè)員工的構(gòu)成和素質(zhì)，特別

37、是企業(yè)的高層、技術(shù)隊(duì)伍和管理隊(duì)伍的知識(shí)技術(shù)創(chuàng)新能力等人力資源方面的信息。人力資源會(huì)計(jì)提供的會(huì)計(jì)信息能夠使投資者和債權(quán)人更確切地分析企業(yè)人力資源和物質(zhì)資源的投資比例和投資效果，能夠更為真實(shí)地反映出企業(yè)總資產(chǎn)中人力資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)的比例。但根據(jù)現(xiàn)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，財(cái)務(wù)報(bào)表卻無法反映這類對(duì)企業(yè)有著至關(guān)重要的資源，報(bào)表的使用人也無法通過對(duì)報(bào)表的分析來了解企業(yè)的人力資源情況。</p><p>　　B. 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則導(dǎo)致

38、的局限性</p><p>　　受會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的制約，有些項(xiàng)目可能被低估或高估。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)未來決策的作用仍然在很大程度上的限制。穩(wěn)健性原則是指當(dāng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值低于其市場公允價(jià)值時(shí)，會(huì)計(jì)人員就要采用歷史成本來計(jì)量資產(chǎn)；當(dāng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值高于其市場公允價(jià)值時(shí)，會(huì)計(jì)人員就要采用公允價(jià)值來計(jì)量資產(chǎn)。也就是說，當(dāng)企業(yè)遇到了好消息，比如說正在使用的機(jī)器設(shè)備的公允價(jià)值增高，這對(duì)企業(yè)來說是個(gè)好消息，企業(yè)資產(chǎn)增加了，但是企

39、業(yè)因穩(wěn)健性原則不能確認(rèn)為利潤，也不能相應(yīng)的提高該使用設(shè)備的賬面價(jià)值。反之，如果正在使用的機(jī)器設(shè)備的市場公允價(jià)值降低并低于賬面價(jià)值，企業(yè)固定資產(chǎn)因而減少，這時(shí)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)要馬上在當(dāng)期確認(rèn)這部分損失，同時(shí)相應(yīng)減少該設(shè)備的賬面價(jià)值。</p><p>　　因此，從利潤表來講，穩(wěn)健性原則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)提早確認(rèn)成本、費(fèi)用、資產(chǎn)減值，而相應(yīng)地推遲確認(rèn)收入、利潤以及企業(yè)資產(chǎn)升值。從資產(chǎn)負(fù)債表來講，穩(wěn)健性原則會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)被相應(yīng)低估

40、。穩(wěn)健性原則同樣還影響了企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估。例如，存貨、長期固定資產(chǎn)等等。</p><p>　　C. 報(bào)表的真實(shí)性問題導(dǎo)致的局限性</p><p>　　在企業(yè)對(duì)外公布其財(cái)務(wù)報(bào)表之前，信息提供者往往對(duì)信息使用者“量人而行”因其偏好進(jìn)行仔細(xì)分析、研究和篩選并盡量滿足信息使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的期望，這樣就難免會(huì)形成“您想看什么，我盡力提供什么”的問題。比如，企業(yè)負(fù)債率很多的情況下，如果繼續(xù)增加企業(yè)負(fù)

41、債就會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí)，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的借貸的成本升高，這個(gè)時(shí)候，企業(yè)就不得不人為的進(jìn)行隱瞞負(fù)債情況。財(cái)務(wù)報(bào)表人為操縱現(xiàn)象主要包括費(fèi)用操縱、收入操縱和“洗大澡”。美國安然公司和世通公司就是典型的人為操縱案例。因此，這種人為的信息操縱使得信息使用者所看到的財(cái)務(wù)信息與企業(yè)實(shí)際情況大相徑庭，從而會(huì)影響信息使用者做出正確的決策。</p><p>　　D. 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)提供的滯后性導(dǎo)致的局限性</p><

42、;p>　　財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)外披露財(cái)務(wù)信息是要有用的且及時(shí)。這項(xiàng)原則要求會(huì)計(jì)事項(xiàng)必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成，不能延至下個(gè)會(huì)計(jì)期間。因此財(cái)務(wù)信息具有非常強(qiáng)的時(shí)效性，如果過了使用期限后得到的信息就會(huì)失去信息作用，將不能對(duì)信息使用者提供決策上的幫助。但財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)來編制的，本身就已是過去的信息了，所以財(cái)務(wù)報(bào)表或多或少會(huì)有一定的滯后性。特別是年報(bào)數(shù)據(jù)，一般來說是年度結(jié)束之后4個(gè)月左右才對(duì)外公布，也就是說報(bào)表使用者所得到的信息是4個(gè)月以

43、前的信息。這種信息對(duì)于信息使用者的作用就大打折扣了。</p><p>　　2.2.2 分析指標(biāo)的局限性</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析法是報(bào)表分析的最常用方法，但是比率指標(biāo)本身就有一定的局限性，有時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的狀況無法真實(shí)反映。局限性較為突出的指標(biāo)主要有以下幾個(gè)：</p><p>　　A. 流動(dòng)比率（流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）</p><p

44、>　　一是流動(dòng)比率高，并不能說明企業(yè)償債能力一定高，如存貨份額過大其變現(xiàn)能力又很差的話，企業(yè)可能就沒有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)；二是計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的不一致，在一定程度上會(huì)影響該比率反映短期償債能力的可靠性。計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，分母中的短期負(fù)債較多采用到期值計(jì)價(jià)法，而分子中的流動(dòng)資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計(jì)價(jià)的，也有的采用歷史成本計(jì)價(jià)的，還有采用未來價(jià)值計(jì)價(jià)。計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致必將影響流動(dòng)比率反映短期償債能力的可靠性；三是該比率只反映報(bào)告日當(dāng)天靜態(tài)狀況，具有較

45、強(qiáng)的欺騙效應(yīng)，因此要注重企業(yè)會(huì)計(jì)分析期前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情況。流動(dòng)資產(chǎn)中各組成要素所占比例大小，對(duì)企業(yè)償債能力也有重要影響，如果流動(dòng)性較差的項(xiàng)目所占比重份額越大，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越差。而企業(yè)可以通過瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)、減少流動(dòng)負(fù)債等方法來粉飾其流動(dòng)比率，人操縱從而誤導(dǎo)信息使用者的判斷。</p><p>　　B. 速動(dòng)比率（速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）</p><p>　　該

46、比率雖然彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，卻仍還有些缺陷。速動(dòng)資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較流動(dòng)資產(chǎn)更強(qiáng)，但它也不與企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力相等。如當(dāng)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)或是企業(yè)的短期投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實(shí)上的長期投資時(shí)，即使該比率大于1，也不能確保企業(yè)有很強(qiáng)的短期償債能力。</p><p>　　C. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款）</p><p>　　該比率一是沒有考慮到應(yīng)收賬

47、款的回收時(shí)間，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收回賬款的進(jìn)程情況；二是當(dāng)銷售的有季節(jié)性，特別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量金額各年相差懸殊時(shí)，該指標(biāo)就不能對(duì)跨年度的應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行準(zhǔn)確分析；三是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率信息不能隨時(shí)提供。該指標(biāo)是反映企業(yè)某一段時(shí)期的周轉(zhuǎn)情況，只有在期末時(shí)才能根據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款計(jì)算出來。</p><p>　　D. 營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入）</p><p>　　營業(yè)利潤率

48、是衡量企業(yè)經(jīng)營成果的重要指標(biāo)，反映的是不考慮非營業(yè)成本的情況下，計(jì)算企業(yè)盈利獲利的能力。但是，這是在沒有非營業(yè)成本的理想情況下的，在現(xiàn)實(shí)中大多企業(yè)都不可能沒有這一成本如：企業(yè)中無法歸入經(jīng)營成本的管理行政人員的費(fèi)用的情況。還有就是沒有去除，資產(chǎn)減值損失、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)等與當(dāng)期企業(yè)營業(yè)利潤無關(guān)的費(fèi)用收益。這些因素導(dǎo)致了營業(yè)利潤率有些誤差，影響了比率分析的準(zhǔn)確性。</p><p>　　2.2.3 財(cái)務(wù)比率分析方

49、法的局限性</p><p>　　A. 財(cái)務(wù)比率分析方法本身的不嚴(yán)謹(jǐn)性</p><p>　　這主要體現(xiàn)在比率的定義以及比率的解釋上很大程度帶有判斷和假定的主觀色彩。尤其是我們用資產(chǎn)負(fù)債表的某一數(shù)值和損益表的某一數(shù)值計(jì)算比率時(shí)，這個(gè)問題就更為突出。因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表反映的是會(huì)計(jì)期末時(shí)點(diǎn)上的指標(biāo)，而損益表反映的是整個(gè)會(huì)計(jì)期間上的指標(biāo)，如果資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)值在該會(huì)計(jì)期間沒有代表意義，那么計(jì)算出來的比率也

50、將不可避免地與實(shí)際情況產(chǎn)生偏差。</p><p>　　還有就是比率分析只對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外的信息沒有考慮到，就可能造成對(duì)實(shí)際情況產(chǎn)生誤解。因此如果分析人員不重視報(bào)表附注內(nèi)容和不結(jié)合非數(shù)字信息進(jìn)行綜合分析的話，就會(huì)造成對(duì)報(bào)表理解上的偏差，從而誤解企業(yè)實(shí)際情況。</p><p>　　B. 不同會(huì)計(jì)方法的局限性</p><p>　　不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)比率分

51、析也有影響。比率分析應(yīng)該在同一行業(yè)或相關(guān)企業(yè)間進(jìn)行比較，因?yàn)椴煌髽I(yè)以不同會(huì)計(jì)方法為基礎(chǔ)形成的信息具有極大的不可比性。比如毛利率這個(gè)指標(biāo)，毛利率是描述企業(yè)競爭力的一個(gè)重要標(biāo)志。一般來講，毛利率越高其產(chǎn)品競爭力也就越大，即基本上說明企業(yè)更容易有定價(jià)權(quán)。當(dāng)然，行業(yè)的不同，其毛利率也不一樣，所以應(yīng)該在同一行業(yè)內(nèi)來進(jìn)行比較，這樣才有可比性。而在進(jìn)行同一企業(yè)不同時(shí)期的比較時(shí)，也可能由于因在不同會(huì)計(jì)年度間采用的會(huì)計(jì)方法不同，使得企業(yè)無法進(jìn)行正常比較

52、。</p><p>　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定：“企業(yè)可以使用含加速折舊法在內(nèi)的不同的折舊方法”。這樣就會(huì)使企業(yè)其某一時(shí)期的費(fèi)用水平因采用不同折舊方法而不具有可比性。再如由于存貨的價(jià)值是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是計(jì)算其它分析指標(biāo)如：流動(dòng)比率、資產(chǎn)價(jià)值、以及投資成本等指標(biāo)的基礎(chǔ)，而根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定：“企業(yè)存貨可采用不同的計(jì)價(jià)方法，如后進(jìn)先出法、先進(jìn)先出法等”，不同的計(jì)價(jià)方法將會(huì)得到不同的結(jié)論，特別是當(dāng)市場物價(jià)發(fā)

53、生較大變動(dòng)時(shí)，采用上述兩種不同存貨計(jì)價(jià)方式，在其他情況不變下，會(huì)因經(jīng)營成本的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期利潤的不同，從而使由此產(chǎn)生的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)失去可比性。</p><p>　　C. 忽略報(bào)表中資源的動(dòng)態(tài)變化的局限性</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析是一種靜態(tài)分析方法，其本身忽略了企業(yè)各種資源的動(dòng)態(tài)變化，但這些動(dòng)態(tài)變化進(jìn)行企業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)測決策又是極其重要的。還有公司所屬行業(yè)的特點(diǎn)、公司經(jīng)營的方針和企業(yè)發(fā)

54、展階段等方面的獨(dú)特性會(huì)使不同企業(yè)之間的比率指標(biāo)缺乏可比性。每個(gè)行業(yè)的企業(yè)都有各自的特點(diǎn)，比如，家電生產(chǎn)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期較長、應(yīng)收賬款較多、存貨周轉(zhuǎn)速度較慢、流動(dòng)資金較少，而且企業(yè)中固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高；商品流通行業(yè)的經(jīng)營周期較短、應(yīng)收賬款較少、存貨周轉(zhuǎn)速度較快，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重就較高了。如果進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)忽略行業(yè)的差異，隨便將家電企業(yè)和商品流通企業(yè)的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行比較，就很容易得出錯(cuò)誤的結(jié)論。</p>&l

55、t;p>　　2.3 萬科集團(tuán)財(cái)務(wù)比率分析存在的問題</p><p>　　2.3.1 沒有考慮通貨膨脹或物價(jià)水平的變動(dòng)</p><p>　　萬科的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的數(shù)據(jù)都未考慮通貨膨脹和物價(jià)變動(dòng)。萬科集團(tuán)2006年全年完成的銷售收入為105.58億比2005年去年同期上漲了69．04％，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的信息：全國2006年房價(jià)平均價(jià)格比2005年上漲了5．5％(萬科公司總部所在深圳的

56、房價(jià)漲幅達(dá)32％），因此實(shí)際萬科銷售收入并未像數(shù)據(jù)上的那么夸張，但其報(bào)表并未包括這一數(shù)據(jù)，這會(huì)誤導(dǎo)報(bào)表使用者的評(píng)估和決策。因此，如果存在物價(jià)變動(dòng)較大時(shí)，財(cái)務(wù)比率分析所提供的財(cái)務(wù)信息就不能反映當(dāng)時(shí)真正的收益狀況和成本費(fèi)用，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息的無效性。同時(shí)，由于物價(jià)變動(dòng)，使企業(yè)在進(jìn)行不同年度的指標(biāo)對(duì)比分析時(shí)，也使其削弱了可比性。所以當(dāng)兩不同時(shí)期的物價(jià)變動(dòng)較大時(shí)，對(duì)相同的銷售量而言，銷售收入可能就會(huì)有大的差別，此外就算銷售成本中來自于期初存貨的

57、部分不隨之變動(dòng)，也會(huì)造成企業(yè)毛利劇增的現(xiàn)象。</p><p>　　2.3.2 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)提供的有滯后性問題</p><p>　　萬科集團(tuán)2006年的年度報(bào)告，是在2007年3月21日時(shí)才對(duì)外公布的，如果在2007年3月21日前有投資者想對(duì)萬科集團(tuán)進(jìn)行投資的話，那么他所只能通過對(duì)萬科2005年的年報(bào)進(jìn)行分析來了解集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況了。一年前的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況對(duì)投資者來說有多大的參考價(jià)值昵，如果

58、企業(yè)在2005年財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況良好，而在06年間由于種種原因出現(xiàn)了重大的企業(yè)危機(jī)，那么投資者通過2005年的年報(bào)進(jìn)行決策必然會(huì)出現(xiàn)重大失誤的。同時(shí)，財(cái)務(wù)比率分析所使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均屬于歷史性的，對(duì)決策者只能起到參考作用。</p><p>　　及時(shí)性是會(huì)計(jì)信息的重要質(zhì)量保證，而現(xiàn)行制度上規(guī)定要求上市公司年報(bào)要在年度結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)報(bào)出，半年報(bào)要在半年度結(jié)束后兩個(gè)月內(nèi)報(bào)出，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析一般都是在財(cái)務(wù)報(bào)表編制完成后才

59、進(jìn)行的，在使用時(shí)往往已經(jīng)過了三四個(gè)月了，其效用大受影響。</p><p>　　3 財(cái)務(wù)比率分析的改進(jìn)方法及其在萬科集團(tuán)的運(yùn)用</p><p>　　3.1 財(cái)務(wù)比率分析的改進(jìn)方法</p><p>　　3.1.1 從制度上改進(jìn)比率分析的缺陷</p><p><b>　　A 法律手段</b></p><p&

60、gt;　　運(yùn)用法律手段加強(qiáng)會(huì)計(jì)工作的管理、監(jiān)督會(huì)計(jì)工作的運(yùn)行、維護(hù)《會(huì)計(jì)法》的權(quán)威，法之威在于法之必行，所以為了讓法律手段得到真實(shí)效用，就要進(jìn)一步的完善會(huì)計(jì)監(jiān)督約束機(jī)制，加強(qiáng)執(zhí)行力度，讓法律運(yùn)用到實(shí)質(zhì)上，盡可能的給大家展示的是一個(gè)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。</p><p><b>　　B 監(jiān)督手段</b></p><p>　　這監(jiān)督上應(yīng)該要雙管齊下，一方面政府應(yīng)建立完善的財(cái)務(wù)監(jiān)

61、督體系，杜絕政府收受賄賂、弄虛作假、賬實(shí)不符等現(xiàn)象的發(fā)生。另一方面政府應(yīng)鼓勵(lì)人們自主檢舉不法行為的現(xiàn)象，加大舉報(bào)人員的獎(jiǎng)勵(lì)額度，使企業(yè)內(nèi)部形成檢舉不良行為的優(yōu)良風(fēng)氣，提高信息報(bào)告的真實(shí)性，真正能使所有信息使用者都能夠信息對(duì)稱，從而減少內(nèi)幕交易情況。</p><p><b>　　C教育手段</b></p><p>　　提高檢查人員的綜合素質(zhì)，提高他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表解讀與判斷

62、的能力，可以極大地減少和控制使用比率分析法時(shí)存在的問題。在充滿不確定性的市場環(huán)境下，無論采用哪種分析方法，分析人員的正確判斷都是為最重要的，在比率分析過程中分析人員的判斷力是對(duì)得出正確判斷的可靠保證。財(cái)務(wù)分析人員的判斷能力很大程度上取決于他們的綜合素質(zhì)，所以要加強(qiáng)對(duì)分析人員的培訓(xùn)、再教育，使他們跟上時(shí)代的發(fā)展同時(shí)又具備會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略管理、市場營銷和企業(yè)經(jīng)營等方面的知識(shí)，熟練掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析器械，在實(shí)踐中樹立正確分析理念，逐漸

63、培養(yǎng)和提高自己對(duì)所分析問題的判斷力，可以極大程度上彌補(bǔ)財(cái)務(wù)比率分析法自身存在的局限。</p><p>　　3.1.2 關(guān)于會(huì)計(jì)報(bào)表本身缺陷的改進(jìn)辦法</p><p>　　居上所述財(cái)務(wù)比率分析因會(huì)計(jì)報(bào)表而存的局限性主要有：會(huì)計(jì)報(bào)表不能反應(yīng)無法貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)；會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則導(dǎo)致錯(cuò)估資產(chǎn)價(jià)值；因人為因素導(dǎo)致帳實(shí)不符；會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)滯后問題。</p><p>　　A. 注

64、意非貨幣性因素對(duì)企業(yè)的影響</p><p>　　因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景等諸多方面問題，是難以用報(bào)表和貨幣表示的，甚至有些非貨幣方面的信息對(duì)企業(yè)高層和外部人員來說要比貨幣信息更重要。比如，由于沒注意企業(yè)人才儲(chǔ)備資源情況，忽略了人才在企業(yè)中對(duì)未來發(fā)展的重要作用，錯(cuò)誤的低估了企業(yè)的未來前景，使得投資者錯(cuò)過了投資機(jī)會(huì)等種種情況。這些還有品牌資產(chǎn)、管理者才能、政府政策等都是在比率分析時(shí)應(yīng)著重考慮的因素。</p&

65、gt;<p>　　B. 正確理解運(yùn)用穩(wěn)健性原則</p><p>　　正確使用穩(wěn)健性原則，穩(wěn)健性固然重要但是物極必反，凡事太過就不好了，太過穩(wěn)健就會(huì)低估企業(yè)的實(shí)力影響企業(yè)的發(fā)展，使的分析失實(shí)缺乏真實(shí)性。我們合理的使用各個(gè)原則，其中真實(shí)性是比率分析的基礎(chǔ)也是會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)。凡是要以實(shí)際情況綜合分析，正確使用穩(wěn)健性程度，金額大的可保守的程度就大反之則下。</p><p>　　C.

66、加大信息披露，減少內(nèi)幕發(fā)生</p><p>　　做到加大信息披露力度，盡可能降低報(bào)表本身局限性。特別是公司管理層這塊，如果出現(xiàn)了變動(dòng)，就要特別注意財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性。不僅重點(diǎn)披露有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的信息，還應(yīng)該適當(dāng)披露企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、人力資源、隱蔽的資產(chǎn)和負(fù)債、表外融資方式等方面的信息。 </p><p>　　D. 對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的完善</p><p>　　對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的滯后

67、性問題，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)充分使用現(xiàn)代信息技術(shù)帶來的便利，縮短信息傳遞的時(shí)間，及時(shí)提供給企業(yè)的決策者們，同時(shí)多種分析方法的運(yùn)用結(jié)合起來，提高決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確度。其次，我們還需要將對(duì)決策者有用的和需要的信息放在首位，節(jié)省時(shí)間，提高會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性，更好的為信息使用者們服務(wù)。</p><p>　　3.1.3 關(guān)于財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)缺陷的改進(jìn)建議</p><p>　　對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)中出現(xiàn)的意義不清

68、或者是定義不科學(xué)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)該在實(shí)際應(yīng)用中進(jìn)一步改善。以現(xiàn)有的定義為基礎(chǔ)，在實(shí)踐運(yùn)用中發(fā)現(xiàn)弊端，應(yīng)及時(shí)進(jìn)一步整理定義，總結(jié)出更準(zhǔn)確、合適的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)。以下就是改進(jìn)后的比率指標(biāo)</p><p><b>　　A. 核心利潤率</b></p><p>　　核心利潤率是為完善營業(yè)利潤率的引申，營業(yè)利潤率的計(jì)量由上可知其沒考慮非營業(yè)成本和在計(jì)算時(shí)沒除去已經(jīng)包括了的資產(chǎn)減值損

69、失、公允價(jià)值變動(dòng)與投資收益（損失），而這三項(xiàng)與當(dāng)期企業(yè)的營業(yè)收入無關(guān)。因而在衡量企業(yè)盈利能力時(shí)，使用營業(yè)利潤率會(huì)出現(xiàn)偏差。特別是當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益占較大比例時(shí)，這種偏差就更明顯。為了較準(zhǔn)確反映企業(yè)營利能力，可以用張新民、錢愛民老師提出了核心利潤的概念，其中核心利潤為營業(yè)利潤扣除了投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益等后的數(shù)額，可大大減少營業(yè)利潤的弊端。而核心利潤率的公式為：核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入</p><p&g

70、t;<b>　　B. 保守速動(dòng)比率</b></p><p>　　保守速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更為精確的評(píng)價(jià)變現(xiàn)能力的數(shù)值。保守速動(dòng)比率又稱為超速動(dòng)比率，由于行業(yè)間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)除了要扣除存貨之外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉可能和當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目和影響速動(dòng)比率可信度的重要因素且信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收賬款凈額。這樣的話雖然數(shù)值比速動(dòng)比率更低一些，但是使比率能夠更好地評(píng)價(jià)企業(yè)的變現(xiàn)能力強(qiáng)

71、弱和償債能力大小。保守速動(dòng)比率公式為：保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　3.1.4 關(guān)于財(cái)務(wù)比率分析方法局限性的改進(jìn)舉措</p><p>　　根據(jù)上述的分析方法的局限性可以分為以下三點(diǎn)改進(jìn)：</p><p>　　A. 注意財(cái)務(wù)比率分析的系統(tǒng)性</p><p>　　財(cái)務(wù)比率分析涉及到了企業(yè)經(jīng)

72、營管理的各個(gè)方面，而多方面的業(yè)務(wù)活動(dòng)都是互有聯(lián)系的，彼此制約，所以不能將各項(xiàng)比率孤立起來進(jìn)行理解，應(yīng)該注意分析各項(xiàng)比率的相互聯(lián)系和影響，系統(tǒng)、全面地評(píng)價(jià)和分析財(cái)務(wù)比率體系，以便得到準(zhǔn)確可靠的分析結(jié)論。同時(shí)還不可忽視結(jié)構(gòu)比率分析。結(jié)構(gòu)比率可以顯示報(bào)表總體指標(biāo)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)各個(gè)指標(biāo)間的聯(lián)系及其在總體指標(biāo)中所占的重要程度以及結(jié)構(gòu)狀態(tài)，便于分析主體、分清主次因素、突出重點(diǎn)分析以及優(yōu)化結(jié)構(gòu)等。</p><p>　　B.

73、注意財(cái)務(wù)比率所反映情況的不明晰性</p><p>　　在財(cái)務(wù)分析時(shí)即使是財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)可靠，我們在判斷某個(gè)具體財(cái)務(wù)比率的好壞，或根據(jù)一系列比率指標(biāo)形成對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的綜合判斷時(shí)，必須注意財(cái)務(wù)比率本身所反映情況是相對(duì)性的，在利用該指標(biāo)或該類指標(biāo)分析時(shí)，還應(yīng)要結(jié)合其他指標(biāo)共同有針對(duì)性的分析財(cái)務(wù)狀況的好壞，而且還應(yīng)該以企業(yè)同行業(yè)的平均值及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)作為依據(jù)參考。</p><p>　　C. 與定性分析相結(jié)

74、合</p><p>　　財(cái)務(wù)比率是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)計(jì)算的，財(cái)務(wù)報(bào)表提供了重要的定量化信息，但還是有些重要的非定量信息，例如員工素質(zhì)、企業(yè)信譽(yù)、產(chǎn)品質(zhì)量等無法提供，因此，在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比率分析時(shí)必須要定性分析相結(jié)合，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。再者，會(huì)計(jì)資料可以得到不同的解釋，甚至有人為偽造的因素。如兩個(gè)不同的企業(yè)使用不同的折舊方法、壞賬損失處理方法、存貨計(jì)價(jià)方法等，按照同樣的處理程序也會(huì)得出不同的會(huì)計(jì)結(jié)果。因此，比率

75、分析要于定性分析和定量分析相結(jié)合使用。</p><p>　　3.2 改進(jìn)后的財(cái)務(wù)比率分析在萬科集團(tuán)的運(yùn)用</p><p>　　3.2.1 核心利潤率的應(yīng)用</p><p>　　下文根據(jù)萬科集團(tuán)公司公布的萬科2011年年報(bào)，嘗試通過改進(jìn)比率的計(jì)算與分析，來檢驗(yàn)改進(jìn)比率在應(yīng)用中的效果。</p><p>　　表格3 萬科本部2011年公司利潤表(摘

76、錄) （單位：元）</p><p>　　表格4 萬科2011年公司匯總利潤表(摘錄) (單位：元)</p><p>　　核心利潤=營業(yè)利潤一投資收益一公允價(jià)值變動(dòng)收益。 </p><p>　　對(duì)2011年萬科本部利潤表計(jì)算：</p><p>　　2011年萬科本部核心利潤≈-15664.3萬元<

77、/p><p>　　20lO年萬科本部核心利潤≈-7228.8萬元</p><p>　　2011年萬科本部核心利潤率=-15664.3萬元/60844.3萬元≈-25.7％；</p><p>　　2010年萬科本部核心利潤率=-7228.8萬元/54405.0萬元≈-13.2％；</p><p>　　2011年萬科本部營業(yè)利潤率=436649.2萬

78、元/60844.4萬元≈718％；</p><p>　　2010年萬科本部營業(yè)利潤率=307529.0萬元/54405.0萬元≈565%。</p><p>　　對(duì)2011年匯總利潤表計(jì)算：</p><p>　　20l1年萬科總核心利潤=150.7億元；</p><p>　　2010年萬科總核心利潤=1l1.3億元；</p>&l

79、t;p>　　2011年萬科總核心利潤率=150.7億元/717.8億元=21％；</p><p>　　2010 年萬科總核心利潤率=111.3億元/507.1億元=21.9％；</p><p>　　2011年萬科總營業(yè)利潤率=157.6億元/717.8億元=21.9％；</p><p>　　2010年萬科總營業(yè)利潤率=118.9億元/507.1億元=23.4％

80、。</p><p>　　通過計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)：（1）萬科本部公司的主要利潤來源是投資收益，而不是當(dāng)期的主營業(yè)活動(dòng)，而且，投資收益對(duì)公司本部利潤影響非常大。因?yàn)槿コ顿Y收益的核心利潤率為負(fù)，而包含了投資收益的營業(yè)利潤率為正，而且利潤率還很高。若僅用營業(yè)利潤率作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)得出公司本部經(jīng)營效益異常出色的結(jié)論，達(dá)到了五六倍的利潤率，其實(shí)則不然，這有將核心利潤率與營業(yè)利潤率兩者結(jié)合比較才會(huì)得出準(zhǔn)確的結(jié)論。（2）投資收益在萬科

81、集團(tuán)總的來說所占份額并不大。從2011年總核心核心利潤率為21％和2011年總營業(yè)利潤率為21．9％，基本符合萬科房地產(chǎn)企業(yè)的性質(zhì)。（3）較2010年來說，萬科本部核心利潤率變化較大，從2010年的-13.2％到2011年的-25.7％。進(jìn)一步查看公司本部報(bào)表發(fā)現(xiàn)，主要原因是公司管理費(fèi)用的大幅度增加，從2010年的6.1億增加到2011年的9.6億，而且還沒有附注說明。對(duì)萬科集團(tuán)來說，一方面，有必要審查公司本部管理費(fèi)用出現(xiàn)非正常增加現(xiàn)象

82、是否合理，是否存在違規(guī)；另一方面，有必要檢查公司本部是否存在機(jī)構(gòu)臃腫的問題。</p><p>　　最后結(jié)論是核心利潤率可以找到營業(yè)利潤率無法發(fā)現(xiàn)的問題，兩者同時(shí)使用相輔相成，共同分析企業(yè)的盈利能力，可讓投資者們更加清晰的認(rèn)識(shí)企業(yè)的優(yōu)劣情況。</p><p>　　3.2.2保守速動(dòng)比率的應(yīng)用</p><p>　　以下是2011萬科財(cái)務(wù)報(bào)表中使用保守速動(dòng)比率進(jìn)行分析比較

83、的效果：</p><p>　　表格5 2011萬科集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表（摘錄） （單位：元）</p><p><b>　　流動(dòng)比率：</b></p><p>　　2010年流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1134.6億元/645.5億元≈1.76</p><p>　　2011年流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1

84、303.2億元/680.6億元≈1.91</p><p><b>　　速動(dòng)比率：</b></p><p>　　2010年速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（1134.6億元-859.0億元）/645.5億元≈42.69%</p><p>　　2011年速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（1303.2億元-900.9億元）/680.6

85、億元≈59.12%</p><p><b>　　保守速動(dòng)比率：</b></p><p>　　2010年保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　=（230.0億元+0+9.2億元）/645.5億元≈32.38%</p><p>　　2011年保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金

86、融資產(chǎn)+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　=（230.0億元+74萬元+7.1億元）/680.6億元≈34.85%</p><p>　　對(duì)比可知2010年和2011年的流動(dòng)比率接近一般標(biāo)準(zhǔn)（200%），而速動(dòng)比率就是過為的偏低了公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)（100%）可知，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的比重過大導(dǎo)致的，可得到的結(jié)論是萬科集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)來源主要是房地產(chǎn)為主，地產(chǎn)的變現(xiàn)能力比較差，因此集團(tuán)的短期償債能力

87、不理想。在對(duì)比保守速動(dòng)比率可知較低，從公式中可知還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉了與當(dāng)前現(xiàn)金流量無關(guān)和影響速動(dòng)比率可信性的因素，和速動(dòng)比率一起看就可以發(fā)現(xiàn)這些因素的份額大小了，從中分析萬科集團(tuán)的盈利比例和償債能力大小了。</p><p><b>　　4結(jié)束語</b></p><p>　　學(xué)會(huì)分析財(cái)務(wù)報(bào)表一直是從事財(cái)務(wù)工作的重要基本技能，財(cái)務(wù)比率分析又是在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中被廣泛運(yùn)用的方

88、法。本文從財(cái)務(wù)比率方法、財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)三個(gè)大方面全面的分析研究財(cái)務(wù)比率分析方法，還結(jié)合了萬科集團(tuán)為實(shí)際案例具體分析做了簡述。以期在財(cái)務(wù)比率分析方法在報(bào)表分析中的應(yīng)用方面做一些有益的探索。</p><p><b>　　致謝</b></p><p>　　本人在本篇論文的寫作過程中得到了西安科技大學(xué)高新學(xué)院王青亞老師的悉心指導(dǎo)，使我對(duì)財(cái)務(wù)比率分析有了更加深入的理

89、解和全面的認(rèn)識(shí)，在此向王老師表示衷心的感謝!由于本人知識(shí)水平所限，本篇論文中難免在些不足之處，懇請(qǐng)學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)、指導(dǎo)老師悉心指正。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]張麗娜.On the Australian Bank Financial Ratio Analysis.[期刊論文].Overseas English,2011,(11)

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