先抑后揚符合上漲節(jié)奏

1、<p>　　先抑后揚符合上漲節(jié)奏</p><p>　　本周大盤出現(xiàn)沖高回落，但是從行情運行的節(jié)奏來看，上漲行情遠遠沒有結(jié)束，目前進行的是一次短期的技術(shù)性質(zhì)的調(diào)整，主要是為了消化上檔2300點套牢壓力和短線獲利盤壓力。受到數(shù)據(jù)與外圍股市的影響，短期會受到一定程度的壓力，但是本欄認為，調(diào)整的幅度不會太大，2200-2250區(qū)域存在比較強的支撐，時間上看，預(yù)計下周三前后市場有望結(jié)束調(diào)整重拾升勢。 </p

2、><p>　　首先從技術(shù)上看，上證指數(shù)在5連陽之后，已經(jīng)成功突破2160-2250的小箱體，在此時出現(xiàn)一個小幅回踩的動作從技術(shù)上看比較合理。由于在2300-2330指數(shù)在1月份和3月份均出現(xiàn)長達10多個交易日的反復撮合，籌碼的分布比較密集，因此從短期來看，指數(shù)在回補3月28日的跳空向下缺口后，一次性突破2330點是很難做到的。但是從下圖我們可以看出，滬指已經(jīng)走出自2444點以來的下跌趨勢，拐頭向上的動作十分明顯。在此

3、基礎(chǔ)上，滬指大幅下挫的可能性較小。但是受到外盤影響，A股短期調(diào)整應(yīng)該不會很快結(jié)束，預(yù)計會延續(xù)到本周三前后。調(diào)整空間應(yīng)該不會太大，下檔均線預(yù)計會產(chǎn)生明顯的支撐，空間上看大概在2200-2250之間結(jié)束調(diào)整。上證指數(shù)下跌空間有限的判斷，主要建立在沒漲的前提下，沒什么獲利盤，壓力自然不會太大。 </p><p>　　其次，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅巨大，調(diào)整的壓力會使主板市場受到影響。自4月8日以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在31個交易日已經(jīng)累

4、計上漲近250點，雖然從趨勢的角度來看，并沒有出現(xiàn)走弱或者頭部的跡象，但積累的獲利盤壓力不容小視，很多創(chuàng)業(yè)板股票在短期連續(xù)拉升之后，都有翻倍的漲幅。如果按照數(shù)浪理論，將585點至905點作為1浪，漲幅為320個點，那么創(chuàng)業(yè)板的3浪至少應(yīng)該上漲320點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)理論漲幅至少應(yīng)該達到1150點左右。就目前來看，仍有一定的上漲空間。本欄反復說過，本輪行情完全是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)帶動，只要創(chuàng)業(yè)板能繼續(xù)健康向上，主板深度回調(diào)的可能性很小。此前因為漲幅巨

5、大的鵬博士本周復牌，但整體上依然保持強勢，這在心理上給成長股很大的鼓舞，因此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體上表現(xiàn)明顯超出預(yù)期。 </p><p>　　從時間上看，下周是五月的最后一個交易周，進入六月以后，將是中報的預(yù)披露期，對于已經(jīng)漲幅過的成長型股票，公司的盈利情況將驗證其成長的真實性。4月中旬以來的快速上漲，使得部分高位小盤股已經(jīng)提前透支了未來漲幅，如果中報業(yè)績不如預(yù)期，勢必引發(fā)市場對其成長性的重估。從這個角度看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

6、可能在六月份出現(xiàn)一次比較大幅度的震蕩調(diào)整。 </p><p>　　周四匯豐數(shù)據(jù)的公布，在預(yù)期之內(nèi)，從市場角度看，是一個很好的清洗不穩(wěn)定籌碼的時機，也是上漲踏空者一個很好的入場時機?？梢哉f4月到5月期間，政策面、經(jīng)濟面，都沒有很強力的消息類刺激出臺，市場在靜謐期內(nèi)，以箱體震蕩的形式完成的2浪的調(diào)整和筑底，是多空雙方都可以接受的方式。匯豐PMI跌破50，本欄曾經(jīng)分析過官方數(shù)據(jù)與匯豐數(shù)據(jù)的樣本取向不同，因此還是偏向于用

7、官方數(shù)據(jù)來看待經(jīng)濟。這也就是為什么，進入2013年以來，匯豐數(shù)據(jù)的市場反映逐漸弱化的原因之一，排除日經(jīng)225的突然暴跌，周四市場對于匯豐數(shù)據(jù)的消化似乎已經(jīng)在盤中完成。 </p><p>　　日經(jīng)225指數(shù)的當日暴跌確實有些意外，是福島海嘯后最大的單日跌幅，一度下跌近10%。對于市場來說，只有意外事件才能對市場短期產(chǎn)生巨大的殺傷力。日經(jīng)指數(shù)本輪上漲幅度已經(jīng)很大，完全是單邊式逼空上漲，幾乎沒有整理期。市場的理解是，日

8、本長期利率飆升達到1%意味著此前日本量化寬松貨幣政策出現(xiàn)負面影響，投資者擔心日本一連串貨幣刺激政策可能難以達到預(yù)期效果。美聯(lián)儲主席伯南克雖表示將維持量化寬松政策，但美聯(lián)儲已經(jīng)開始討論縮減QE3的必要條件，市場擔憂美聯(lián)儲會提前退出量化寬松，這將導致美元資產(chǎn)進一步升值，而日本市場中的逐利資金大概率將流向美元資產(chǎn)。日經(jīng)指數(shù)高位如此長陰，基本上可以肯定日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)見中期頂部，短線慣性下挫是必然的，短線將會對全球各國股市帶來負面影響。對于A股而言

9、，下探過程仍將延續(xù)，下周中段才可能再度呈現(xiàn)增倉機會。 </p><p>　　對于周五外媒爆出李克強總理否決發(fā)改委城鎮(zhèn)化草案，本欄認為媒體斷章取義、博取眼球效應(yīng)的嫌疑較大。新型城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略規(guī)劃，早在十八大已經(jīng)明確提出，并且可視為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個重要部分，對于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)一體化發(fā)展、縮小貧富差距、提高人們的生產(chǎn)生活水平有著舉足輕重的作用。此前中央高層對于城鎮(zhèn)化的具體量化指標一直沒有出臺，更加加深了市場的疑慮。本欄想說的

10、是，由于今年是換屆選舉的第一年，上半年應(yīng)該處于新任領(lǐng)導人對于以往經(jīng)濟形勢的摸底過程中，這也就不難解釋為什么3月份以來國內(nèi)重磅型經(jīng)濟政策難以出臺，進入3、4季度以后，相關(guān)政策可能會出臺。在企寄“中國夢”的大前提下，相信本屆政府對于國內(nèi)經(jīng)濟會有很好的全局把控能力，更加科學、可持續(xù)發(fā)展的城鎮(zhèn)化量化政策才是市場希望看到的，這也是我們看好后市的基礎(chǔ)性因素。 </p><p>　　綜合而言，大盤在2300點密集成交區(qū)之下進行