2019年鎳期貨投資策略供需平衡中偏松，鎳價(jià)或先抑后揚(yáng)

1、目錄目錄..................................................2一、2018年行情回顧......................................5二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析..........................................6（一）全球宏觀：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩.......................6（二）中國宏觀：經(jīng)濟(jì)狀況呈下行趨勢(shì).......

2、..............7三、供應(yīng)情況..............................................7（一）全球鎳市延續(xù)供應(yīng)短缺局面.........................7（二）鎳礦供應(yīng)偏緊.....................................8（三）電解鎳供應(yīng)轉(zhuǎn)為充裕..............................10（四）鎳鐵供應(yīng)轉(zhuǎn)為小幅過剩.......

3、.....................11四、需求情況.............................................12（一）不銹鋼需求穩(wěn)中有增..............................12（二）硫酸鎳需求不及預(yù)期..............................14五、庫存情況.............................................15六、后

4、市展望.............................................17一、2018年行情回顧圖表1滬鎳日K線走勢(shì)圖縱觀全年，鎳價(jià)走勢(shì)可分四個(gè)季度來分析。第一季度，不銹鋼市場(chǎng)累積了較多庫存，相關(guān)不銹鋼企業(yè)紛紛減產(chǎn)或檢修，不銹鋼需求受宏觀經(jīng)濟(jì)影響逐漸減弱；菲律賓傳統(tǒng)雨季的來臨也使礦石供應(yīng)偏緊出口量受到影響，鎳價(jià)得到提振；一季度的硫酸鎳?yán)麧?rùn)較為豐厚，硫酸鎳的生產(chǎn)產(chǎn)能主要以鎳豆為主，新能源汽車的高速發(fā)展也提升了對(duì)鎳

5、的需求，利多鎳價(jià)。綜合來看，整個(gè)一季度鎳價(jià)以震蕩上行為主，并于1月底創(chuàng)兩年半以來的高位。二季度來看，鎳價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上升的趨勢(shì)，從11萬元噸關(guān)口位置一度沖高至12萬元噸關(guān)口，助推鎳價(jià)上漲的原因如下：第一是因?yàn)閲鴥?nèi)外鎳庫存呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢(shì)，并處于兩年內(nèi)的低位；第二是國內(nèi)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，鎳鐵產(chǎn)量受到一定程度的影響從而導(dǎo)致鎳鐵供應(yīng)偏緊，第三是因?yàn)椴讳P鋼也結(jié)束了消費(fèi)疲弱的狀態(tài)，下游消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)且鋼鐵利潤(rùn)也有所上升。第三季度，鎳價(jià)走勢(shì)以震蕩下行為主，