我國A股、H股價格差異成因的理論與實證研究--基于H股折價的角度.pdf

1、我國股票市場已經(jīng)經(jīng)歷了十多年的發(fā)展歷程，規(guī)模不斷壯大，對國民經(jīng)濟的作用不斷增強。但由于體制和制度設計的原因，股票市場的分割現(xiàn)象十分嚴重。同一市場上同時存在A股、B股和H股，同一股票卻表現(xiàn)出不同價格，B、H 股相對 A 股都有不同程度的折價。國內(nèi)外學者對我國外資股折價這一獨特現(xiàn)象做了大量的研究。但是都集中于對B股折價的研究，對H股折價的理論和實證方面的研究十分缺乏。
　　 本文從分析我國股票市場的基本結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，解釋市場分割的概

2、念并闡述其在國際市場和中國市場上的表現(xiàn)。應用計量經(jīng)濟學和股票市場微觀結(jié)構(gòu)等理論和方法，從信息不對稱、流動性差異、分散化效應、需求彈性差異、風險規(guī)避程度差異等多方面對我國H股折價進行了深入的理論分析。并通過變量設計，建立多個模型對各個影響因素進行了實證檢驗，以探究造成H股相對于A股折價的主要因素?；谌諗?shù)據(jù)的實證研究的結(jié)果表明信息不對稱、分散化效應、需求彈性差異、規(guī)模因素和風險程度指標等是影響我國H股折價的主要因素。然而隨著我國資本市場制