我國(guó)中小企業(yè)融資創(chuàng)新的政策研究.pdf

1、中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一支重要力量在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)創(chuàng)造、技術(shù)創(chuàng)新和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著積極作用，但由于自身的特殊背景和我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展水平的制約，存在一系列問題：融資渠道單一，過度依賴債務(wù)融資且融資成本高，資本供給在產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和地區(qū)分布上不平衡，地區(qū)上向東部?jī)A斜，產(chǎn)業(yè)上向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)傾斜。風(fēng)險(xiǎn)資本在投資方向上存在一定的非理性。 在中小企業(yè)保障制度建設(shè)上，我國(guó)現(xiàn)階段的中小企業(yè)立法支持不足。政府機(jī)構(gòu)安排上缺少專門的獨(dú)立中小企業(yè)管

2、理部門，對(duì)中小企業(yè)的政府管理機(jī)構(gòu)設(shè)置重復(fù)且層次低。商業(yè)銀行貸款成為中小企業(yè)融資的主要渠道，受所有制背景和商業(yè)銀行“大客戶”戰(zhàn)略影響，致使我國(guó)商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足，中小企業(yè)債務(wù)融資受困。資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，單一的主板市場(chǎng)無法惠及占企業(yè)絕大多數(shù)的中小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的缺位和三板市場(chǎng)的立法缺陷限制了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，境外資本成為中小企業(yè)股權(quán)融資的主要依賴。 通過研究美國(guó)、日本政府在中小企業(yè)融資上的定位及各自的主流融資模式，結(jié)合中國(guó)

3、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和政府職能，分析上述兩個(gè)模式在中國(guó)適用的可能性與可行性，就中國(guó)中小企業(yè)不均衡的現(xiàn)狀分別考慮采用產(chǎn)業(yè)鏈下的混合融資、高新風(fēng)險(xiǎn)投資、傳統(tǒng)債務(wù)融資和創(chuàng)新貿(mào)易融資等不同融資模式。在東部地區(qū)，發(fā)展地區(qū)中小金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)引導(dǎo)東部的風(fēng)險(xiǎn)資本投資中西部高新產(chǎn)業(yè)，加大中西部地區(qū)的政府直接扶持力度，解決地區(qū)發(fā)展失衡的問題。 政府在中小企業(yè)的融資促進(jìn)政策優(yōu)化上，堅(jiān)持融資渠道多元化，運(yùn)作市場(chǎng)化，且和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策保持一致，以這些原則為政策

4、優(yōu)化的原則。在資本市場(chǎng)建設(shè)上，要盡快推出創(chuàng)業(yè)板，發(fā)展三板市場(chǎng)，放寬中小企業(yè)境外直接上市的條件和“海外紅籌”上市限制，鼓勵(lì)中小企業(yè)登陸境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。引導(dǎo)商業(yè)銀行加大中小企業(yè)貸款支持力度，鼓勵(lì)地區(qū)商業(yè)銀行服務(wù)本地區(qū)中小企業(yè)；特別是國(guó)家開發(fā)銀行應(yīng)將發(fā)展中小企業(yè)融資作為新的發(fā)展方向，通過聯(lián)合地區(qū)中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)開發(fā)“統(tǒng)一貸款”的支持模式，并參與中小金融機(jī)構(gòu)的重組和債務(wù)支持，在源頭上放大中小企業(yè)貸款力度；放寬外資商業(yè)銀行設(shè)立條件、經(jīng)營(yíng)范圍，引導(dǎo)