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文檔簡介
1、投資決策作為財務決策的起點,是企業(yè)成長的關鍵動因和收益增長的重要基礎。由于傳統(tǒng)財務理論對于管理者的投資決策中的非理性現(xiàn)象不能給出合理解釋,因而將行為心理學引入到財務理論,對管理者投資決策過程中的偏差進行解釋分析,產(chǎn)生了行為財務理論。行為財務理論的研究對象從投資者行為延伸到管理者的決策行為,該理論認為,企業(yè)投資決策所受到的影響主要來自于企業(yè)內(nèi)部管理者的非理性和外部投資者的非理性。其中管理者的非理性(如過度自信,后悔厭惡,自我控制等)將會導
2、致企業(yè)的投資過度或投資不足,而外部投資者的非理性情緒也會影響管理者的投資決策,從而導致投資扭曲。
本文以企業(yè)投資決策問題的影響因素為研究對象,從行為財務理論角度分析了企業(yè)投資決策問題中的理性和非理性影響因素,并進行了實證檢驗。全文共分為五個部分展開論述。第一部分為緒論,闡述了本文的研究背景、研究意義、研究方法和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二部分為行為財務學的理論部分,闡述了行為財務學理論基礎、內(nèi)涵和主要內(nèi)容。通過本部分的介紹,建立了
3、一個應用行為財務學分析問題的基本框架。第三部分為企業(yè)投資決策問題現(xiàn)狀分析,先以實例分析了投資決策的現(xiàn)狀,從而得出投資決策中存在的問題,然后結(jié)合傳統(tǒng)財務理論,運用行為財務理論,對產(chǎn)生企業(yè)投資問題的理性和非理性因素進行了比較全面的分析。第四部分從實證方面驗證了各種因素對投資決策是否存在影響及影響程度。最后一部分通過理論和實證兩方面,基于行為財務理論對企業(yè)投資決策問題分析解釋,一方面從制度上提出規(guī)范投資決策機制建議,另一方面提出了減少由管理者
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