2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、TOT(Transfer- Operate-Transfer)是近年來國際上較為流行的融資方式,它是指政府部門或國有企業(yè)將建設好的項目的一定期限的產權和經營權,有償轉讓給投資人,投資人在一個約定的時間內通過經營收回全部投資和得到合理的回報,并在合約期滿之后,再交回給政府部門或原單位。近年來,TOT 廣泛應用于基礎設施領域。然而,由于城市供水TOT 項目融資規(guī)模大,回收期長,階段投資性強等方面的特性,應用傳統(tǒng)方法進行價值評估時忽略了企業(yè)所

2、具有的經營靈活性的價值,很可能造成項目價值評估的偏差。實物期權理論方法在評價項目的不確定性問題上具有突出優(yōu)勢,在這方面彌補了傳統(tǒng)方法的不足。在這種背景下,學習和研究如何將實物期權理論應用到城市供水TOT 項目的目標企業(yè)價值評估之中,對準確反映國有資產真實價值,合理制定特許經營權轉讓價格,增加TOT運作成功率,具有較大的理論意義和現(xiàn)實意義。 本文基于實物期權理論,深入研究了實物期權方法在城市供水TOT 項目價值評估中的應用。分析了

3、城市供水TOT 項目中所隱含的實物期權特征,并針對城市供水項目的特點,對實物期權定價模型和其中的關鍵參數(shù)進行了分析。最后以作者參與的一個實際項目為例,應用傳統(tǒng)方法和實物期權方法對L 市供水TOT 項目進行了價值評估,并作出對比分析,結果充分體現(xiàn)了實物期權理論在城市供水TOT 項目價值評估中的可行性和優(yōu)越性。 本文主要包括三個部分: 第一部分包括第一章、第二章、第三章,重點對實物期權理論發(fā)展狀況、傳統(tǒng)價值評估理論與實物期權

4、理論的內容和模型進行了綜述。 第二部分為第四章,花大篇幅針對城市供水TOT 項目的特性,分析了城市供水TOT 項目的基本期權特征,并借鑒實物期權定價模型,對基于成長期權的城市供水TOT 項目價值評估模型及模型中的參數(shù)設定進行了分析。 第三部分包括第五章、第六章、第七章,以某城市供水企業(yè)實際TOT 項目為例,分別選擇凈現(xiàn)值法和實物期權方法對其進行價值評估,通過評估結果的比較,驗證實物期權方法在TOT 項目價值評估中的適用性

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