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文檔簡介
1、外匯市場和證券市場是金融市場主要的兩個子市場,匯率和股價是兩個市場的價格,匯率代表一國貨幣的對外價格,而股價則被認(rèn)為是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。外匯市場與證券市場之間的緊密聯(lián)系和相互影響關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。2005年7月21日,中國人民銀行宣布我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,人民幣匯率調(diào)整為美元:人民幣=1:8.11。在人民幣升值的背景下我國股市迎來史無前例的大牛市行情。因此人民幣升值對股
2、價影響的研究具有理論意義和現(xiàn)實意義,對投資者的投資和貨幣當(dāng)局制定政策具有借鑒意義。 文章首先討論研究匯率對股價影響的背景和意義,并對現(xiàn)有的國內(nèi)外研究成果進(jìn)行總結(jié),分析匯率對股價產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)途徑;其次人民幣升值對我國A股價格估值水平的影響,國際短期資本、外匯占款等對A股市場資金供求的影響進(jìn)行了分析,并對人民幣匯率的未來趨勢進(jìn)行了展望;再次運用Johansen協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)和方差分解等計量方法分析人民幣
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