我國中小企業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值分析.pdf

1、融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關(guān)系是公司治理研究中的重要問題，融資結(jié)構(gòu)作為公司治理機(jī)制形成過程中的重要因素，對公司發(fā)展戰(zhàn)略的選擇乃至企業(yè)價值有著重要的影響。
　　 本文圍繞我國上市公司中最具活力的板塊--中小企業(yè)板上市公司，通過研究其融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及其與企業(yè)價值的關(guān)系，對我國中小企業(yè)板的發(fā)展提供參考。
　　 文章首先在回顧和總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，闡述了我國中小企業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其次以2004年底中小企業(yè)板全部上市的

2、38家公司為樣本，以其2004、2005、2006年三年年度報告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)證檢驗(yàn)了負(fù)債總體情況、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、負(fù)債類型結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、管理層持股比例這些融資結(jié)構(gòu)的指標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系。
　　 本文的研究表明，在我國目前市場機(jī)制和對投資者保護(hù)的法律環(huán)境還很不完善的現(xiàn)實(shí)條件下，中小企業(yè)板負(fù)債融資治理效率很低，債權(quán)人沒有積極有效的參與公司的治理，同時，中小企業(yè)板大部分上市公司都存在控股股東，股權(quán)也比較集中。