當(dāng)前貨幣政策應(yīng)對外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長的有效性研究——基于FDI視角的實(shí)證分析.pdf

1、外匯儲(chǔ)備是一個(gè)綜合性的變量，外匯儲(chǔ)備過多或過少都會(huì)對一國經(jīng)濟(jì)造成重大的影響．當(dāng)外匯儲(chǔ)備在一個(gè)合理范圍內(nèi)增長時(shí)，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的推動(dòng)作用。但是，另一方面，外匯儲(chǔ)備的迅速增加和規(guī)模過大也會(huì)給我國的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來很多負(fù)面影響。外匯儲(chǔ)備的快速增長，在一定程度上增加了我國經(jīng)濟(jì)增長對國際資本的依賴性，降低了我國經(jīng)濟(jì)的安全系數(shù)；大大增加了對人民幣的需求，改變了外匯與人民幣之間的供求關(guān)系，使人民幣升值壓力隨之不斷加大，升值預(yù)期得到不斷強(qiáng)化。 本

2、文從外匯儲(chǔ)備快速增長的現(xiàn)狀入手，分層次說明了引起我國外匯儲(chǔ)備快速增加的一系列原因。通過對我國雙順差來源的分析，特別說明了我國大量吸引的出口導(dǎo)向型的外商直接投資是導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備迅猛增長的深層次原因。并通過外匯儲(chǔ)備對央行貨幣政策的影響分析得出，外匯占款已成為我國中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，加劇了我國流動(dòng)性過剩的局面，這在很大程度上降低了中央銀行制定貨幣政策的自由度，也使貨幣政策的作用大大減低。最后，本文通過從出口貿(mào)易順差角度對我國當(dāng)前

3、面臨的外匯儲(chǔ)備劇增的問題進(jìn)行分析，從出口貿(mào)易順差的主因FDI角度探討現(xiàn)行貨幣政策對抑制外匯儲(chǔ)備高速增長和由此帶來的一系列問題的有效性。 文章的核心在于運(yùn)用計(jì)量分析方法對貨幣政策手段與出口導(dǎo)向型和市場拓展型FDI進(jìn)行的實(shí)證分析，對我國貨幣政策應(yīng)對外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長的有效性進(jìn)行了深入探討。實(shí)證結(jié)果顯示，目前我國所采取的對應(yīng)外匯儲(chǔ)備高速增長所帶來的流動(dòng)性過剩的貨幣政策將會(huì)更多的促進(jìn)出口導(dǎo)向型的外商直接投資進(jìn)入我國，從而對抑制外匯儲(chǔ)備的增