企業(yè)不同生命周期階段財(cái)務(wù)策略研究—以雅戈?duì)柟緸槔齕文獻(xiàn)綜述]

1、<p>　　本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）</p><p>　　文 獻(xiàn) 綜 述</p><p>　　企業(yè)不同生命周期階段財(cái)務(wù)策略研究—以雅戈?duì)柟緸槔?</p><p><b>　　一、前言部分</b></p><p>　　世界上沒(méi)有一個(gè)企業(yè)可以存在1000年、500年，甚至300年。企業(yè)的發(fā)展與生命等有機(jī)體發(fā)展一

2、樣，都有其產(chǎn)生、發(fā)展、衰落和消亡的這樣一個(gè)時(shí)期，它就是生命周期。無(wú)論企業(yè)處于何種生命周期，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略都是一直伴隨著企業(yè)的，企業(yè)離不開財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，否則就失去企業(yè)存在和發(fā)展的動(dòng)力了。因?yàn)槠髽I(yè)在不同生命周期有不同發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，所以才會(huì)有財(cái)務(wù)策略的不同選擇，財(cái)務(wù)策略的實(shí)施與企業(yè)的生命周期緊密相連。目前我國(guó)企業(yè)界在戰(zhàn)略管理方面尚缺乏一定的科學(xué)性，很多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)還停留在經(jīng)驗(yàn)管理和主觀戰(zhàn)略階段，對(duì)財(cái)務(wù)策略與公司的整體戰(zhàn)略的關(guān)系還體會(huì)不深。企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到

3、其所處的生命周期，只有這樣才能準(zhǔn)確實(shí)施與企業(yè)生命周期相符合的各種管理策略。在這些所有策略中，企業(yè)的財(cái)務(wù)策略是其總體戰(zhàn)略的重要組成部分，起著十分重要的作用。一個(gè)企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)自己最終的目標(biāo)，沒(méi)有財(cái)務(wù)策略是不可想象的，也是不可能的，沒(méi)有財(cái)務(wù)策略的企業(yè)是不能稱之為企業(yè)的。</p><p>　　在眾多的企業(yè)生命周期研究中，學(xué)者們一般都是按照企業(yè)的生存和發(fā)展階段以及每個(gè)階段伴隨的特征及規(guī)律來(lái)進(jìn)行研究的。企業(yè)的生存和發(fā)展總是有

4、著大致相同的模式，即企業(yè)生命周期均可分為四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。財(cái)務(wù)策略是為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要的資本、并在組織內(nèi)有效地管理與運(yùn)用這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分。財(cái)務(wù)策略具有以下主要特征：支持性、互逆性、動(dòng)態(tài)性和全員性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總體目標(biāo)的規(guī)劃與定位的立足點(diǎn)是企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃。戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)清晰與否，不僅關(guān)系著企業(yè)財(cái)務(wù)策略定位的準(zhǔn)確性，而且也直接決定著整體資源配置的有序性與運(yùn)轉(zhuǎn)的高效率性，對(duì)

5、企業(yè)的存亡與興衰產(chǎn)生著至關(guān)重要的影響。財(cái)務(wù)策略必須隨企業(yè)發(fā)展周期來(lái)決定。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境往往差異懸殊，從而財(cái)務(wù)策略的側(cè)重點(diǎn)也不盡相同。</p><p>　　本文通過(guò)參考了2002-2007發(fā)表的關(guān)于《淺談企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略》、《企業(yè)生命周期各階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析》、《從生命周期淺談高新技術(shù)企業(yè)融資策略》、《生命周期視角下企業(yè)可持續(xù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施策略》等學(xué)術(shù)期刊論文，借鑒了鄭州經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院

6、報(bào)等大學(xué)學(xué)報(bào)文章及部分碩士學(xué)位論文，以及搜索收集了一些中國(guó)會(huì)計(jì)視野論壇的文章，通過(guò)分析和總結(jié)這些文章，并結(jié)合雅戈?duì)柟镜陌咐?，?duì)企業(yè)的各個(gè)生命周期進(jìn)行財(cái)務(wù)策略的研究探討。</p><p>　　本文基于企業(yè)在實(shí)施自己的財(cái)務(wù)策略時(shí)，應(yīng)具體分析行業(yè)和企業(yè)現(xiàn)狀并作出不同的選擇，并以雅戈?duì)柟緸槔?，根?jù)企業(yè)所處生命周期階段，選擇合適的進(jìn)入、成長(zhǎng)、緊縮財(cái)務(wù)策略，并從財(cái)務(wù)活動(dòng)的各項(xiàng)職能出發(fā)，著重研究企業(yè)所處生命周期階段的籌資策

7、略、投資策略和利潤(rùn)分配策略。本文獻(xiàn)綜述也圍繞上述方面展開。</p><p><b>　　二、主體部分</b></p><p>　?。ㄒ唬﹪?guó)外關(guān)于企業(yè)生命周期財(cái)務(wù)策略的研究</p><p>　　上個(gè)世紀(jì)，美國(guó)人研究發(fā)現(xiàn)，平均有60%的企業(yè)存活期不到5年，壽命超過(guò)20年的企業(yè)數(shù)只占企業(yè)總數(shù)的10%，只有2%的企業(yè)存活期超過(guò)50年。因此，有人認(rèn)為企業(yè)

8、也有一個(gè)設(shè)立、成長(zhǎng)、成熟和消亡的問(wèn)題，這一問(wèn)題在今天看來(lái)就是企業(yè)的生命周期問(wèn)題。愛(ài)迪斯（1989）指出企業(yè)像生物有機(jī)體一樣，有一個(gè)從生到死、由盛轉(zhuǎn)衰的過(guò)程，企業(yè)的生命周期要經(jīng)歷成長(zhǎng)階段與老化階段。企業(yè)的成長(zhǎng)與老化主要通過(guò)靈活性與可控性這兩大因素之間的關(guān)系表現(xiàn)出來(lái)。他認(rèn)為“企業(yè)年輕時(shí)充滿了靈活性，但控制力卻不一定總是很強(qiáng)；企業(yè)老化時(shí)，關(guān)系變了，可控性增加了，但靈活性卻減少了?！膘`活性強(qiáng)，企業(yè)變革相對(duì)容易，但控制水平較低；控制能力強(qiáng)的企業(yè)往

9、往缺乏靈活性，缺乏變革意向。在不同的階段，企業(yè)可能會(huì)陷入不同的陷阱中。</p><p>　　戰(zhàn)略管理理論出現(xiàn)于上世紀(jì)五六十年代，1962年美國(guó)管理史學(xué)家錢德勒首次將“戰(zhàn)略”引入企業(yè)管理領(lǐng)域，并闡述了戰(zhàn)略決策的概念及內(nèi)容，但當(dāng)時(shí)并未引起管理界的普遍關(guān)注。直到1965年，美國(guó)學(xué)者H.I.安索夫（H.I.Ansoff）的《企業(yè)戰(zhàn)略論》一書的出版，“戰(zhàn)略”才得到了企業(yè)界廣泛的重視。近40年來(lái)，戰(zhàn)略管理理論得到了豐富的發(fā)展

10、，學(xué)派林立，對(duì)企業(yè)管理活動(dòng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。安德魯斯（1971）指出企業(yè)戰(zhàn)略是使組織自身的條件與所處的環(huán)境與機(jī)會(huì)適應(yīng)，應(yīng)該設(shè)計(jì)一種模式，將企業(yè)目標(biāo)、方針政策、活動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合。此外，漢默爾（1996）指出企業(yè)戰(zhàn)略是建立、識(shí)別核心競(jìng)爭(zhēng)力以保障企業(yè)的未來(lái)。</p><p>　　隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的劇變和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)領(lǐng)域的擴(kuò)展使得財(cái)務(wù)決策對(duì)企業(yè)整體生存和發(fā)展的作用越來(lái)越重要，將戰(zhàn)略思想引入財(cái)務(wù)管理，實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，

11、從企業(yè)戰(zhàn)略全局的高度更新財(cái)務(wù)觀念，已成為當(dāng)前財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的必然選擇。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，對(duì)于如何具體實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家希金斯提出了可持續(xù)增長(zhǎng)的理念，認(rèn)為謀求長(zhǎng)期生存和發(fā)展，力圖在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)具有最重要的意義。從風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，結(jié)合企業(yè)生命周期理論研究企業(yè)財(cái)務(wù)策略，會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇具有較強(qiáng)的目的性及科學(xué)性。</p><p>　?。ǘ﹪?guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)不同生命周期財(cái)務(wù)策略的研究<

12、/p><p>　　1、企業(yè)各個(gè)生命周期的財(cái)務(wù)特征</p><p>　　按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)的生命周期一般包括四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。在每一階段，企業(yè)的財(cái)務(wù)特征不同，從而決定其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略策略也應(yīng)有所不同。</p><p>　　張延波（2004）認(rèn)為，初創(chuàng)期的企業(yè)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：（1）企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)模不是很大，規(guī)模效益還沒(méi)有完全發(fā)揮出來(lái)，從

13、而單位產(chǎn)品的成本與分擔(dān)的固定成本較高。（2）沒(méi)有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)缺乏對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的認(rèn)知與了解，從而其市場(chǎng)份額的確定缺乏依據(jù)與理性。（3）在需要大規(guī)模擴(kuò)張時(shí)，面臨著融資環(huán)境相對(duì)不利問(wèn)題。（4）核心能力還沒(méi)有完全培育成熟，因此核心產(chǎn)品不能為集團(tuán)提供大量的現(xiàn)金流。（5）管理水平還沒(méi)有提升到一個(gè)較高的層次，因此管理的無(wú)序要求強(qiáng)化集權(quán)。（6）未來(lái)發(fā)展沒(méi)有完整的規(guī)劃，戰(zhàn)略管理處于較低的層次，因此，投資項(xiàng)目的選擇有時(shí)顯得無(wú)序，甚至出現(xiàn)較大的管理失誤和投資

14、失敗。</p><p>　　楊振（2006）通過(guò)SWOT分析指出，企業(yè)在成長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)：（1）新技術(shù)不斷成熟，企業(yè)基本形成了自己獨(dú)特的產(chǎn)品系列，產(chǎn)品市場(chǎng)份額穩(wěn)步提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力逐漸增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸降低。（2）組織結(jié)構(gòu)由簡(jiǎn)單變復(fù)雜，企業(yè)內(nèi)部控制逐步完善，對(duì)分公司或子公司采取分權(quán)管理、預(yù)算控制，所有者和經(jīng)營(yíng)者各司其職：所有者對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)規(guī)劃、重大財(cái)務(wù)事件進(jìn)行決策，經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)具體實(shí)施戰(zhàn)略、規(guī)劃和計(jì)劃，企業(yè)行

15、為日益規(guī)范。成長(zhǎng)期的劣勢(shì)：企業(yè)仍處于現(xiàn)金短缺的局面，雖然企業(yè)產(chǎn)銷增長(zhǎng)迅速，營(yíng)業(yè)活動(dòng)能提供正的現(xiàn)金流量，但企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大要求加大資金的投入，僅僅依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量往往難以滿足投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需要，因此企業(yè)必須進(jìn)一步加大籌資的力度。</p><p>　　吳丹（2010）認(rèn)為，在成熟期，企業(yè)在成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施的基礎(chǔ)上，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力達(dá)到了生命周期中的頂峰。企業(yè)的開發(fā)能力處于最強(qiáng)階段，開發(fā)速度迅速且新產(chǎn)品

16、產(chǎn)銷率是生命周期中最高的，依賴這些優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加穩(wěn)定，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益增長(zhǎng)率、EVA也都達(dá)到了生命周期中的最大化。</p><p>　　耿毅（2008）提出，企業(yè)進(jìn)入衰退期后，企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，利潤(rùn)空間越來(lái)越稀薄，企業(yè)開始最大限度地轉(zhuǎn)讓、變賣專用設(shè)備、廠房，或另外開發(fā)新產(chǎn)品、新市場(chǎng)。此時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)都產(chǎn)生巨額的現(xiàn)金流入，而融資活動(dòng)的凈現(xiàn)金支出也達(dá)到了歷

17、史高位。企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率開始下滑，并出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而此時(shí)的凈流量仍然可能是正數(shù)。</p><p>　　2、企業(yè)各生命周期對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)策略</p><p>　　在不同的發(fā)展階段上，財(cái)務(wù)策略的側(cè)重點(diǎn)不盡相同，企業(yè)必須依據(jù)不同階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征，實(shí)施相宜的財(cái)務(wù)策略。</p><p>　　馬明珠（2006）認(rèn)為，對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)策略安排應(yīng)該是關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低財(cái)務(wù)

18、風(fēng)險(xiǎn)。從籌資策略看，企業(yè)適宜通過(guò)權(quán)益資本籌資，建立牢固的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，以保證企業(yè)的生存和未來(lái)的成長(zhǎng)。從投資策略看，企業(yè)適宜采取集中化投資策略，即通過(guò)內(nèi)部獲得發(fā)展，以開辟自己的根據(jù)地市場(chǎng)，爭(zhēng)取獲得一種優(yōu)勢(shì)地位。從理財(cái)目標(biāo)講，企業(yè)處于初創(chuàng)期，其戰(zhàn)略目標(biāo)是生存與發(fā)展，企業(yè)著重點(diǎn)是如何在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，爭(zhēng)得一席之地，這一階段的理財(cái)目標(biāo)應(yīng)該是銷售額最大化。 </p><p>　　

19、余國(guó)杰、曹芳、王艷（2009）認(rèn)為成長(zhǎng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)策略為：在融資方面，應(yīng)采取外源型融資策略，包括負(fù)債融資和股票融資；投資方面應(yīng)采用發(fā)展型投資策略，但必須防止盲目擴(kuò)張，多方位出擊新的領(lǐng)域；分配方面，應(yīng)采用低收益分配策略，投資者若考慮股利分配的要求，企業(yè)可以在定期支付少量現(xiàn)金股利的基礎(chǔ)上，采用股票股利的分配方式。</p><p>　　曾汝林（2010）指出，對(duì)于成熟期的企業(yè)，在籌資結(jié)構(gòu)的選擇上應(yīng)充分利用權(quán)益資金，特別

20、是充分利用留存收益，同時(shí)不宜加重利息負(fù)擔(dān)追加負(fù)債資金，防止將較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶入下一生命周期階段。在成熟期的投資結(jié)構(gòu)選擇中，企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資應(yīng)維持在原有水平上，不宜大幅追加，而對(duì)外投資則可以在風(fēng)險(xiǎn)與收益的基礎(chǔ)上以多元組合的形式適當(dāng)擴(kuò)大以期獲得較高的投資收益為企業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)、新市場(chǎng)的開拓作好資金準(zhǔn)備。本階段對(duì)收益的分配應(yīng)選擇固定股利支付率的股利政策，將每年凈收益的某一固定比例作為股利分派給股東。</p><p>　　

21、汪正英（2010）提出，企業(yè)衰退時(shí)期應(yīng)選擇防御收縮型財(cái)務(wù)策略。融資方面應(yīng)采用保守型融資策略，通過(guò)壓縮負(fù)債權(quán)益比率，保持良好的資本結(jié)構(gòu)，避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。投資方面，應(yīng)采用回收投資策略，同時(shí)，衰退時(shí)期的企業(yè)還可資產(chǎn)重組或被接管、兼并等形式可延緩衰退，或蛻變?yōu)榱硗庖粋€(gè)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。分配方面，應(yīng)采用低收益分配策略。</p><p><b>　　三、總結(jié)部分</b></p>

22、<p>　　企業(yè)不同生命周期階段有著不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨企業(yè)發(fā)展周期階段來(lái)決定。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境往往差異懸殊，從而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的側(cè)重點(diǎn)也不盡相同。從這層意義上講，財(cái)務(wù)策略的實(shí)施也可以理解為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本定位在不同發(fā)展階段的具體化。</p><p>　　本文將在闡明企業(yè)財(cái)務(wù)策略及其重要意義的基礎(chǔ)上，以雅戈?duì)柟緸槔?，根?jù)企業(yè)不同生命周期階段的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析

23、說(shuō)明企業(yè)初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期等不同生命周期階段的財(cái)務(wù)策略及其具體的制定和實(shí)施方法，為企業(yè)制定和實(shí)施科學(xué)合理的財(cái)務(wù)策略，提升財(cái)務(wù)管理水平提供參考。</p><p><b>　　四、主要參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]王旭.基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇.東北師范大學(xué)碩士學(xué)位論文，2006.</p><p>　　[2]彭韶兵.

24、基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2006.</p><p>　　[3]張延波.高級(jí)財(cái)務(wù)管理.中央廣播電視大學(xué)出版社,2004:P72-73.</p><p>　　[4]楊振.企業(yè)不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)行為選擇研究.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2006:P20-21.</p><p>　　[5]吳丹.生命周期視角下企業(yè)可持續(xù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施策略.商場(chǎng)

25、現(xiàn)代化.2010(5)：P8－9.</p><p>　　[6]耿毅.淺談不同生命周期下的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇.會(huì)計(jì)之友.2008(23):P110.</p><p>　　[7]馬明珠.企業(yè)生命周期各階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析.化工管理.2006(6):P12-13.</p><p>　　[8]余國(guó)杰，曹芳，王艷.企業(yè)在生命周期各階段的財(cái)務(wù)特征與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略.商業(yè)時(shí)代.2009(25)

26、:P94-95.</p><p>　　[9]曾汝林.企業(yè)在不同生命周期階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇.財(cái)經(jīng)界.2010(12):P169.</p><p>　　[10]汪正英.論企業(yè)各生命周期階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略.價(jià)值工程.2010(20):P39.</p><p>　　[11]程淮中.基于生命周期的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問(wèn)題研究.湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2005.</p>&

27、lt;p>　　[12]張忠壽.我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究.蘇州大學(xué)碩士學(xué)位論文,2006.</p><p>　　[13]白玉坤.淺議企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略.理論研究.2007(3)：P62－63.</p><p>　　[14]沈妙穎.基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文,2004.</p><p>　　[15]馮建民.企業(yè)生命周期各階段的融

28、資策略.鄭州經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院報(bào),2004(2)：P67－70.</p><p>　　[16]牟文華.從生命周期談高新技術(shù)企業(yè)融資策略.價(jià)值工程.2005(24):P11－13.</p><p>　　[17]溫靜.基于企業(yè)生命周期的高科技中小企業(yè)融資方式研究.江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文,2009.</p><p>　　[18]劉淑蓮.企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)與機(jī)制.中國(guó)財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)出版

29、社，2002.</p><p>　　[19]伊查克?愛(ài)迪思.企業(yè)生命周期理論.華夏出版社，2004:P3-10.</p><p>　　[20]張娜，劉婷婷，高文君，何彬彬.雅戈?duì)柟矩?cái)務(wù)分析，http://ckxy.zjgsu.edu.cn/cwgl/file/xszp/03/007.ppt#256,1.</p><p>　　[21]湯谷良.雅戈?duì)柟緝?nèi)部管理體制的

30、財(cái)務(wù)梳理.中國(guó)會(huì)計(jì)視野論壇，2007年7月27日.</p><p>　　[22]Paul Gomme, Richard Rogerson, Peter Rupert and Randall Wright,2004 “The Business Cycle and the Life Cycle”, Working Paper,vol.04,no.4,June,pp 22-29.</p><p>