基于有限理性的創(chuàng)業(yè)投資決策研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)投資作為高科技產(chǎn)業(yè)化的催化劑和孵化器,是人們關(guān)注和研究的重要課題。但對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資家決策的認(rèn)識(shí)還停留在定性層面上,認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資家即為“理性人”,但大量實(shí)證研究表明：人的行為、心理感受等主觀因素,在投資中起著不可忽視的作用,人們對(duì)現(xiàn)實(shí)投資所面臨的不確定性,存在許多認(rèn)知偏差,也不可能以完全理性的態(tài)度進(jìn)行決策,在投資行為中會(huì)出現(xiàn)各種偏質(zhì)(激)和情緒化的特征,因此,在有限理性的條件下研究創(chuàng)業(yè)投資決策是極其重要的。本研究以投資者的有限理性為出發(fā)

2、點(diǎn),依據(jù)更為現(xiàn)實(shí)的投資行為決策信念,在國(guó)內(nèi)外最新理論研究成果的基礎(chǔ)上運(yùn)用創(chuàng)業(yè)投資理論、行為金融學(xué)研究創(chuàng)業(yè)投資公司的投資行為,進(jìn)行了以下的研究與創(chuàng)新： 1、對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行為的有限理性進(jìn)行闡述。首先介紹了創(chuàng)業(yè)投資的不確定性,從我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展過(guò)程得出創(chuàng)業(yè)投資家的有限理性；然后分析了創(chuàng)業(yè)投資家進(jìn)行投資時(shí)有限理性的具體表現(xiàn)；接著闡述了有限理性下信息、聲譽(yù)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資決策的影響,最后分析了創(chuàng)業(yè)投資家的有限理性對(duì)創(chuàng)業(yè)投資流程的影響。

3、2、在創(chuàng)業(yè)投資家有限理性的前提下對(duì)傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)投資評(píng)估方法進(jìn)行了改進(jìn)：首先對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)決策體系的構(gòu)成進(jìn)行了研究,提出構(gòu)成創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)決策體系的兩個(gè)子系統(tǒng)分別是：創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)子系統(tǒng)和項(xiàng)目收益評(píng)價(jià)子系統(tǒng)。 運(yùn)用前景理論對(duì)投資者的評(píng)價(jià)決策框架進(jìn)行修正,以創(chuàng)業(yè)投資家的投資金額為參照點(diǎn),運(yùn)用價(jià)值函數(shù)替代期望效用理論中的效用函數(shù),運(yùn)用權(quán)重函數(shù)將期望效用理論中的概率轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策權(quán)重,通過(guò)設(shè)定價(jià)值函數(shù)和決策權(quán)重函數(shù)中的一些參