基于有限理性的創(chuàng)業(yè)投資決策研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)投資作為高科技產(chǎn)業(yè)化的催化劑和孵化器,是人們關注和研究的重要課題。但對于創(chuàng)業(yè)投資家決策的認識還停留在定性層面上,認為創(chuàng)業(yè)投資家即為“理性人”,但大量實證研究表明：人的行為、心理感受等主觀因素,在投資中起著不可忽視的作用,人們對現(xiàn)實投資所面臨的不確定性,存在許多認知偏差,也不可能以完全理性的態(tài)度進行決策,在投資行為中會出現(xiàn)各種偏質(zhì)(激)和情緒化的特征,因此,在有限理性的條件下研究創(chuàng)業(yè)投資決策是極其重要的。本研究以投資者的有限理性為出發(fā)

2、點,依據(jù)更為現(xiàn)實的投資行為決策信念,在國內(nèi)外最新理論研究成果的基礎上運用創(chuàng)業(yè)投資理論、行為金融學研究創(chuàng)業(yè)投資公司的投資行為,進行了以下的研究與創(chuàng)新： 1、對創(chuàng)業(yè)投資行為的有限理性進行闡述。首先介紹了創(chuàng)業(yè)投資的不確定性,從我國的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展過程得出創(chuàng)業(yè)投資家的有限理性；然后分析了創(chuàng)業(yè)投資家進行投資時有限理性的具體表現(xiàn)；接著闡述了有限理性下信息、聲譽對創(chuàng)業(yè)投資決策的影響,最后分析了創(chuàng)業(yè)投資家的有限理性對創(chuàng)業(yè)投資流程的影響。

3、2、在創(chuàng)業(yè)投資家有限理性的前提下對傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)投資評估方法進行了改進：首先對創(chuàng)業(yè)投資的項目評價決策體系的構成進行了研究,提出構成創(chuàng)業(yè)投資的項目評價決策體系的兩個子系統(tǒng)分別是：創(chuàng)業(yè)投資的項目風險評價子系統(tǒng)和項目收益評價子系統(tǒng)。 運用前景理論對投資者的評價決策框架進行修正,以創(chuàng)業(yè)投資家的投資金額為參照點,運用價值函數(shù)替代期望效用理論中的效用函數(shù),運用權重函數(shù)將期望效用理論中的概率轉變?yōu)闆Q策權重,通過設定價值函數(shù)和決策權重函數(shù)中的一些參