公用事業(yè)行業(yè)電研致思系列報(bào)告之一全社會(huì)用電量增速知多少

1、<p><b>　　正文目錄</b></p><p><b>　　圖表目錄</b></p><p>　　圖 1：1-10 月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 8.95</p><p>　　圖 2：第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量增速較快5</p><p>　　圖 3：第二產(chǎn)業(yè)用電量占比為 68.

2、26</p><p>　　圖 4：第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為 57.16</p><p>　　圖 5：2015 年以來(lái)我國(guó)電力彈性系數(shù)逐年回升6</p><p>　　圖 6：各產(chǎn)業(yè)用電量占比變化情況7</p><p>　　圖 7：各產(chǎn)業(yè)用電量增速變化情況8</p><p>　　圖 8：各產(chǎn)業(yè)對(duì)全

3、社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率變化情況8</p><p>　　圖 9：1-10 月份主要行業(yè)用電量占比情況9</p><p>　　圖 10：前三季度主要行業(yè)用電同比增速貢獻(xiàn)率情況10</p><p>　　圖 11：前三季度主要行業(yè)用電量同比增速情況10</p><p>　　圖 12：電能替代主要形式12</p>&l

4、t;p>　　圖 13：電能替代量逐年增長(zhǎng)12</p><p>　　圖 14：2018 年前三季度電能替代領(lǐng)域分布13</p><p>　　圖 15：1-10 月金屬制品業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 23.813</p><p>　　圖 16：我國(guó)電動(dòng)自行車保有量情況14</p><p>　　圖 17：我國(guó)新能源乘用車發(fā)展迅速14

5、</p><p>　　圖 18：1-10 月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 9.815</p><p>　　圖 19：1-10 月房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng) 16.315</p><p>　　圖 20：1-10 月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 9.116</p><p>　　圖 21：1-10 月鋼材產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng) 7.

6、816</p><p>　　圖 22：1-10 月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 16.216</p><p>　　圖 23：2018 年廢鋼價(jià)格持續(xù)走高17</p><p>　　圖 24：電爐鋼產(chǎn)量持續(xù)提升17</p><p>　　圖 25：?jiǎn)卧沦?gòu)置土地面積同比增速下降18</p><p&

7、gt;　　圖 26：?jiǎn)卧律唐贩夸N售面積同比增速下降18</p><p>　　圖 27：光環(huán)新網(wǎng)亦莊數(shù)據(jù)中心18</p><p>　　圖 28：IDC 及其增值服務(wù)18</p><p>　　圖 29：2017 年全球 IDC 市場(chǎng)同比增長(zhǎng) 18.319</p><p>　　圖 30：2017 年我國(guó) IDC 市場(chǎng)同比增長(zhǎng) 32

8、.419</p><p>　　圖 31：我國(guó)中小型 IDC 占比達(dá) 92.420</p><p>　　圖 32：2018 年 IDC 有望增長(zhǎng) 400 億千瓦時(shí)用電20</p><p>　　圖 33：2018-2020 年 IDC 市場(chǎng)預(yù)計(jì)保持高增長(zhǎng)20</p><p>　　圖 34：新建超大型 IDC 占比達(dá) 9.220&

9、lt;/p><p>　　圖 35：加密貨幣總市值變化情況21</p><p>　　圖 36：不同加密貨幣市值情況21</p><p>　　圖 37：近 4 年礦機(jī)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率 195.322</p><p>　　圖 38：阿瓦隆系列礦機(jī)能耗比逐漸下降22</p><p>　　圖 39：全網(wǎng)算力變化情

10、況22</p><p>　　圖 40：全球前十大礦池我國(guó)占有 7 家22</p><p>　　圖 41：2018 年比特幣呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)23</p><p>　　圖 42：城鄉(xiāng)居民生活用電量結(jié)構(gòu)24</p><p>　　圖 43：城鄉(xiāng)居民生活用電量增速情況24</p><p>　　圖 44：居民

11、人均可支配收入變化情況24</p><p>　　圖 45：居民空調(diào)擁有量維持較快增長(zhǎng)24</p><p>　　圖 46：2018 年前三季度空調(diào)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng) 8.325</p><p>　　圖 47：居民采暖領(lǐng)域電能替代25</p><p>　　圖 48：“煤改電”占居民生活新增用電量 1625</p>&l

12、t;p>　　圖 49：我國(guó)平均氣溫變化情況26</p><p>　　圖 50：8 月份 17 個(gè)省份增速高于全社會(huì)用電量26</p><p>　　圖 51：我國(guó)居民用電量占比較低27</p><p>　　圖 52：我國(guó)人均居民用電量遠(yuǎn)低于美國(guó)27</p><p>　　圖 53：1-10 月裝機(jī)容量同比增長(zhǎng) 5.228

13、</p><p>　　圖 54：1-10 月發(fā)電利用小時(shí)數(shù)同比上升 100 小時(shí)28</p><p>　　圖 55：各類電源利用小時(shí)數(shù)變化情況29</p><p>　　圖 56：火電利用小時(shí)數(shù)可上升空間最大29</p><p>　　圖 57：火電利用小時(shí)數(shù)預(yù)計(jì)繼續(xù)回升30</p><p>　　圖 58：

14、煤電市場(chǎng)化交易平均電價(jià)提升30</p><p>　　圖 59：煤炭去產(chǎn)能和新增產(chǎn)能情況30</p><p>　　圖 60：1-10 月煤及褐煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng) 11.530</p><p>　　圖 61：中國(guó)核電毛利率有所提升31</p><p>　　圖 62：國(guó)際天然鈾價(jià)格處于低位31</p><p&g

15、t;　　表格 1.重點(diǎn)行業(yè)用電量變化情況11</p><p>　　表格 2.電能替代相關(guān)政策14</p><p>　　表格 3.三種假設(shè)情景條件28</p><p>　　表格 4.可比公司比較32</p><p>　　寫在前面的話：電研致思系列報(bào)告主要關(guān)注電力行業(yè)的變化，將聚焦全社會(huì)用電量變化、電力裝機(jī)變革、電力體制改革、重點(diǎn)

16、省份電力平衡等問(wèn)題。本文是系列報(bào)告的第一篇，主要分析今年全社會(huì)用電量高增長(zhǎng)的原因、對(duì)未來(lái)用電量變化進(jìn)行展望以及分析相關(guān)受益的板塊和公司。</p><p>　　一、全社會(huì)用電量增速超預(yù)期，新動(dòng)能開(kāi)始顯現(xiàn)</p><p>　　1.1.2018 年全社會(huì)用電量增長(zhǎng)較快</p><p>　　1-10 月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 8.7。今年以來(lái)，全社會(huì)用電需求快速增長(zhǎng)，<

17、/p><p>　　1-10 月累計(jì)用電量達(dá) 56552 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 8.7，增速較去年提高 2.0</p><p>　　個(gè)百分點(diǎn)。全社會(huì)用電量增速創(chuàng)造了自 2011 年以來(lái)的新高，預(yù)計(jì)全年增速也將遠(yuǎn)高于年初中電聯(lián)預(yù)計(jì)的 5.5?。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第二產(chǎn)業(yè)用電量增速回暖， 第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量增速較快。今年 1-10 月，第一產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 9.8?，增速較去年同期提高 2.4

18、個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)</p><p>　　7.2 ，增速較去年同期提高 1.5 個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 13.1， 增速較去年同期提高 2.4 個(gè)百分點(diǎn)；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng) 11.1，增速較去年同期提高 3.5 個(gè)百分點(diǎn)。</p><p>　　圖 1： 1-10 月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 8.9 圖 2： 第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量增

19、速較快</p><p><b>　　70000</b></p><p><b>　　60000</b></p><p><b>　　50000</b></p><p><b>　　40000</b></p><p><b>

20、;　　30000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　16?</b></p><p>

21、;<b>　　14?</b></p><p><b>　　12?</b></p><p><b>　　10?</b></p><p><b>　　8?</b></p><p><b>　　6?</b></p><p

22、><b>　　4?</b></p><p><b>　　2?</b></p><p><b>　　0?</b></p><p>　　全社會(huì)用電量（億千瓦時(shí)）同比增速（右軸）</p><p>　　2018年1-10月2017年1-10月</p><p

23、>　　資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，</p><p>　　第二產(chǎn)業(yè)用電對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率最大。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，今年 1-10 月，第一產(chǎn)業(yè)用電量占比為 1.1?，對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率為 1.2?； 第二產(chǎn)業(yè)用電量占比為 68.2，對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率為 57.1；第</p><p>　　三產(chǎn)業(yè)用電量占比為 16.1，對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率為 2

24、3.2；城鄉(xiāng)</p><p>　　居民生活用電量占比為 14.7，對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率為 18.2。</p><p>　　圖 3： 第二產(chǎn)業(yè)用電量占比為 68.2 圖 4： 第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為 57.1</p><p><b>　　第一產(chǎn)業(yè)</b></p><

25、p><b>　　1?</b></p><p>　　資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，</p><p>　　近年來(lái)我國(guó)電力彈性系數(shù)回升。電力彈性系數(shù)是指一段時(shí)期內(nèi)電力消費(fèi)增速與GDP 增速的比值，可以用來(lái)評(píng)價(jià)電力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的總體關(guān)系。根據(jù)美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一般來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，電力彈性系數(shù)一般呈下降的趨勢(shì)。在工業(yè)化初期，電力彈性系數(shù)小于

26、1；工業(yè)化中期，電力彈性系數(shù)大于 1；在工業(yè)化的后期，電力彈性系數(shù)回落到 1 以下。從改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)電力彈性系數(shù)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展可分為 4 個(gè)階段。1980-1990 年期間平均電力彈性系數(shù)為 0.82；1991-1999 年期間平均電力彈性系數(shù)為平均電力彈性系數(shù)為0.77；2000-2009 年期間平均電力彈性系數(shù)為 1.15；2010 年至今，平均電力彈性系數(shù)為 0.83。值得注意的是，自 2015 年以來(lái)我國(guó)電力彈性系數(shù)逐年回升，

27、 今年將有望達(dá)到 1.27 左右，遠(yuǎn)超近 8 年來(lái)平均水平。</p><p>　　圖 5： 2015 年以來(lái)我國(guó)電力彈性系數(shù)逐年回升</p><p><b>　　2.0</b></p><p><b>　　1.8</b></p><p><b>　　1.6</b></p&

28、gt;<p><b>　　1.4</b></p><p><b>　　1.2</b></p><p><b>　　1.0</b></p><p><b>　　0.8</b></p><p><b>　　0.6</b>&l

29、t;/p><p><b>　　0.4</b></p><p><b>　　0.2</b></p><p><b>　　0.0</b></p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　全社會(huì)用電量結(jié)構(gòu)逐漸變化</p><p&

30、gt;　　我國(guó)用電量結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化。第二產(chǎn)業(yè)用電是多年來(lái)我國(guó)全社會(huì)用電量的絕對(duì)支柱，多年來(lái)用電量占比均保持在 70?以上，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及居民生活水平提高等因素影響，近年來(lái)第二產(chǎn)業(yè)用電量占比逐漸下降，而第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量占比逐漸提升。2018 年前三季度，第二產(chǎn)業(yè)用電量占比為 68.0，較去年同期下降 1 個(gè)百分點(diǎn)，較近十年平均值下降 5.4 個(gè)百分點(diǎn)。2018 年前三季度，第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量占比分為 16.

31、2?和 14.8?， 較去年同期提高 0.66 和 0.34 個(gè)百分點(diǎn)，較近十年平均值提高了 4.4 和 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。第一產(chǎn)業(yè)用電量較小，近年來(lái)維持在 2?左右，2018 年 3 月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將“農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)”從第一產(chǎn)業(yè)調(diào)整至第三產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)用電量占比降至 1.1。</p><p>　　圖 6： 各產(chǎn)業(yè)用電量占比變化情況</p><p><b>　　20 7

32、6</b></p><p><b>　　74</b></p><p><b>　　15</b></p><p><b>　　72</b></p><p><b>　　10 70</b></p><p><b&g

33、t;　　68</b></p><p><b>　　5?</b></p><p><b>　　66</b></p><p><b>　　0?64</b></p><p>　　201020112012201320142015201620172018-1

34、0</p><p>　　第一產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民生活第二產(chǎn)業(yè)（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　近年來(lái)各行業(yè)用電量增速均有所回暖。從用電增速來(lái)看，自 2015 年以來(lái)，各行業(yè)用電量增速均表現(xiàn)回暖，其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量增速穩(wěn)步提升，第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量快速增長(zhǎng)。2016 年、2017 年以及今年 1-10 月第二產(chǎn)業(yè)

35、用電量分別同比增長(zhǎng) 5.2?、5.5?和 7.2；第三產(chǎn)業(yè)分別同比增長(zhǎng) 11.2?、10.7? 和 13.1，城鄉(xiāng)居民生活分別同比增長(zhǎng) 10.7?、8.0?和 11.1。此外，第一產(chǎn)業(yè)用電量雖然規(guī)模較小，但增速也保持了較高水平，2016 年、2017 年以及今年 1-10 月分別同比增長(zhǎng) 5.4?、7.5和 9.8?。</p><p>　　圖 7： 各產(chǎn)業(yè)用電量增速變化情況</p><p>

36、;<b>　　20</b></p><p><b>　　15</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　5?</b></p><p><b>　　0?</b></p><p>

37、;<b>　　-5</b></p><p>　　第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民生活</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活對(duì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率持續(xù)提升。剔除 2015 年異常數(shù)據(jù)，總體來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量較少，對(duì)全社會(huì)用電量同比增速平均貢獻(xiàn)率在 1左右；第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活對(duì)全社會(huì)用電

38、量同比增速貢獻(xiàn)率逐漸提升，成為用電量增長(zhǎng)新的動(dòng)能，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率下降，但仍是拉動(dòng)用電量增長(zhǎng)的主力。2018 年 1-10 月第二產(chǎn)業(yè)整體對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率接近 6 成，達(dá) 59.4，但低于近十年平均水平（64.3 ）。受近年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及居民生活水平提高等因素影響，第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率逐漸提升，2018 年前三季度分別為</p><p>　　23

39、.5和 18.6，均高于近 10 年平均水平（18.0?和 17.0?）。</p><p>　　圖 8： 各產(chǎn)業(yè)對(duì)全社會(huì)用電量同比增速貢獻(xiàn)率變化情況</p><p><b>　　25 100</b></p><p><b>　　2080</b></p><p><b>　　15<

40、;/b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　5?</b></p><p><b>　　0?20

41、</b></p><p><b>　　-5 0?</b></p><p>　　第一產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民生活第二產(chǎn)業(yè)（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：wind, ，注：去除 2015 年數(shù)據(jù)</p><p>　　新的用電增長(zhǎng)動(dòng)能開(kāi)始顯示</p><p>　　四大高能耗制造

42、業(yè)用電量占比降低，城鄉(xiāng)居民用電量占比提高。我們從行業(yè)的角度，對(duì)其用電量變化進(jìn)行了分析。分行業(yè)來(lái)看，今年 1-10 月用電量占比前三的行業(yè)分別是電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，占比分別為 11.9、8.4 和 7.9，較去年同期變化了-0.3、-0.4 和 0.10 個(gè)百分點(diǎn)；公共服務(wù)及管理組織、金屬制品業(yè)和批發(fā)和零售業(yè)占比提升最快，分別提高了 0.6、0.5 和 0.4 個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)原料及

43、化學(xué)制品制造業(yè)、通用及專用設(shè)備制造業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和租賃占比下降最快，分別降低了 0.5、0.4 和 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。此外，四大高能耗制造業(yè)用電量占比繼續(xù)降低，前三季度下降了 1.0 個(gè)百分點(diǎn)至 27.8；而城鄉(xiāng)居民生活用電量占比繼續(xù)提高，前三季度上升了 0.5 個(gè)百分點(diǎn)至 14.7?。</p><p>　　圖 9： 1-10 月份主要行業(yè)用電量占比情況</p><p>　　

44、2018年1-10月2017年1-10月</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　制造業(yè)用電量貢獻(xiàn)率下降，城鄉(xiāng)居民生活用電量貢獻(xiàn)率上升。今年 1-10 月份用電同比增速貢獻(xiàn)率前三的行業(yè)分別是公共服務(wù)及管理組織、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，貢獻(xiàn)率分別為 11.4、8.8 和 8.7， 較去年同期占比變化了 6.0、6.0 和 2.3 個(gè)百分點(diǎn)

45、；公共服務(wù)及管理組織、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和金屬制品業(yè)貢獻(xiàn)率提升最快，分別提高了 6.0、6.0 和 5.5 個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、通用及專用設(shè)備制造業(yè)和交通運(yùn)輸、電氣、電子設(shè)備制造業(yè)貢獻(xiàn)率下降最快，分別降低了 7.4、6.1 和 5.1 個(gè)百分點(diǎn)。前三季度制造業(yè)用電同比增速貢獻(xiàn)率同比下降了 9.8 個(gè)百分點(diǎn)至</p><p>　　37.62，城鄉(xiāng)居民生活用電同比增速貢獻(xiàn)率上升了 3.7 個(gè)百分

46、點(diǎn)至 20.0。</p><p>　　圖 10： 前三季度主要行業(yè)用電同比增速貢獻(xiàn)率情況</p><p>　　2018年1-10月2017年1-10月</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　用電量貢獻(xiàn)率前十五的行業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)了近 9 成新增用電量。包括城鄉(xiāng)居民生活</p><p>　　用電量在

47、內(nèi)，前三季度用電同比增速貢獻(xiàn)率前十五的行業(yè)貢獻(xiàn)率加總后達(dá)90 ， 是全社會(huì)用電量增量的主要來(lái)源。觀察這些行業(yè)近三年用電量同比增速情況， 除 2016 年前三季度黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和采礦業(yè)用電量增速為負(fù)以外， 大部分行業(yè)在近三年均保持較高增長(zhǎng)。</p><p>　　圖 11： 前三季度主要行業(yè)用電量同比增速情況</p><p>　　2018年1-10月2017年1-10月2016年

48、1-10月</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　新的用電增長(zhǎng)動(dòng)能開(kāi)始顯現(xiàn)。觀察貢獻(xiàn)率前十五的行業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)率</p><p>　　為 37.7，較去年同期提高了 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，若去除用電量增速小于全社會(huì)用</p><p>　　電量增速的行業(yè)，其貢獻(xiàn)率僅為 18.9；第三產(chǎn)業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)率為 32.3，較去&

49、lt;/p><p>　　年同期提高了 7.5 個(gè)百分點(diǎn)且各個(gè)行業(yè)用電量增速均大于全社會(huì)用電量增速；</p><p>　　城鄉(xiāng)居民生活提高了 3.7 個(gè)百分點(diǎn)至 20.0。第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量保持較快增長(zhǎng)，且貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，標(biāo)志著新的用電量增長(zhǎng)動(dòng)能開(kāi)始顯現(xiàn)。</p><p>　　表格 1.重點(diǎn)行業(yè)用電量變化情況</p><p>　　租賃商

50、務(wù)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)</p><p>　　1.913.6 11.4 12.0 13.6</p><p>　　資料來(lái)源：wind，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，，注：所有數(shù)據(jù)均為前 10 月月度數(shù)據(jù)累計(jì)值</p><p>　　二、穩(wěn)中有變，四個(gè)方面詳解用電量高增長(zhǎng)</p><p&g

51、t;　　在能源局舉行的今年前三季度新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家能源局發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)李福龍表示，初步分析推動(dòng)用電增速超預(yù)期的主要推動(dòng)力量是“三個(gè)驅(qū)動(dòng)、一個(gè)支撐”?！叭齻€(gè)驅(qū)動(dòng)”是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)（第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活新增用電貢獻(xiàn)率提高）、終端用能結(jié)構(gòu)優(yōu)化的驅(qū)動(dòng)（電能替代）以及裝備制造業(yè)和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)（傳統(tǒng)行業(yè)用電低速增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心、比特幣挖礦等新經(jīng)濟(jì)年耗電量成倍增長(zhǎng)）。電能替代是終端用能結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要途徑。“一個(gè)支撐” 是電網(wǎng)建設(shè)的有力支

52、撐，為電力消費(fèi)增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件。我們從電能替代、鋼鐵生產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)以及城鄉(xiāng)居民生活四個(gè)方面對(duì)用電量增速進(jìn)行分析。</p><p>　　電能替代新增大量用電需求</p><p>　　電能替代新增大量用電需求。電能替代是指在終端能源消費(fèi)環(huán)節(jié)，使用電能替代散燒煤、燃油的能源消費(fèi)方式，如電采暖、地能熱泵、工業(yè)電鍋爐（窯爐）、農(nóng)業(yè)電排灌、電動(dòng)汽車、電蓄能調(diào)峰等。2016 年 5 月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)

53、家能源局等部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于電能替代的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求因地制宜，分步實(shí)施，逐步擴(kuò)大電能替代范圍。據(jù)國(guó)家能源局介紹，今年前三季度，全國(guó)累計(jì)完成電能替代量 1216 億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的 2.4?，對(duì)用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá) 29.1?。</p><p>　　圖 12： 電能替代主要形式圖 13： 電能替代量逐年增長(zhǎng)</p><p><b>　　1400</b><

54、;/p><p><b>　　1200</b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b

55、></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　20142015201620172018Q3</p><p>　　資料來(lái)源：資料來(lái)源：，單位：億千瓦時(shí)，注：2014-2016 年為國(guó)網(wǎng)完成量</p><

56、p>　　電能替代分布領(lǐng)域廣泛,主要集中在第二產(chǎn)業(yè)。自政策實(shí)施以來(lái)，電能替代在居民生活、工（農(nóng)）業(yè)生產(chǎn)制造、交通運(yùn)輸及電力供應(yīng)與消費(fèi)領(lǐng)域均獲得了推廣，其中工（農(nóng)）業(yè)生產(chǎn)制造領(lǐng)域在電能替代中占比最高，其主要包括工業(yè)電鍋爐、建材電窯爐、冶金電爐、輔助電動(dòng)力、礦山采選、農(nóng)業(yè)電排灌、農(nóng)業(yè)輔助生產(chǎn)和加工等行業(yè)。2018 年前三季度，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)制造、居民生活、交通運(yùn)輸領(lǐng)域電能替代量分別占 77?、11?、8?。冶金電爐、輔助電動(dòng)力、建材電窯爐、

57、工業(yè)電鍋爐為電能替代量排名前四位，在電能替代量中的占比分別為</p><p>　　21?、12?、10?和 9?。電能替代或是促進(jìn)金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)用電量增長(zhǎng)的主要因素。以金屬制品業(yè)例，燃煤沖天爐是鑄造企業(yè)常用的生產(chǎn)設(shè)備，自“煤改電”實(shí)施以來(lái)，沖天爐已大面積關(guān)閉，替代為電爐，從而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)用電量迅速增長(zhǎng)。2018 年 1-10 月金屬制品業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 23.8，對(duì)全社會(huì)用電

58、量同比增速貢獻(xiàn)率為 7.9 個(gè)百分點(diǎn)， 電能替代或是其用電量增長(zhǎng)較快的主要原因之一。</p><p>　　圖 14： 2018 年前三季度電能替代領(lǐng)域分布圖 15： 1-10 月金屬制品業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 23.8</p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　1500</b></p>

59、;<p><b>　　1000</b></p><p><b>　　500</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　2012201320142015201620172018</p><p><b>　　30?<

60、;/b></p><p><b>　　25?</b></p><p><b>　　20?</b></p><p><b>　　15?</b></p><p><b>　　10?</b></p><p><b>　　5

61、?</b></p><p><b>　　0?</b></p><p><b>　　-5?</b></p><p><b>　　-10?</b></p><p>　　前10月用電量（億千瓦時(shí)）同比增速（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：國(guó)

62、家能源局，資料來(lái)源： wind，</p><p>　　電動(dòng)車在我國(guó)發(fā)展迅速。我國(guó)目前是全球最大的電動(dòng)自行車及電動(dòng)汽車消費(fèi)市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)家自行車電動(dòng)自行車質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2016 年末，</p><p>　　我國(guó)電動(dòng)自行車社會(huì)保有量已達(dá) 2.5 億輛。在城鎮(zhèn)化率提升、消費(fèi)升級(jí)、快遞、外賣等新消費(fèi)場(chǎng)景等多因素推動(dòng)下，電動(dòng)自行車保有量有望繼續(xù)提升，據(jù)弗若斯特沙利文估計(jì)，2016-

63、2020 年我國(guó)電動(dòng)自行車保有量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為</p><p>　　6.7 。根據(jù)公安部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止 2018 年 6 月底，我國(guó)新能源汽車保有量達(dá) 199 萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)汽車 162 萬(wàn)輛。在政策的推動(dòng)下，新能源汽車將成為汽車行業(yè)較為確定的增量，今年1-11 月，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)88.6 萬(wàn)輛， 同比增長(zhǎng) 86.13，整體保持較快發(fā)展。</p><p>　　電動(dòng)車新增用電量

64、短期內(nèi)影響有限。雖然電動(dòng)車增速較快，但電動(dòng)自行車耗電較低及電動(dòng)汽車基數(shù)小使得其新增用電量短期內(nèi)影響有限。以愛(ài)瑪電動(dòng)車“麥” 為例，其百公里電耗約 1.5 千瓦時(shí)，若年騎行里程為 1 萬(wàn)公里，我們按照保有</p><p>　　量 6.7的增速估算，2018 年電動(dòng)自行車合計(jì)新增約 27 億千瓦時(shí)用電量；電動(dòng)</p><p>　　汽車方面，我們按照百公里電耗 13 千瓦時(shí)、年行駛距離 2 萬(wàn)公

65、里估算，2018</p><p>　　年電動(dòng)汽車合計(jì)新增約 23 億千瓦時(shí)用電量。預(yù)計(jì)電動(dòng)車合計(jì)新增用電量約占</p><p>　　2018 年電能替代量的 4?左右，考慮到電動(dòng)車實(shí)際使用率可能較低，短期內(nèi)貢獻(xiàn)的用電增量有限。</p><p>　　圖 16： 我國(guó)電動(dòng)自行車保有量情況圖 17： 我國(guó)新能源乘用車發(fā)展迅速</p><p>&l

66、t;b>　　3.0</b></p><p><b>　　2.5</b></p><p><b>　　2.0</b></p><p><b>　　1.5</b></p><p><b>　　1.0</b></p><p&

67、gt;<b>　　0.5</b></p><p><b>　　0.0</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　15</b></p><p><b>　　10</b></p><

68、p><b>　　5</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　新能源乘用車銷量累計(jì)值（萬(wàn)輛） 同比增速（右軸）</p><p><b>　　800 </b></p><p><b>　　600 </b></p>

69、<p><b>　　400 </b></p><p><b>　　200 </b></p><p><b>　　0?</b></p><p><b>　　-200?</b></p><p>　　資料來(lái)源：愛(ài)瑪科技招股說(shuō)明書(shū)，，單位：億輛資料來(lái)

70、源： wind，</p><p>　　政策護(hù)航，電能替代將持續(xù)帶動(dòng)用電量增長(zhǎng)。2011 年 8 月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，方案提出實(shí)施鍋爐窯爐改造、余熱余壓利用、節(jié)約替代石油等節(jié)能重點(diǎn)工程。2016 年 5 月，多部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)電能替代的指導(dǎo)意見(jiàn)》則首次將電能替代上升為國(guó)家落實(shí)能源戰(zhàn)略的重要舉措，提出 2020 年前，帶動(dòng)電能占終端能源消費(fèi)比重提高約 1.5?，促進(jìn)電能占終端

71、能源消費(fèi)比重達(dá)到約 27?。2018 年 2 月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局在《關(guān)于提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力的指導(dǎo)意見(jiàn)》中再次提出“十三五”期間電能替代的目標(biāo)為 4500 億千瓦時(shí)。預(yù)計(jì) 2016-2018 年，電能替代將完成超 3600 億千瓦時(shí)， 考慮到電能替代是我國(guó)促進(jìn)大氣污染防治、推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的重要手段，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍有千億千瓦時(shí)的增量，將有望持續(xù)帶動(dòng)用電量增長(zhǎng)。</p><p>　　表格 2. 電能替代相關(guān)政

72、策</p><p>　　2018.6.27國(guó)務(wù)院</p><p>　　《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》</p><p>　　繼續(xù)推進(jìn)電能替代燃煤和燃油，替代規(guī)模達(dá)到 1000 億度以上。</p><p>　　在燃煤鍋爐、窯爐、港口岸電等重點(diǎn)替代領(lǐng)域，實(shí)施一</p><p>　　2018.3.9國(guó)家能源局《2018

73、年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》</p><p>　　批電能替代工程，全年計(jì)劃完成替代電量 1000 億千瓦時(shí)。</p><p><b>　　2018.2.28</b></p><p><b>　　2017.9.6</b></p><p>　　國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局</p><p>　　

74、住建部、國(guó)家發(fā)改委等</p><p>　　《關(guān)于提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力的指導(dǎo)意見(jiàn)》</p><p>　　《關(guān)于推進(jìn)北方采暖地區(qū)城鎮(zhèn)清潔供暖的指導(dǎo)意見(jiàn)》</p><p>　　全面推進(jìn)電能替代，到 2020 年，電能替代電量達(dá)到 4500</p><p>　　億千瓦時(shí)，電能占終端能源消費(fèi)的比重上升至 27?。</p><p>

75、;　　京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市重點(diǎn)推進(jìn)“煤改氣”“煤改電”及可再生能源供暖工作，減少散煤供暖，加快推進(jìn)“禁煤區(qū)”建設(shè)。</p><p>　　2017.6.5國(guó)家發(fā)改委《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》2020 年，電能替代新增用電量約 4500 億千瓦時(shí)。</p><p>　　2017.1.5國(guó)務(wù)院</p><p><b>　　國(guó)家發(fā)改委、<

76、/b></p><p>　　《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案》</p><p>　　《關(guān)于推進(jìn)電能替代的指導(dǎo)意</p><p>　　實(shí)施京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域“煤改氣”和“煤改電”工程，擴(kuò)大城市禁煤區(qū)范圍，</p><p>　　2016—2020 年，實(shí)現(xiàn)能源終端消費(fèi)環(huán)節(jié)電能替代散燒煤、</p><p>&

77、lt;b>　　2016.5.16</b></p><p><b>　　國(guó)家能源局</b></p><p>　　見(jiàn)》燃油消費(fèi)總量約 1.3 億噸標(biāo)煤，帶動(dòng)電煤占煤炭消費(fèi)比</p><p><b>　　2014.6.7</b></p><p>　　國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局</p&

78、gt;<p>　　《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃</p><p>　　（2014-2020 年）》</p><p>　　《“十二五”節(jié)能減排綜合工作</p><p>　　重提高約 1.9，帶動(dòng)電能占終端能源消費(fèi)比重提高約</p><p>　　1.5，促進(jìn)電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)到約 27。</p><p>　　積

79、極發(fā)展能源替代，加快淘汰分散燃煤小鍋爐，加大高耗能產(chǎn)業(yè)落后產(chǎn)能淘汰力度，擴(kuò)大外來(lái)電、天然氣及非化石能源供應(yīng)規(guī)模，耗煤項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)煤炭減量替代。</p><p>　　實(shí)施節(jié)能重點(diǎn)工程。實(shí)施鍋爐窯爐改造、能量系統(tǒng)優(yōu)化、</p><p>　　2011.8.31國(guó)務(wù)院</p><p><b>　　方案》</b></p><p>　

80、　余熱余壓利用、節(jié)約替代石油、建筑節(jié)能、綠色照明等</p><p><b>　　能能力建設(shè)工程。</b></p><p>　　資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局，</p><p>　　鋼鐵行業(yè)用電量增速回暖</p><p>　　1-10 月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 9.8，增速較去年同期<

81、/p><p>　　提高了 7.5 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為鋼鐵產(chǎn)量的高增長(zhǎng)、超低排放改造以及電弧爐煉鋼比例提高是今年鋼鐵行業(yè)用電量保持較快增長(zhǎng)的主要原因。</p><p>　　下游需求向好，鋼材產(chǎn)量增速較快。在第二產(chǎn)業(yè)中，鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直是用電大戶，在全社會(huì)用電量中占比近 10?，其用電量主要受下游房地產(chǎn)和制造業(yè)等對(duì)鋼材需求影響。2018 年我國(guó)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積較高，1-10 月份房屋新開(kāi)工面積

82、累計(jì)同比增長(zhǎng) 16.3，較去年同期提高了 10.7 個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)固</p><p>　　定資產(chǎn)投資增速回升，1-10 月同比增長(zhǎng) 9.1，較去年同期提高了 5.0 個(gè)百分點(diǎn)。受益于下游需求向好，鋼鐵產(chǎn)量增速提升明顯，1-10 月鋼材產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng) 7.8，較去年同期提高了 6.7 個(gè)百分點(diǎn)。</p><p>　　圖 18： 1-10 月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量同比增長(zhǎng) 9.8&

83、lt;/p><p>　　圖 19： 1-10 月房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)</p><p><b>　　16.3 </b></p><p><b>　　4,800</b></p><p><b>　　4,500</b></p><p><b>　　

84、4,200</b></p><p><b>　　3,900</b></p><p><b>　　3,600</b></p><p><b>　　15?20 </b></p><p><b>　　10?</b></p><p

85、><b>　　5?15</b></p><p><b>　　0?</b></p><p><b>　　-5?10</b></p><p><b>　　-10 </b></p><p><b>　　5?</b></p&g

86、t;<p>　　黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量（億千瓦時(shí)） 同比增速（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，</p><p>　　圖 20： 1-10 月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)</p><p><b>　　9.1 </b></p><p>　　圖 21： 1-10 月鋼材

87、產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng) 7.8</p><p><b>　　101516</b></p><p><b>　　8?12</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　6?8</b></p><p>

88、<b>　　5</b></p><p><b>　　4?4</b></p><p><b>　　00</b></p><p><b>　　2?</b></p><p>　　鋼材產(chǎn)量（億噸）同比增速（右軸）</p><p>　　

89、資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，</p><p>　　超低排放改造提高鋼鐵生產(chǎn)耗電量。環(huán)保設(shè)備是鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中主要的耗電設(shè)備之一，先進(jìn)的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)環(huán)保設(shè)備（只脫硫）噸鋼耗電約 106.7kWh，若安裝脫硝設(shè)備后，噸鋼電耗將提高 4。2017 年 6 月環(huán)保部發(fā)布的《鋼鐵燒結(jié)、球團(tuán)工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)修改單》中提到，全國(guó)鋼鐵企業(yè)燒結(jié)（球團(tuán)）焙燒設(shè)備基本都已安裝除塵、脫硫設(shè)施，但普遍未安裝脫硝設(shè)備。隨著

90、二氧化硫濃度限值標(biāo)準(zhǔn)的提升，鋼鐵行業(yè)整體脫硫水平遠(yuǎn)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，且缺乏脫硝環(huán)節(jié)。</p><p>　　2018 年 5 月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案（征求意見(jiàn)稿）》的函，正式開(kāi)啟鋼鐵行業(yè)超低排放改造。鋼鐵企業(yè)逐漸加大在環(huán)保設(shè)備等固定資產(chǎn)投產(chǎn)，2018 年 1-10 月，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長(zhǎng) 16.2，是自 2011 年以來(lái)的最高水平。</p><p&

91、gt;　　圖 22： 1-10 月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 16.2</p><p>　　資料來(lái)源：wind, </p><p>　　短流程煉鋼產(chǎn)量提升。長(zhǎng)流程和短流程是目前最主要的兩種煉鋼方式，我國(guó)鋼</p><p>　　鐵生產(chǎn)以長(zhǎng)流程為主，2017 年長(zhǎng)流程鋼鐵產(chǎn)量占比達(dá) 93?，主要設(shè)備包括高爐</p><p>　　

92、+轉(zhuǎn)爐，主要原料包括鐵礦石、焦炭等，在燒結(jié)、球團(tuán)過(guò)程中，將產(chǎn)生煙（粉） 塵、二氧化硫、氮氧化物、二噁英等污染物，目前屬于限產(chǎn)的范圍。短流程煉鋼的主要設(shè)備是電弧爐，對(duì)電能需求更高，常用的三相（交流）電弧爐噸鋼電耗率為 390-430 千瓦時(shí)，平均為 410 千瓦時(shí)。短流程主要原料是廢鋼，與使用</p><p>　　鐵礦石煉鋼相比，使用 1 噸廢鋼煉鋼可減少 1.6 噸二氧化碳的排放，可減少 3 噸固體廢物的排放。電

93、爐煉鋼污染物排放更少，不屬于限產(chǎn)的范圍，受益于電爐煉鋼產(chǎn)量提高，廢鋼需求提升，廢鋼價(jià)格持續(xù)走高。根據(jù)新增電爐產(chǎn)能及開(kāi)工率估算，預(yù)計(jì) 2018 年電爐鋼新增產(chǎn)量超 2100 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)新增用電量超 86.1 億千瓦時(shí)。</p><p>　　圖 23： 2018 年廢鋼價(jià)格持續(xù)走高圖 24： 電爐鋼產(chǎn)量持續(xù)提升</p><p><b>　　12,000</b></

94、p><p><b>　　10,000</b></p><p><b>　　8,000</b></p><p><b>　　6,000</b></p><p><b>　　4,000</b></p><p><b>　　2,00

95、0</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　60 </b></p><p><b>　　40 </b></p><p><b>　　20 </b></p><p><b>　

96、　0?</b></p><p><b>　　-20</b></p><p><b>　　-40</b></p><p>　　電爐鋼產(chǎn)量（萬(wàn)噸）同比增速（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：wind，，單位元/噸資料來(lái)源：wind，</p><p>　　鋼鐵行

97、業(yè)用電量將回落。鋼鐵需求方面，目前地產(chǎn)政策偏緊，棚改貨幣化安置退潮，商品房銷售保持低位（10 月同比下降 3.1）；土地購(gòu)置面積增速亦開(kāi)始放慢（10 月同比增長(zhǎng) 12.2）。若未來(lái)政策不發(fā)生明顯改變，房屋新開(kāi)工面積或?qū)⑾禄?，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)鋼鐵的需求將被壓制。超低排放改造方面，《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案（征求意見(jiàn)稿）》中要求，2020 年前，全國(guó)完成鋼鐵產(chǎn)能改造 4.8 億噸；2022 年前，完成鋼鐵產(chǎn)能改造 5.8 億噸；2025 年前

98、，全國(guó)基本達(dá)標(biāo)，完成鋼鐵產(chǎn)能改造 9 億噸。隨著超低排放改造的推進(jìn)，新增環(huán)保設(shè)備將帶來(lái)耗電量的持續(xù)提升。電爐煉鋼方面，目前我國(guó)電爐煉鋼產(chǎn)量占比約</p><p>　　7?，僅為全球平均水平的 1/4 左右，而電爐煉鋼在環(huán)保及經(jīng)濟(jì)性方面優(yōu)勢(shì)明顯，在我國(guó)環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下，電爐煉鋼比例將有望提升，未來(lái)噸鋼電耗量或?qū)⒈３衷鲩L(zhǎng)。根據(jù)川財(cái)鋼鐵研究小組預(yù)測(cè)，未來(lái)鋼鐵產(chǎn)量增速將高位回落，預(yù)計(jì) 2019 年鋼鐵產(chǎn)量同比下降 2

99、?-3。考慮到超低排放改造以及電爐煉鋼比例提高，鋼鐵行業(yè)用電量仍將回落。</p><p>　　圖 25： 單月購(gòu)置土地面積同比增速下降圖 26： 單月商品房銷售面積同比增速下降</p><p><b>　　4,000</b></p><p><b>　　3,000</b></p><p><

100、b>　　2,000</b></p><p><b>　　1,000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　單月購(gòu)置土地面積（萬(wàn)平方米） 單月同比（右軸）</p><p><b>　　60?</b></p><p

101、><b>　　40?</b></p><p><b>　　20?</b></p><p><b>　　0?</b></p><p><b>　　-20 </b></p><p><b>　　-40 </b></p>

102、<p>　　單月商品房銷售面積(萬(wàn)平方米） 單月同比（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)孕育用電新增量</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心用電穩(wěn)步提升</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（Internet Data Center，IDC）是指電信部門利用已有的互聯(lián)

103、網(wǎng)通信線路、帶寬資源，為企業(yè)、政府提供服務(wù)器托管、租用以及相關(guān)增值 等方面的全方位服務(wù)而建立的標(biāo)準(zhǔn)化電信專業(yè)級(jí)機(jī)房。通過(guò)使用 IDC 托管服務(wù)， 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以不用新建機(jī)房及配置維護(hù)人員，運(yùn)營(yíng)成本將大為減少，經(jīng)濟(jì)性 更高；同時(shí) IDC 服務(wù)商更為專業(yè)，可以快速解決企業(yè)在使用過(guò)程中的問(wèn)題，服務(wù)器的穩(wěn)定性和安全性也更高。隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，IDC 正成為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中不可或缺的一部分。</p><p&g

104、t;　　圖 27： 光環(huán)新網(wǎng)亦莊數(shù)據(jù)中心圖 28： IDC 及其增值服務(wù)</p><p>　　資料來(lái)源：光環(huán)新網(wǎng)官網(wǎng)，資料來(lái)源：光環(huán)新網(wǎng)官網(wǎng)，</p><p>　　IDC 市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。在云計(jì)算等業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，2017 年，全球 IDC 市場(chǎng)規(guī)模為 534.7 億美元，同比增長(zhǎng) 18.3?，增速繼續(xù)提升了 0.8 個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)、印度及東南亞國(guó)家等亞太地區(qū)國(guó)家 IDC 市場(chǎng)增長(zhǎng)最為

105、顯著。2017 年我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng) IDC 相關(guān)政策，規(guī)范了建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，并加大了行業(yè)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)監(jiān)督的力度， 促進(jìn)了行業(yè)健康發(fā)展。2017 年我國(guó) IDC 市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)</p><p>　　946.1 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 32.4?。</p><p>　　圖 29： 2017 年全球 IDC 市場(chǎng)同比增長(zhǎng) 18.3 圖 30： 2017 年我國(guó) IDC 市場(chǎng)

106、同比增長(zhǎng) 32.4 </p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　500</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　300</b></p><p><b>

107、　　200</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　20 </b></p><p><b>　　15 </b></p><p><b&

108、gt;　　10 </b></p><p><b>　　5?</b></p><p><b>　　0?</b></p><p>　　20132014201520162017</p><p>　　市場(chǎng)規(guī)模（億美元）同比增長(zhǎng)（右軸）</p><p><b

109、>　　1000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　200</b></p><p>

110、;<b>　　0</b></p><p><b>　　50 </b></p><p><b>　　40 </b></p><p><b>　　30 </b></p><p><b>　　20 </b></p><p

111、><b>　　10 </b></p><p><b>　　0?</b></p><p>　　201220132014201520162017</p><p>　　市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增長(zhǎng)（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源：IDC 圈，資料來(lái)源：IDC 圈，</p>

112、<p>　　IDC 耗電量較大，隨著裝機(jī)規(guī)模的增長(zhǎng)行業(yè)耗電量也持續(xù)提升。IDC 在運(yùn)行的過(guò)程中需要穩(wěn)定的電能和冷卻，將消耗大量的電能，從成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，用電成本包含兩個(gè)部分，一部分為 IDC 廠房配套設(shè)施運(yùn)行用電成本，一部分為單個(gè)服務(wù)器（IT 設(shè)備）用電成本，總的電力成本在運(yùn)營(yíng)成本中占比超過(guò) 50。IDC 廠房配套設(shè)施用電量基本保持穩(wěn)定，具有一定規(guī)模效應(yīng)，IT 設(shè)備用電量則隨著服務(wù)器的增長(zhǎng)而增加，呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)工信部公布

113、的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2016 年底，我國(guó)在用數(shù)據(jù)中心共計(jì) 1641 個(gè)，以中小型為主，占比為 92.4?，總體裝機(jī)規(guī)模達(dá) 995.2 萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器。據(jù)《中國(guó)數(shù)據(jù)中心能耗現(xiàn)狀白皮書(shū)》顯示，2015</p><p>　　年數(shù)據(jù)中心的電耗就已經(jīng)達(dá) 1000 億千瓦時(shí)，隨著服務(wù)器數(shù)量的增長(zhǎng)，其耗電量也將持續(xù)增長(zhǎng)。以上述的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，2018 年 IDC 有望貢獻(xiàn)約 400 億千瓦時(shí)新增用電量，對(duì)全社會(huì)用電同比增速貢獻(xiàn)率約

114、8。</p><p>　　圖 31： 我國(guó)中小型 IDC 占比達(dá) 92.4?圖 32： 2018 年 IDC 有望增長(zhǎng) 400 億千瓦時(shí)用電</p><p><b>　　2500</b></p><p><b>　　2000</b></p><p><b>　　1500</b>

115、;</p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　500</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　2012201320142015201620172018E</p><p>　　服務(wù)器數(shù)

116、量（萬(wàn)臺(tái)）用電量（億千瓦時(shí)）</p><p>　　資料來(lái)源：工信部，資料來(lái)源：工信部，</p><p>　　短期內(nèi)IDC 用電量高增長(zhǎng)有望延續(xù)。裝機(jī)規(guī)模方面，IDC 行業(yè)高增速有望持續(xù)，且逐步向大型化轉(zhuǎn)變。未來(lái) 5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興信息化技術(shù)的快速發(fā)展，將為 IDC 市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì) 2018-2020 年仍將保持近 30左右的增速；此外，目前我國(guó)在建的數(shù)據(jù)中心，超大型比

117、例達(dá) 9.2?，未來(lái)占比將逐漸提升。能耗方面，一般使用電源使用效率（Power Usage Effectiveness， PUE）來(lái)衡量，其為 IDC 總耗能與 IT 設(shè)備耗能之比，值越低代表廠房配套設(shè)施能耗越低，經(jīng)濟(jì)性越好。目前美國(guó) IDC 的 PUE 值達(dá) 1.9，先進(jìn) IDC 已達(dá)到 1.2 以下，我國(guó) IDC 規(guī)模普遍偏小，PUE 值普遍在 2.2-3.0，雖然新建大規(guī)模數(shù)據(jù)中心 PUE 有所降低，但整體與國(guó)際上 1.3-2.0

118、 的平均水平相比具有較大差距。在《“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃》中提到，到 2018 年新建大型云計(jì)算數(shù)據(jù)中心PUE 值不高于 1.5；到 2020 年，新建大型云計(jì)算數(shù)據(jù)中心 PUE 值不高于 1.4?？紤]到超大型 IDC 的投用將使得服務(wù)器能耗有所提高，未來(lái) IDC 能耗將在現(xiàn)有</p><p>　　圖 33： 2018-2020 年 IDC 市場(chǎng)預(yù)計(jì)保持高增長(zhǎng)圖 34： 新建超大型 IDC 占比達(dá) 9.2&l

119、t;/p><p><b>　　250034 </b></p><p><b>　　200032 </b></p><p><b>　　150030 </b></p><p><b>　　100028 </b></p><p>&

120、lt;b>　　50026 </b></p><p><b>　　024 </b></p><p>　　20172018E2019E2020E</p><p>　　市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增長(zhǎng)（右軸）</p><p>　　資料來(lái)源： IDC 圈，資料來(lái)源：工信部，</p><

121、p>　　2.3.2.加密貨幣挖礦用電需求異軍突起</p><p>　　加密貨幣是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的一種，在去中心化系統(tǒng)的前提下，使用加密技術(shù)生成貨幣以及進(jìn)行交易，運(yùn)用計(jì)算機(jī)獲取加密貨幣的過(guò)程則被稱為“挖礦”。最早的加密貨幣是 2008 年由中本聰提出的比特幣，目前比特幣已經(jīng)成為全球流通最為廣泛的加密貨幣。</p><p>　　圖 35： 加密貨幣總市值變化情況圖 36： 不同加密貨幣

122、市值情況</p><p><b>　　1000000</b></p><p><b>　　100000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b

123、>　　100</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　1</b></p><p>　　201220132014201520162017 2018H1</p><p>　　加密貨幣合計(jì)比特幣</p><p>&

124、lt;b>　　120000</b></p><p><b>　　100000</b></p><p><b>　　80000</b></p><p><b>　　60000</b></p><p><b>　　40000</b></

125、p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　資料來(lái)源：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)，，單位：百萬(wàn)美 元</p><p>　　資料來(lái)源：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)，，單位：百萬(wàn)美 元，截止 2018 年 6 月 30 日</p><p>

126、;　　礦機(jī)市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。以比特幣挖礦為例，其本質(zhì)是在比特網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中做一系列的哈希運(yùn)算，解決復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，當(dāng)運(yùn)算得到的哈希值符合目標(biāo)規(guī)則， 即為挖礦成功，將獲得一定數(shù)量的比特幣。全網(wǎng)算力是動(dòng)態(tài)變化的，比特系統(tǒng)通過(guò)調(diào)整運(yùn)算的難易程度來(lái)使得每次解答過(guò)程為 10 分鐘左右。按照比特系統(tǒng)</p><p>　　的設(shè)定，比特幣的數(shù)量是恒定的，每隔 4 年獎(jiǎng)勵(lì)的比特幣數(shù)量減半，所以獲取一個(gè)比特幣需要的算力是逐漸提升的。礦機(jī)

127、實(shí)質(zhì)上是一臺(tái)計(jì)算機(jī)，一般用單位算力能耗來(lái)衡量礦機(jī)的性能。近年來(lái)，隨著技術(shù)的發(fā)展，礦機(jī)的性能逐漸提升， 以嘉楠耘智的阿瓦隆系列礦機(jī)為例，最新的 A921 礦機(jī)能耗比為 85W/T，較之前的 A6.0 礦機(jī) 300W/T 能耗比下降明顯。隨著挖礦行業(yè)的發(fā)展以及挖礦難度的增長(zhǎng)，礦機(jī)銷量快速增長(zhǎng)，根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，基于 ASIC 的加密貨幣礦機(jī)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從 2013 年的 0.4 億美元增長(zhǎng)到 2017 年的 30 億美元，<

128、/p><p>　　年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 195.3。</p><p>　　圖 37： 近 4 年礦機(jī)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率 195.3圖 38： 阿瓦隆系列礦機(jī)能耗比逐漸下降</p><p><b>　　7.0</b></p><p><b>　　6.0</b></p><p><

129、b>　　5.0</b></p><p><b>　　4.0</b></p><p><b>　　3.0</b></p><p><b>　　2.0</b></p><p><b>　　1.0</b></p><p>