云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、<p><b>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)分類號(hào)：</b></p><p>　　江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院</p><p><b>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)</b></p><p>　　設(shè)計(jì)題目：云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)告分析</p><p>　　論文（設(shè)計(jì)）提交日期： 2018 年 12 月 28日</p&g

2、t;<p>　　江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）</p><p>　　獨(dú)創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)聲明</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）獨(dú)創(chuàng)性聲明</p><p>　　本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）是我在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本設(shè)計(jì)（論文）不包含其他個(gè)人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。

3、對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中作了明確說明并表示謝意。本人承擔(dān)本聲明的法律責(zé)任。</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者簽名： 胡琛 日期：12月28日 </p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）使用授權(quán)聲明 </p><p>　　本人完全了解江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院有關(guān)保留、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文

4、）并向國(guó)家主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館被查閱。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的標(biāo)題和摘要匯編出版。保密的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）在解密后適用本規(guī)定。</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者簽名： 胡琛 日期： 12月28日 </p><p>

5、　　導(dǎo) 師 簽 名： 鞏建信 日期： </p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大，只有具備足夠的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)才能在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中站穩(wěn)腳跟。財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要工具之一，不僅可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)提供必要的基礎(chǔ)，它還

6、可以幫助公司在做出相關(guān)決策時(shí)做出正確的決策并提高其管理能力。</p><p>　　本文主要采用趨勢(shì)分析，針對(duì)云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的分析和比較。且針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析除了針對(duì)報(bào)表各項(xiàng)目、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及項(xiàng)目變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析及評(píng)價(jià)外，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的分析也是其極為重要的內(nèi)容。所以對(duì)云南白藥公司進(jìn)行企業(yè)的償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)?；诙虐罘治鱿到y(tǒng)，對(duì)云南白

7、藥2015年，2016年和2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了綜合分析。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系作用下，將整體財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行全面概述，對(duì)云南白藥集團(tuán)的實(shí)際財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況給予中肯評(píng)價(jià)，找到其盈利驅(qū)動(dòng)因素和競(jìng)爭(zhēng)力水平。希望了解云南白藥股份有限公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況和管理制度，找出問題并有針對(duì)性地提出個(gè)人建議，為云南白藥的經(jīng)營(yíng)和相關(guān)投資提供參考。</p><p>　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；償債能力；發(fā)展能力；營(yíng)運(yùn)能力；盈利能力， 財(cái)務(wù)狀

8、況；杜邦體系</p><p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　目錄4</b></p><p><b>　　1 公司慨況6</b></p><p>　　1.1公司背景6</p><p>　　1.2公司重大變革和經(jīng)歷6<

9、;/p><p>　　1.3 主要經(jīng)營(yíng)范圍6</p><p>　　2 企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論8</p><p>　　2.1 財(cái)務(wù)分析的含義8</p><p>　　2.2 財(cái)務(wù)分析的目的8</p><p>　　2.3 財(cái)務(wù)分析的基本程序和主要內(nèi)容8</p><p>　　2.3.1 確定分

10、析內(nèi)容8</p><p>　　2.3.2 多方搜集相關(guān)資料9</p><p>　　2.3.3 運(yùn)用特點(diǎn)方法進(jìn)行分析和比較9</p><p>　　3 醫(yī)藥行業(yè)分析10</p><p>　　3.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析10</p><p>　　3.2 醫(yī)藥工業(yè)特點(diǎn)介紹11</p><p

11、>　　3.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析12</p><p>　　4.云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析13</p><p>　　4.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析13</p><p>　　4.1.1資產(chǎn)部分13</p><p>　　4.1.2負(fù)債及所有者權(quán)益部分15</p><p>　　4.2 利潤(rùn)表分析18</p>

12、<p>　　4.3 現(xiàn)金流量表分析20</p><p>　　5 財(cái)務(wù)能力分析22</p><p>　　5.1 償債能力分析22</p><p>　　5.1.1流動(dòng)比率22</p><p>　　5.1.2速動(dòng)比率23</p><p>　　5.1.3現(xiàn)金比率23</p><p

13、>　　5.1.4資產(chǎn)負(fù)債率24</p><p>　　5.2 營(yíng)運(yùn)能力分析25</p><p>　　5.2.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率25</p><p>　　5.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率26</p><p>　　5.2.3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率27</p><p>　　5.2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率28</p>

14、<p>　　5.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率29</p><p>　　5.3獲利能力分析30</p><p>　　5.3.1 各項(xiàng)利潤(rùn)率30</p><p>　　5.3.2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率31</p><p>　　5.3.3 總資產(chǎn)報(bào)酬率32</p><p>　　5.3.4 凈資產(chǎn)收益率33</p

15、><p>　　5.3.5 基本每股收益34</p><p>　　5.3.6 市盈率35</p><p>　　5.4 發(fā)展能力分析36</p><p>　　5.4.1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率36</p><p>　　5.4.2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率37</p><p>　　5.4.3資本積累率38<

16、;/p><p>　　6.財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析40</p><p>　　6.1云南白藥公司基本財(cái)務(wù)杜邦務(wù)數(shù)據(jù)表40</p><p>　　6.2 云南白藥公司財(cái)務(wù)比率計(jì)算表41</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)42</b></p><p><b>　　致謝43</b><

17、;/p><p><b>　　附件44</b></p><p><b>　　1 公司概況</b></p><p><b>　　公司背景</b></p><p>　　云南白藥集團(tuán)有限公司的前身是云南白藥廠，成立于1971年6月。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已發(fā)展成為一家大型國(guó)有上市制藥公司

18、。該公司的上市時(shí)間較早。內(nèi)部員工股票于1994年7月11日上市交易。1996年10月，公司正式更名為云南白藥集團(tuán)有限公司。經(jīng)過30多年的發(fā)展，云南白藥股份有限公司已從資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)型公司發(fā)展成為總資產(chǎn)超過76.3億元。一家大型醫(yī)藥集團(tuán)，總銷售額超過100億元人民幣（2010年底）。其業(yè)務(wù)范圍也在擴(kuò)大。它還涉及健康食品，化妝品和飲料以及醫(yī)療器械的開發(fā)。隨著自身實(shí)力的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大和市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，現(xiàn)已發(fā)展成為云南省

19、實(shí)力最強(qiáng)，品牌最好的最大制藥企業(yè)集團(tuán)。深受廣大消費(fèi)者認(rèn)可。 在公司的眾多產(chǎn)品系列中，最為廣大消費(fèi)者所熟知的是云南白藥系列和田七系列，這兩大系列也是該公司的主推類。這兩個(gè)系列在十種劑型中有70多種產(chǎn)品，產(chǎn)品種類豐富。當(dāng)然，云南白藥集團(tuán)不僅針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，而且隨著品牌和產(chǎn)品知名度的不斷提高，產(chǎn)品主要銷往國(guó)內(nèi)，港澳臺(tái)，東南亞等地區(qū)。并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)。“云南白藥”商標(biāo)于2002年2月被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局授予中國(guó)馳名商標(biāo)

20、。</p><p>　　1.2公司重大變革和經(jīng)歷 </p><p>　　云南白藥集團(tuán)有限公司是云南省的一家大型工業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)。1997年，經(jīng)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部批準(zhǔn)，公司獲得了進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)。1999年被云南省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。1999年，人事部批準(zhǔn)設(shè)立博士后研究站。2000年被云南省認(rèn)定為大型企業(yè)管理評(píng)價(jià)單位。2001年被云南省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局授予“南京市2000年全國(guó)質(zhì)量管

21、理先進(jìn)企業(yè)”稱號(hào)，被列為云南省科技創(chuàng)新示范企業(yè)。2001年被云南省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)和財(cái)政部授予云南省優(yōu)秀管理標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)。被云南省質(zhì)量管理協(xié)會(huì)授予“2001年云南省質(zhì)量效益先進(jìn)企業(yè)”稱號(hào)。并被列為云南省技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。2002年，它被列為云南省政府支持的10家重點(diǎn)制藥公司之一。2003年，公司控股子公司云南白藥集團(tuán)大理藥業(yè)有限公司，麗江藥業(yè)有限公司和天子紅藥業(yè)有限公司通過國(guó)家GMP認(rèn)證。公司控股子公司云南藥業(yè)有限公司，云南白藥藥業(yè)有限公司和

22、云南白藥藥業(yè)電子商務(wù)有限公司已通過GSP認(rèn)證。2004年7月，公司的混合液和口服液劑型通過了國(guó)家GMP認(rèn)證。2005年9月，該公司的糖漿，軟膏和酊劑通過了國(guó)家GMP認(rèn)證。2006年，天子紅零件研討會(huì)通過了GMP認(rèn)證。2018年10月，云南白藥</p><p>　　1.3 主要經(jīng)營(yíng)范圍</p><p>　　云南白藥股份有限公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括以下幾個(gè)方面：</p><

23、p>　　1，化學(xué)原料，化學(xué)制劑，中成藥，中草藥，生物制品，保健食品，食品（營(yíng)業(yè)執(zhí)照），化妝品，飲料的開發(fā)，生產(chǎn)和銷售;</p><p>　　2.糖，茶，建材和裝飾材料的批發(fā)，零售，采購(gòu)和銷售;</p><p>　　3.技術(shù)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，物業(yè)管理（具有資格證書的商業(yè)活動(dòng)），醫(yī)療設(shè)備（二類，醫(yī)用敷料，一次性醫(yī)療和保健產(chǎn)品），日化用品，戶外用品。所以，目前該公司涉及的經(jīng)營(yíng)不僅僅是和醫(yī)

24、藥領(lǐng)域相關(guān)的，隨著自身實(shí)力的壯大，其也在積極探索其他領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)。</p><p>　　2 企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論</p><p>　　2.1 財(cái)務(wù)分析的含義 </p><p>　　財(cái)務(wù)分析是指利用財(cái)務(wù)分析科目的科學(xué)統(tǒng)計(jì)和計(jì)算分析方法來分析企業(yè)的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。因此，判斷企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果提供財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)診斷，咨詢，評(píng)

25、估，監(jiān)督和控制所需的財(cái)務(wù)信息。最初，財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)在銀行信貸領(lǐng)域，這是對(duì)銀行家個(gè)人信用和還款能力的科學(xué)分析，以確定是否批準(zhǔn)貸款。隨著財(cái)務(wù)分析的逐步完善和發(fā)展，財(cái)務(wù)分析已廣泛應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)管理中，并逐漸成為企業(yè)管理不可或缺的一部分。財(cái)務(wù)分析的實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)一步處理和應(yīng)用財(cái)務(wù)信息的過程，也預(yù)測(cè)了企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，為企業(yè)管理層提供可靠的基礎(chǔ)，以便妥善開展業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)決策。 </p><

26、p>　　2.2 財(cái)務(wù)分析的目的</p><p>　　一般來說，財(cái)務(wù)分析的目的是通過財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)來評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)成果，并衡量現(xiàn)在公司的現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況，以此來預(yù)測(cè)公司未來的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和趨勢(shì)，讓公司的經(jīng)營(yíng)者正確認(rèn)識(shí)公司的整體發(fā)展情況，以制定正確的發(fā)展經(jīng)營(yíng)策略，幫助公司更進(jìn)一步地發(fā)展。它主要有三個(gè)方面的作用。第一，幫助企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者通過財(cái)務(wù)分析來制定正確的經(jīng)營(yíng)策略，并改善現(xiàn)存經(jīng)營(yíng)管理中的不足。第二，幫助

27、企業(yè)的投資者做出正確的投資決策，也有利于債權(quán)人根據(jù)該公司的發(fā)展?fàn)顩r制定信用政策，減少壞賬損失。通過財(cái)務(wù)分析，企業(yè)的投資者和債權(quán)人能夠更透徹地認(rèn)識(shí)到公司地整體經(jīng)營(yíng)情況，從而根據(jù)不同的情況適時(shí)改變自己的投資方向、資金投入數(shù)額以及信用政策。三、有利于國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)等政府部門加強(qiáng)稅收征管工作和正確進(jìn)行宏觀調(diào)控。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析不僅對(duì)企業(yè)自身來說有很大幫助，也有利于整個(gè)國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)的工作順利進(jìn)行。</p><p>　　2.3

28、 財(cái)務(wù)分析的基本程序和主要內(nèi)容</p><p>　　2.3.1 確定分析內(nèi)容</p><p>　　財(cái)務(wù)報(bào)表的不同使用者，對(duì)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的要求不完全相同，他們都因?yàn)槔娴牟煌雨P(guān)注財(cái)務(wù)分析的某一特定方面。財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用者有公司的投資者、債權(quán)人、公司的經(jīng)營(yíng)者。公司的投資者由于對(duì)公司是有資本等投入的，所以他會(huì)關(guān)注公司的整體發(fā)展趨勢(shì)和未來走向，并側(cè)重對(duì)公司盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的分析；公司

29、的債權(quán)人更加關(guān)注的是公司的償債能力，那么通過財(cái)務(wù)報(bào)表的流動(dòng)性分析，他便可以了解公司清償短期債務(wù)的能力；而作為公司的經(jīng)營(yíng)者，必須對(duì)公司各個(gè)方面的發(fā)展情況了如指掌，所以各方面情況他都必須要去關(guān)注，此外，更重要的是他必須了解本行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)者的大體經(jīng)營(yíng)狀況，才能夠更好地制定公司的發(fā)展策略。所以財(cái)務(wù)分析首先需要根據(jù)不同使用者的關(guān)注重點(diǎn)來確定分析的內(nèi)容。</p><p>　　2.3.2 多方搜集相關(guān)資料</p>

30、<p>　　在確定了所要分析的內(nèi)容之后，我們就需要盡快搜集相關(guān)資料，這一步是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，必不可少，同時(shí)也比較關(guān)鍵，它直接影響了財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。所以分析者要盡可能地掌握更多的資料，包括公司歷年來的財(cái)務(wù)報(bào)表等，以及統(tǒng)計(jì)核算、業(yè)務(wù)核算等方面的相關(guān)資料，并保證資料的真實(shí)性和完整性。</p><p>　　2.3.3 運(yùn)用特點(diǎn)方法進(jìn)行分析和比較</p><p>　

31、　在掌握了較多的資料后，就可以運(yùn)用特定的分析方法來對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，使之能夠更準(zhǔn)確地反映公司經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問題，并進(jìn)一步分析問題產(chǎn)生的原因。總之，財(cái)務(wù)分析的最終目的都是為財(cái)務(wù)決策而服務(wù)的，因此，只有認(rèn)真仔細(xì)分析產(chǎn)生的原因并及時(shí)將其反映給公司的有關(guān)部門和領(lǐng)導(dǎo)，才能更好地幫助他們制定正確的經(jīng)營(yíng)對(duì)策。</p><p>　　公司的財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要針對(duì)以下方面進(jìn)行：</p><p>　　(1)公司的獲

32、利能力分析。主要分析公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)是否繼續(xù)增長(zhǎng)。利潤(rùn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)和起點(diǎn)。</p><p>　　(2)對(duì)于公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件的分析。分析公司能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力與公司發(fā)展方向有關(guān)。對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的分析主要分析了企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的比例，以及公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)負(fù)債。</p><p>　　(3)公司管理人的管理能力分析。主要研究損益表中的費(fèi)用，看是否

33、有高管理成本。</p><p>　　(4)公司成長(zhǎng)性分析。主要分析公司的潛在利潤(rùn)，產(chǎn)品增長(zhǎng)，投入和產(chǎn)出是否一致。</p><p><b>　　3 醫(yī)藥行業(yè)分析</b></p><p>　　3.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析</p><p>　　中國(guó)有數(shù)千年的中藥應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)和配方積累。中國(guó)有20多所擁有中醫(yī)專業(yè)的中醫(yī)院校和藥店。在

34、國(guó)家一級(jí)和許多省市，中醫(yī)藥研究所成立。它在科學(xué)研究和人力資源支持方面發(fā)揮著巨大作用（包括藥劑師，學(xué)士，碩士，醫(yī)生，工程師，藥劑師等）。隨著中醫(yī)藥的發(fā)展，它是世界上唯一的人才資源庫(kù)。 就醫(yī)療需求的前景而言，中國(guó)的人均藥物使用水平與發(fā)達(dá)國(guó)家的藥物使用水平有很大差異。隨著中國(guó)人口的自然增長(zhǎng)，人口老齡化的增加，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)療體制的改革以及藥品分類和治理的實(shí)施，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。云南白藥在眾多方面優(yōu)勢(shì)明顯。首先，公司擁

35、有國(guó)家中藥保密品種云南白藥，具有較高的品牌知名度和獨(dú)立定價(jià)權(quán)。同時(shí)，公司還擁有強(qiáng)大的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，終端營(yíng)銷和渠道控制能力強(qiáng)。該公司的一些產(chǎn)品再次進(jìn)入新型農(nóng)村合作醫(yī)療目錄，并有望進(jìn)一步擴(kuò)大其渠道優(yōu)勢(shì)。此外，公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量非常好，財(cái)務(wù)報(bào)表也很健全。最后，公司的后續(xù)新產(chǎn)品儲(chǔ)備相對(duì)豐富，多元化發(fā)展順利。 我認(rèn)為，公司發(fā)展前景明朗。公司未來的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要是由于傳統(tǒng)白藥系列的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及白色軟膏（膏）和白色藥膏等衍生產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)。在傳統(tǒng)的白

36、藥系列中，白藥粉已進(jìn)入新型農(nóng)藥和藥品</p><p>　　3.2 醫(yī)藥工業(yè)特點(diǎn)介紹</p><p>　　中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)幾年發(fā)展趨勢(shì)非常好，以下是該行業(yè)的一些特點(diǎn)： </p><p>　　新藥品種研發(fā)逐步提高</p><p>　　在化學(xué)藥物方面，創(chuàng)新藥物研發(fā)的數(shù)量正在增加。2013年，國(guó)內(nèi)企業(yè)成功開發(fā)并上市了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，如帕

37、拉米韋,成功模仿大型仿制藥，如達(dá)沙替尼。支持重大疾病治療并降低醫(yī)療費(fèi)用。在中藥方面，公司開發(fā)并銷售了各種有效的中藥，如龍血通絡(luò)膠囊。而各種痰液止血顆粒具有傳統(tǒng)治療優(yōu)勢(shì)的適應(yīng)癥。在生物制藥方面，已經(jīng)完成臨床研究的滅活手足口病滅活疫苗和Sabine株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗是疫情預(yù)防和控制所急需的。作為生物制藥領(lǐng)域最活躍的抗體藥物，眼科藥物被批準(zhǔn)上市，使國(guó)內(nèi)公司能夠生產(chǎn)10種抗體藥物。另外20個(gè)左右的品種正在進(jìn)行臨床研究或進(jìn)入應(yīng)用生產(chǎn)階段，涵蓋了

38、大多數(shù)全球抗體藥物“重質(zhì)產(chǎn)品”。在醫(yī)療器械方面，國(guó)內(nèi)大型醫(yī)療器械PET-CT被批準(zhǔn)上市，有助于降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)成本。 2.新修訂的GMP穩(wěn)步實(shí)施，藥物質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不斷加大。 為確保無菌藥品生產(chǎn)企業(yè)到2013年底完成GMP升級(jí)任務(wù)，確保市場(chǎng)供應(yīng)，有關(guān)部門將加強(qiáng)政策引導(dǎo)和財(cái)政支持，促進(jìn)企業(yè)加快實(shí)施新修訂的GMP。新修訂的GMP是參照世界衛(wèi)生組織和歐盟等國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)制定的。此外，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)行動(dòng)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)仿制藥質(zhì)量的一致性評(píng)

39、價(jià)逐步開</p><p>　　3.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析</p><p>　　由于中國(guó)制藥業(yè)的高投入，高回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期發(fā)展周期，這促使制藥業(yè)發(fā)展必須實(shí)現(xiàn)三大集聚：聚集在公園，聚集在專業(yè)知識(shí)密集區(qū)，聚集在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)。制藥業(yè)被稱為朝陽產(chǎn)業(yè)，從未下降。城市化，提高健康意識(shí)和不斷擴(kuò)大的疾病范圍導(dǎo)致藥品需求持續(xù)增長(zhǎng);生物技術(shù)的發(fā)展使得供應(yīng)能夠在技術(shù)上確保藥品的創(chuàng)新和發(fā)展，并滿足藥品的需求;政府

40、增加的醫(yī)療投資為滿足需求提供了資金?！笆濉逼陂g和“十三五”規(guī)劃將成為中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要時(shí)期，也將是一個(gè)充滿希望的行業(yè)戰(zhàn)略機(jī)遇期。</p><p>　　首先，“供應(yīng)方”與受影響最嚴(yán)重的地區(qū)相矛盾，制藥領(lǐng)域需要改革自“十一五”以來，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)率超過23％，保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)到2020年將進(jìn)一步增長(zhǎng)，并與美國(guó)一起位居世界第一。</p><p>　　一、藥品行業(yè)總體

41、穩(wěn)步增長(zhǎng)</p><p>　　近年來，中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)我國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（ China Food and Drug Administration，簡(jiǎn)稱 CFDA）的數(shù)據(jù)。 2015年前10個(gè)月，出口交貨額1089億元，同比增長(zhǎng)4.15％。截至2015年11月底，全國(guó)共有原料藥和制劑5，065種，近年來企業(yè)數(shù)量逐步增加。近年來，中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的藥品數(shù)量顯示，

42、藥品數(shù)量逐年下降，中藥的增長(zhǎng)速度明顯，生物制品基本持平。2015年，CFDA批準(zhǔn)了310種化學(xué)藥品，148種中藥和26種生物制品，2013 - 2014年化學(xué)藥品批準(zhǔn)水平保持在450以上水平，說明還是很好的。中藥審批通過數(shù)量沒有超過50。在過去三年中，批準(zhǔn)的仿制藥占據(jù)了化學(xué)藥品批準(zhǔn)的藥物的一半。</p><p>　　二、其次，雖然上市藥品規(guī)模大，但整體質(zhì)量不高。</p><p>　　近年來

43、，中國(guó)的食品安全監(jiān)管工作得到了很大的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)上市藥品的整體質(zhì)量仍然落后。國(guó)務(wù)院藥品監(jiān)督管理局副局長(zhǎng)吳昊直言不諱地回應(yīng)了國(guó)務(wù)院有關(guān)新聞發(fā)布會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)?！澳壳?，我國(guó)仿制藥總體水平不高，進(jìn)入門檻不高。在企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，藥品重復(fù)水平低?！敝袊?guó)現(xiàn)在是世界第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，但國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)不足，大多數(shù)公司沒有參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。</p><p>　　三、高端的好藥新藥嚴(yán)重不足</p>

44、;<p>　　高端藥品嚴(yán)重短缺主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新能力不足和國(guó)外藥品引進(jìn)困難。中國(guó)的藥物創(chuàng)新研發(fā)能力嚴(yán)重落后。中國(guó)只有30多種具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，只有7種被批準(zhǔn)在中國(guó)上市和國(guó)際認(rèn)可。中國(guó)僅有123種新型藥品，化學(xué)藥品和生物制品數(shù)量最多，118種，中國(guó)專利藥品只有5種。其中最常見的是抗生素，尤其是復(fù)方抗生素。中國(guó)大多數(shù)所謂的新藥并不是世界上第一批新藥，發(fā)達(dá)國(guó)家新藥的研發(fā)能力非常強(qiáng)。中國(guó)自主研發(fā)和生產(chǎn)的創(chuàng)新藥物嚴(yán)重短缺的

45、主要原因是R制藥領(lǐng)域的投資不足。全球大型醫(yī)藥跨國(guó)公司的投資約占銷售收入的16％，而中國(guó)的制藥公司約占4-5％。</p><p>　　4.云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析</p><p>　　4.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析</p><p><b>　　4.1.1資產(chǎn)部分</b></p><p>　　資產(chǎn)趨勢(shì)分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負(fù)債表中相

46、關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目的變化，分析相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目在連續(xù)期間的變動(dòng)趨勢(shì)，以及企業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)企業(yè)未來獲利能力及發(fā)展能力也有較好的預(yù)測(cè)作用。</p><p>　　云南白藥股份有限公司2015年至2017年資產(chǎn)負(fù)債表見附錄。 </p><p>　　表4.1資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（資產(chǎn)部分%） </p><p>　　(1)公

47、司資產(chǎn)規(guī)模在逐年增強(qiáng)，且增速較快。以2015年為基礎(chǔ)， 2016年、2017年分別增長(zhǎng)了127.45 %、143.60 %顯示公司強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)期公司在未來幾年仍將保持較快增長(zhǎng)。</p><p>　　（2）如表4.1所列，通過對(duì)云南白藥公司2015-2017年資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)部分的趨勢(shì)分析可以看出: 公司流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)與總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)基本是比較一致的。2016年和2017年比2015年流動(dòng)

48、資產(chǎn)分別增長(zhǎng)了130.55%、148.51%。2016年和2017年比2015年非流動(dòng)資產(chǎn)分別增長(zhǎng)了105.51%、108.86%。公司在流動(dòng)資產(chǎn)的配置方面以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)增長(zhǎng)速度最快2016年和2017年比2015年分別增長(zhǎng)了65.83%、221.91%，這是因?yàn)槟腹颈酒谫?gòu)買貨幣基金增加。2016年至2017年存貨資產(chǎn)速度增長(zhǎng)分別為122.99%和154.01%，存貨資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快。企業(yè)的貨幣資金是企業(yè)

49、中最活躍的資金，流動(dòng)行強(qiáng)，是企業(yè)重要的支付手段和流通手段，從2015年~2017年，云南白藥股份有限公司的貨幣資金先增加后減少，但是17年的貨幣資金數(shù)額仍然高于2015年的，這說明在這三年中，該企業(yè)一直保持著較為穩(wěn)定的貨幣資金，以備不時(shí)之需。2016-2017年應(yīng)收利息增長(zhǎng)率為2.833.37%、5724.80%,這是因?yàn)楣境钟械亩ㄆ诖婵顬榈?lt;/p><p>　　（3）公司非流動(dòng)資產(chǎn)方面的變化不是特別規(guī)律，固定

50、資產(chǎn)投資增速不明顯，近二年增長(zhǎng)分別為108.66%、106.41%。投資性房地產(chǎn)2017年與2015年相比漲幅為4.04%，增幅較大，這是因?yàn)槟腹境鲎獾姆课萁ㄖ锛巴恋氐狡诓辉倮m(xù)租。企業(yè)在建工程的投入由2015年的21561萬元下降到17年的14481萬元，這說明企業(yè)在這方面雖然仍然有投入，但是投入在不斷減少。遞延所得稅是指未來預(yù)計(jì)可以用來抵稅的資產(chǎn)，從表中可以看出，該企業(yè)的遞延所得稅是不斷增加的，2017年與2015年相比漲幅為17

51、8.35%，增幅較大，這說明該企業(yè)可能存在以下情況：①企業(yè)固定資產(chǎn)折價(jià)速度加快；②無形資產(chǎn)攤銷快；③金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降； 投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值下降；未來可抵扣的預(yù)計(jì)負(fù)債增加；未來可抵扣的預(yù)售賬款增加；廣告費(fèi)宣傳費(fèi)支出上漲；本年虧損加大。</p><p>　　4.1.2負(fù)債及所有者權(quán)益部分</p><p>　　負(fù)債及所有者權(quán)益趨勢(shì)分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目的變化

52、，來分析相關(guān)項(xiàng)目在連續(xù)期間的變動(dòng)及趨勢(shì)，以及企業(yè)全部資金籌集來源趨勢(shì)，現(xiàn)在對(duì)云南白藥公司2015- 2017 年資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債及所有者權(quán)行權(quán)益項(xiàng)目趨勢(shì)分析，并就此對(duì)企業(yè)未來償債能力及營(yíng)運(yùn)能力發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。 </p><p>　　表4.2 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（負(fù)債及所有者權(quán)益部分，%）</p><p>　　以2015- 2017年比較資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債及所有者權(quán)益部分?jǐn)?shù)據(jù)為基礎(chǔ)，來進(jìn)

53、行負(fù)債及所有者權(quán)益部分項(xiàng)目趨勢(shì)分析(2015- 2017年比較資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債及所有者權(quán)益部分趨勢(shì)分析數(shù)據(jù)見表4-2)。</p><p>　　(1) ) 以下數(shù)據(jù)都以2015年為基礎(chǔ)，負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)2016年2017年分別為127.45、143.60；可以看出近2年增長(zhǎng)較快。預(yù)計(jì)未來幾年伴隨著公司的快速發(fā)展對(duì)資本的需求依然保持較快的增長(zhǎng)。</p><p>　?。?）從表中可以看出，近兩

54、年企業(yè)的總體流動(dòng)負(fù)債是不斷上升的，2017年與2015年相比較，該企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)達(dá)到了160.91%，這種上升主要是由于某些應(yīng)付款項(xiàng)的增加導(dǎo)致的，總體債務(wù)的增長(zhǎng)，使得公司當(dāng)期償還債務(wù)的壓力增大。相對(duì)于2015年，其他應(yīng)付款分別增長(zhǎng)了146.36%、265.35%，只是因?yàn)樽庸驹颇鲜♂t(yī)藥有限公司因應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)形成的應(yīng)付保理商的</p><p><b>　　款項(xiàng)增加所導(dǎo)致。</b>&l

55、t;/p><p>　?。?）從上表中還可以看出，云南白藥股份有限公司的未分配利潤(rùn)2016-2017年都有大幅度的增長(zhǎng)，這說明該企業(yè)的盈利能力還是很強(qiáng)的，效益很可觀。因此，該企業(yè)能憑借較強(qiáng)的盈利能力吸引更多投資，能夠大大刺激投資者的投資決心和給予投資者投資的信心。這也是為什么近年來云南白藥股份有限公司股票價(jià)格飆升的原因之一。</p><p>　　(5)公司所有者權(quán)益的增長(zhǎng)也較快，與2015年相比

56、，近兩年增幅分別為117.12%、134.12%但總體速度低于總資本的增長(zhǎng)速度。在公司當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，可以適度增加所有者權(quán)益方式籌資規(guī)模，在增強(qiáng)公司資本實(shí)力的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。</p><p><b>　　4.2 利潤(rùn)表分析</b></p><p>　　利潤(rùn)表趨勢(shì)分析是將企業(yè)連續(xù)數(shù)期的利潤(rùn)表項(xiàng)目進(jìn)行比較，以分析相關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)及其趨勢(shì)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、

57、投資決策提供依據(jù)。</p><p>　　表4.3利潤(rùn)分析表（%）</p><p>　　現(xiàn)以云南白藥公司2015- 2017年度比較利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)， 進(jìn)行利潤(rùn)表趨勢(shì)分析，見表4-3。</p><p>　　通過對(duì)甲公司 2015- 2017 年連續(xù)3年的利潤(rùn)表趨勢(shì)分析可以看出:</p><p>　　1.公司營(yíng)業(yè)收人穩(wěn)步增長(zhǎng)且增長(zhǎng)較快，相對(duì)于2

58、015年，2016年- 2017年分別增長(zhǎng)達(dá)108.06%、117.25%。預(yù)計(jì)未來公司仍保持較快的空間。</p><p>　　2.以2015年為基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)費(fèi)用 2016年2017年分別為683.97、553.26；呈下降趨勢(shì)，減少的原因是本期利息收入增加。 </p><p>　　3.以2015年為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用 2016年2017年分別為98.04、78.42；呈下降趨勢(shì)， 主要原因是原

59、計(jì)入管理費(fèi)用-稅金科目的各項(xiàng)稅金計(jì)入稅金及附加科目，本期管理費(fèi)用-稅金為 0，上期 2,085 萬元；管理效率提高，本期管理費(fèi)用-辦公費(fèi)，存貨盤虧或盤盈等科目金額均有所下降。</p><p>　　4.以2015年為基礎(chǔ)，銷售費(fèi)用2016年2017年分別為104.83、135.94；呈上升趨勢(shì)， 主要原因是本期市場(chǎng)維護(hù)費(fèi)增加。</p><p>　　5.公司營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目所由于其非持續(xù)性和偶發(fā)

60、性的特點(diǎn)，難以成為企業(yè)的主體貢獻(xiàn)項(xiàng)目。 </p><p>　　6.公司利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)2016--2017年相對(duì)于2015年分別增長(zhǎng)為100.67%、112.64%，與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)基本保持致。</p><p>　　4.3 現(xiàn)金流量表分析</p><p>　　表4.4云南白藥分類現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表</p><p><b>　　金額單位：元

61、</b></p><p>　　從表4.4可以看出，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入2016-2017年度分別是86.81%和79.10%占比較高，屬于正常的情況，2017年度比2016年度有所降低，值得關(guān)注。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入2016-2017分別是10.19%和20.82%占比中等，這可能是公司當(dāng)期投資活動(dòng)的現(xiàn)金并非主流，可能與公司專注于內(nèi)部主業(yè)投資有關(guān)?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流入2016-2017年度分別是2.99和0.

62、08占比較低，可能是公司發(fā)展對(duì)資金需求的減少所導(dǎo)致。</p><p>　　表4.5 云南白藥股份有限公司分項(xiàng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　從表4.6可以看出，云南白藥股份有限公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入合計(jì)中占比重較高是正常的現(xiàn)象。2016年

63、為99.54%，2017年為97.28%，呈下降趨勢(shì)，值得關(guān)注。</p><p>　　表4.7 云南白藥股份有限公司分類現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　從表4.7可以看出，云南白藥股份有限公司分類現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析可知：2016年度為74.98%，2017年度為77.64%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

64、流出占現(xiàn)金流出總計(jì)比例較高，且比較穩(wěn)定，屬于正?，F(xiàn)象。因?yàn)檎ｉ_展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必然會(huì)發(fā)生很多的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計(jì)中所占的比例不是很高，2016年為22.12%，2017年為22.27%，幅度較穩(wěn)定。公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計(jì)中所占的比例還是比較低的，2016年度為2.90%，2016年度為0.09%， 說明沒有太大的資金需求。</p><p><b>　　5

65、 財(cái)務(wù)能力分析</b></p><p>　　5.1 償債能力分析</p><p><b>　　5.1.1流動(dòng)比率</b></p><p>　　流動(dòng)比率是一個(gè)相對(duì)的指標(biāo)用于不同企業(yè)間短期能力的評(píng)價(jià)，我運(yùn)用的公式是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債便得出了流動(dòng)比率。更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，對(duì)公司未來的發(fā)展多提有價(jià)值的意見。</p

66、><p>　　5.1 云南白藥公司流動(dòng)比率計(jì)算分析表 </p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.1 流動(dòng)比率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：根據(jù)表5.1所從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的流動(dòng)比率分別為3.61、3.28、3.34，云南白藥股份有限

67、公司近三年的流動(dòng)比率都高于2的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)比率代表的是企業(yè)的短期償債能力，雖然2016年有所降低，但2017年又恢復(fù)到3.34的水平，而由此可以看出該企業(yè)的短期償債能力還是比較強(qiáng)的，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平比較低。</p><p><b>　　5.1.2速動(dòng)比率</b></p><p>　　流動(dòng)比率是一個(gè)作為流動(dòng)比率的重要輔助指標(biāo)，彌補(bǔ)流動(dòng)比率的不足之處，一般不單獨(dú)運(yùn)用。它衡量

68、的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 </p><p>　　5.2 云南白藥公司速動(dòng)比率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.2 云南白藥公司速動(dòng)比率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.2所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015

69、年到2017年的速動(dòng)比率分別為2.34、2.18、2.13,雖然速動(dòng)比率出于逐年下降的趨勢(shì)，但是這三年中無論是哪一年的速動(dòng)比率都是都在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值1之上的，這說明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可立即變現(xiàn)用于償還負(fù)債的能力是很強(qiáng)的。</p><p><b>　　5.1.3現(xiàn)金比率</b></p><p>　　現(xiàn)金比率在企業(yè)短期償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中是最安全、最穩(wěn)健的一個(gè)。與流動(dòng)比率和速

70、動(dòng)比率類似，用現(xiàn)金比率來評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力更為保險(xiǎn)與安全。</p><p>　　5.3 公司云南白藥現(xiàn)金比率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.3 云南白藥公司現(xiàn)金比率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司20

71、15年到2017年的現(xiàn)金比率分別為0.61、0.36、0.18,云南白藥股份有限公司近2015-2016年兩年現(xiàn)金比率在標(biāo)準(zhǔn)值0.2-0.3之間的標(biāo)準(zhǔn)之上，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但2017年的現(xiàn)金比率的值為0.18. 2016年到2017年下降很快，下降幅度也很大，這會(huì)引起短期債權(quán)人的不安和對(duì)企業(yè)償債能力的擔(dān)憂，因此該企業(yè)應(yīng)該要引起重視，并且做好安撫短期債權(quán)人的工作。說明企業(yè)的短期償債能力變?nèi)酰瑧?yīng)引起領(lǐng)導(dǎo)層的注意。</p&g

72、t;<p>　　5.1.4資產(chǎn)負(fù)債率</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度。</p><p>　　5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算分析圖</p>&l

73、t;p>　　如表5.4所列，如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.87%、35.56%、34.51%,標(biāo)準(zhǔn)值為40%-60%，低于40%顯得有些保守，高于60%則有些激進(jìn)。從上表中可以看出，云南白藥企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大約在29%-35%的區(qū)間波動(dòng)，因此該企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的比率是比較低的，長(zhǎng)期償債能力還是很強(qiáng)地，這對(duì)于該企業(yè)債權(quán)人來說是有利的，不會(huì)有太多風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率在這三年

74、也在不斷增加，雖然增加幅度是一次比一小，這說明該企業(yè)也在不斷地通過舉債來擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，拓展市場(chǎng)，以達(dá)到增加企業(yè)盈利的目的。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下比較安全.</p><p>　　5.2 營(yíng)運(yùn)能力分析</p><p>　　5.2.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率</p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。</p><p>

75、;　　5.5 云南白藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.5 云南白藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.5所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為25.72次、21.66次和21.65次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為14.19天、

76、16.86天和16.86天。從表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015—2017年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)都在20天以下，因此該企業(yè)的應(yīng)收賬款回收能力和管理能力還是很強(qiáng)的，有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。</p><p>　　5.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，也更有利于企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)

77、。</p><p>　　5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.6所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年存貨周轉(zhuǎn)率為0.20次、0.16次和0.16次。存貨周

78、轉(zhuǎn)期為1,830.34天、2,261.88天和2,304.72天。從表中可以看出云南白藥股份有限公司這三年的存貨周轉(zhuǎn)率是在不斷下降的，下降幅度較小，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越長(zhǎng)，這說明該企業(yè)的存貨的變現(xiàn)能力在慢慢減弱，需要提高注意，加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率。</p><p>　　5.2.3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　流動(dòng)

79、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的資金利用效率也越高。</p><p>　　5.7 云南白藥公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　5.6 云南 圖5.7 白藥公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分

80、析圖</p><p>　　如表5.7所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.34次、1.15次和1.03次。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為272.52天、317.36天和354.06天。從上表中我們可以看出，從2015—2017年，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越長(zhǎng)，這說明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率不高，應(yīng)該加強(qiáng)管理，提高對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。</p><

81、;p>　　5.2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　簡(jiǎn)而言之，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí) 期內(nèi)營(yíng)業(yè)收人與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。</p><p>　　5.8 云南白藥公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.8 云南白藥固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算

82、分析圖</p><p>　　分析：如表5.8所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為12.60次、13.10次和13.79次。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為28.97天、27.87天和26.48天。云南白藥固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年和2017年都在呈上升狀態(tài)，一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)使用率充分，投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。</p><p>　　5.2.

83、5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　總而言之，可以用來反映全部資產(chǎn)的利用效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投人到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，說明了企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。</p><p>　　5.9 云南白藥公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.9 云南白藥公司總

84、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析： 如表5.9所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.16次、1.02次和0.93次?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為313.57天、357.31天和392.47天。從上表中我們可以看出，從2015—2017年，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降，說明了企業(yè)全部利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差，最后會(huì)影響到企業(yè)的獲利能力。</p><p>

85、<b>　　5.3獲利能力分析</b></p><p>　　5.3.1 各項(xiàng)利潤(rùn)率</p><p>　　綜合的 反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收人的獲利能力。</p><p>　　5.10 云南白藥公司各項(xiàng)利潤(rùn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　

86、　圖5.10 云南白藥公司各項(xiàng)利潤(rùn)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.10所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率分別為15.28%、14.81%和14.89%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收人之間的關(guān)系，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要財(cái)務(wù)成果。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。云南白藥近三年數(shù)據(jù)也處于平穩(wěn)狀態(tài)，說明云南白藥在市場(chǎng)具有發(fā)展?jié)摿?，?/p>

87、司將會(huì)繼續(xù)保持獲利能力。</p><p>　　5.3.2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率</p><p>　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率是從耗費(fèi)的角度評(píng)價(jià)企業(yè)的收益狀況和獲利能力的， 它企業(yè)所得與所費(fèi)之間的關(guān)系。</p><p>　　5.11 云南白藥公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p>

88、;<p>　　5.11 云南白藥公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析： 如表5,11所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年成本費(fèi)用利潤(rùn)率分別為18.14%、17.62%和17.21%。從表中來看，2015-2017年，云南白藥企業(yè)的成本費(fèi)用率越來越低，這說明每耗費(fèi)一單位的成本所得來的利潤(rùn)是下降的，表明該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在下降。</p><p>　　

89、5.3.3 總資產(chǎn)報(bào)酬率</p><p>　　反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。</p><p>　　5.12 云南白藥公司總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.12 云南白藥公司總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算分析圖</p><p><b&g

90、t;　　分析： </b></p><p>　　如表5.12所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為18.12%、15.90%和14.13%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的資金報(bào)酬率不斷下降，并且下降幅度較大，這說明該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率在降低，需要通過加速資金周轉(zhuǎn)、提高銷售利潤(rùn)率、提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平等來提高總資產(chǎn)的報(bào)酬率。</p><p&

91、gt;　　5.3.4 凈資產(chǎn)收益率</p><p>　　這個(gè)指標(biāo)是反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。</p><p>　　5.13 云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.13 云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率計(jì)算分析圖</p>

92、<p>　　分析：如表5.13所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年凈資產(chǎn)收益率分別為22.20%、19.96%和18.43%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率不斷下降，說明投資人投入的資金獲得報(bào)酬的能力越來越低，資本運(yùn)營(yíng)效益越來越差。</p><p>　　5.3.5 基本每股收益</p><p>　　這個(gè)主要是能反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普

93、通股的獲利水平投資風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　5.14 云南白藥公司基本每股收益計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.14 云南白藥公司基本每股收益計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.14所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年基本每股收益分別為2.

94、66%、2.8%和3.02%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率不斷上升，說明云南白藥公司有較強(qiáng)的獲利能力。</p><p><b>　　5.3.6 市盈率</b></p><p>　　主要是借助于這個(gè)公司的股票的市場(chǎng)價(jià)格行情，評(píng)價(jià)公司的獲利能力。</p><p>　　5.15 云南白藥公司市盈率計(jì)算分析表</p

95、><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.15 云南白藥公司市盈率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.15所列，云南白藥股份有限公司2015年-2017年市盈率分別為10.77%、9.48%和11.08%。從表中可以看出，2016年的市盈率出現(xiàn)有所波動(dòng)跌幅，市盈率指標(biāo)一般都不怎么穩(wěn)定，隨著經(jīng)濟(jì)的周期性來波動(dòng)，

96、屬于正?，F(xiàn)象。</p><p>　　5.4 發(fā)展能力分析</p><p>　　5.4.1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率</p><p>　　營(yíng)業(yè)收人增長(zhǎng)率反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)收人的變化情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。</p><p>　　5.16 云南白藥公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率計(jì)算分析表</p><p><b>　　

97、金額單位：元</b></p><p>　　圖5.16 云南白藥公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.16所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為8.06%和8.50%。從表中可以看出，2016-2017年該企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是在不斷增長(zhǎng)的，變動(dòng)了0.44個(gè)百分點(diǎn)，這說明該企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力還是較高的，企業(yè)的市場(chǎng)前景越好

98、。</p><p>　　5.4.2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率</p><p>　　這個(gè)是從企業(yè)資產(chǎn)總量的變化方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。</p><p>　　5.17云南白藥總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算分析表</p><p>　　圖5.17 云南白藥總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如

99、表5.17所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為27.45%和12.67%。從表中可以看出，2016-2017年該企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是在不斷下降的，表明企業(yè)的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度變慢。</p><p>　　5.4.3資本積累率</p><p>　　資本累計(jì)率主要是看這個(gè)企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，展示企業(yè)發(fā)展的的潛力。我用到的公式為</p>

100、<p>　　5.18 云南白藥公司資本積累率計(jì)算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.18 云南白藥公司資本積累率計(jì)算分析圖</p><p>　　分析：如表5.18所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年資本累積率分別為17.12%和14.51%。從表中可以看出， 2016年

101、數(shù)據(jù)上升幅度較大，它表明企業(yè)資本積累多、企業(yè)資本保全性強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)，但是2017年又發(fā)生了大幅度下降，所以云南白藥的管理層需要引起重視。</p><p>　　6.財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析</p><p>　　6.1云南白藥公司基本財(cái)務(wù)杜邦數(shù)據(jù)表 </p><p>　　6.1云南白藥公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表</p><p>　　6.1云

102、南白藥公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表</p><p><b>　　單元： 元</b></p><p>　　6.2 云南白藥公司財(cái)務(wù)比率計(jì)算表</p><p>　　6.2 云南白藥公司財(cái)務(wù)比率計(jì)算表</p><p><b>　　單元： 元</b></p><p>　　注:該表計(jì)算出的凈

103、資產(chǎn)收益率是由營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)相乘計(jì)算得出;總資產(chǎn)凈利率由營(yíng)業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相乘計(jì)算得出，誤差系由于在計(jì)算過程中數(shù)據(jù)四舍五入而導(dǎo)致的。3.指標(biāo)分析--因素分析由表6-2可知，云南白藥公司的凈資產(chǎn)收益率由2016年的19.96%下降到2017年的18.43%。較上年同期下降了1.52%。</p><p>　　2016年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%=</p>&

104、lt;p>　　2,930,889,603.08/14,685,665,973.74*100%=19.96%</p><p>　　下面我們利用因素分析法來分解各個(gè)指標(biāo)，并分析凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的原因及其影響因素：</p><p>　　1.營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)的影響:</p><p>　　按2017年的營(yíng)業(yè)凈利率計(jì)算的2016年修正的凈資產(chǎn)收益率=12.88%*1.02*

105、1.49=19.58%</p><p>　　營(yíng)業(yè)凈利率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為: 19.58%-19.96%=-0.38%</p><p>　　2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響:</p><p>　　按2017年的營(yíng)業(yè)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算的2016年修正的凈資產(chǎn)收益率=</p><p>　　12.88%*0.93*1.49=17.85%<

106、;/p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為: 17.85%- 19.58%=-1.73%</p><p>　　3. 權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)的影響</p><p>　　2017年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%=</p><p>　　3,132,534,170.45/ 16,993,222,054.11 *100%=18.43%

107、</p><p>　　權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：18.43%-17.85%=0.58%</p><p>　　通過上述分析可知，云南白藥公司2017年凈資產(chǎn)收益率較2016年下降了1.52%，主要原因是2017年?duì)I業(yè)凈利率和權(quán)益乘數(shù)比2016年有所下降，營(yíng)業(yè)凈利率的下降使凈資產(chǎn)收益率下降了0.38%。 同時(shí)，云南白藥公司2017年權(quán)益乘數(shù)較2016年有所上升，使凈資產(chǎn)收益率增加了

108、0.58%，說明云南白藥發(fā)展良好，未來人有很大的發(fā)展空間。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 張先治，陳友邦.財(cái)務(wù)分析 [M].8版.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2017</p><p>　　[2] 劉東輝. 會(huì)計(jì)報(bào)表編制與分析[M].2版.北京：科學(xué)出版社，2017</p><p>

109、;　　[3] 趙威.會(huì)計(jì)報(bào)表編制與分析[M].2版.上海：立信會(huì)計(jì)出版社，2017</p><p>　　[4] 張新民.從報(bào)表看企業(yè)：數(shù)字背后的秘密[M].3版.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2017</p><p>　　[5] 趙長(zhǎng)志. 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析及其評(píng)價(jià)[D].吉林大學(xué),2017.</p><p>　　[6] 鄒艷春.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,

110、2016(16):85.</p><p>　　[7] 袁慧敏.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2016(21):54.</p><p>　　[8] 尹麗麗.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù),2016(31):79</p><p>　　[9] 張自棟.淺議上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題及解決措施[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2016(11):87.</p

111、><p><b>　　附件</b></p><p>　　云南白藥公司2015-2017資產(chǎn)負(fù)債表</p><p>　　云南白藥公司2015-2017年利潤(rùn)表</p><p>　　云南白藥公司2015-2017年現(xiàn)金流量表</p><p><b>　　致謝</b></p>

112、;<p>　　時(shí)光似箭，隨著論文的結(jié)束，我們?cè)趯W(xué)校的時(shí)光也圓滿的畫上了句號(hào)，但這只是我人生中的小段旅途 ,從開始接到論文題目到寫作文章的完成的，每走一步對(duì)我來說都是挑戰(zhàn)，這也是我在大學(xué)期間獨(dú)立完成的最大的項(xiàng)目。</p><p>　　首先，我要感謝我的論文指導(dǎo)老師鞏建信老師，在寫論文前，老師對(duì)我們論文的選題、論文大綱、字體等等做了一系列的規(guī)定，在寫論文中，從論文的選題、搜集資料和寫作階段，老師用他豐富