云南白藥財務報告分析

1、<p><b>　　畢業(yè)設計分類號：</b></p><p>　　江蘇建筑職業(yè)技術學院</p><p><b>　　畢業(yè)設計</b></p><p>　　設計題目：云南白藥財務報告分析</p><p>　　論文（設計）提交日期： 2018 年 12 月 28日</p&g

2、t;<p>　　江蘇建筑職業(yè)技術學院畢業(yè)設計（論文）</p><p>　　獨創(chuàng)性聲明及使用授權聲明</p><p>　　畢業(yè)設計（論文）獨創(chuàng)性聲明</p><p>　　本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)設計（論文）是我在導師的指導下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本設計（論文）不包含其他個人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。

3、對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中作了明確說明并表示謝意。本人承擔本聲明的法律責任。</p><p>　　畢業(yè)設計（論文）作者簽名： 胡琛 日期：12月28日 </p><p>　　畢業(yè)設計（論文）使用授權聲明 </p><p>　　本人完全了解江蘇建筑職業(yè)技術學院有關保留、使用畢業(yè)設計（論文）的規(guī)定，學校有權保留畢業(yè)設計（論文

4、）并向國家主管部門或其指定機構送交論文的電子版和紙質(zhì)版。有權將畢業(yè)設計（論文）用于非贏利目的的少量復制并允許論文進入學校圖書館被查閱。有權將畢業(yè)設計（論文）的內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索。有權將畢業(yè)設計（論文）的標題和摘要匯編出版。保密的畢業(yè)設計（論文）在解密后適用本規(guī)定。</p><p>　　畢業(yè)設計（論文）作者簽名： 胡琛 日期： 12月28日 </p><p>

5、　　導 師 簽 名： 鞏建信 日期： </p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)在市場環(huán)境中的競爭壓力越來越大，只有具備足夠的生命力和競爭力，企業(yè)才能在當今競爭激烈的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟。財務分析作為企業(yè)財務管理的重要工具之一，不僅可以為企業(yè)的財務活動提供必要的基礎，它還

6、可以幫助公司在做出相關決策時做出正確的決策并提高其管理能力。</p><p>　　本文主要采用趨勢分析，針對云南白藥資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表中的相關財務數(shù)據(jù)進行全面的分析和比較。且針對企業(yè)財務報表分析除了針對報表各項目、項目結(jié)構及項目變動趨勢進行分析及評價外，對企業(yè)財務能力的分析也是其極為重要的內(nèi)容。所以對云南白藥公司進行企業(yè)的償債能力、獲利能力、營運能力和發(fā)展能力進行分析和評價。基于杜邦分析系統(tǒng)，對云南白

7、藥2015年，2016年和2017年的財務數(shù)據(jù)進行了綜合分析。在杜邦財務分析體系作用下，將整體財務指標的內(nèi)在聯(lián)系進行全面概述，對云南白藥集團的實際財務經(jīng)營狀況給予中肯評價，找到其盈利驅(qū)動因素和競爭力水平。希望了解云南白藥股份有限公司現(xiàn)有的財務狀況和管理制度，找出問題并有針對性地提出個人建議，為云南白藥的經(jīng)營和相關投資提供參考。</p><p>　　關鍵詞：財務分析；償債能力；發(fā)展能力；營運能力；盈利能力， 財務狀

8、況；杜邦體系</p><p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　目錄4</b></p><p><b>　　1 公司慨況6</b></p><p>　　1.1公司背景6</p><p>　　1.2公司重大變革和經(jīng)歷6<

9、;/p><p>　　1.3 主要經(jīng)營范圍6</p><p>　　2 企業(yè)財務分析理論8</p><p>　　2.1 財務分析的含義8</p><p>　　2.2 財務分析的目的8</p><p>　　2.3 財務分析的基本程序和主要內(nèi)容8</p><p>　　2.3.1 確定分

10、析內(nèi)容8</p><p>　　2.3.2 多方搜集相關資料9</p><p>　　2.3.3 運用特點方法進行分析和比較9</p><p>　　3 醫(yī)藥行業(yè)分析10</p><p>　　3.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析10</p><p>　　3.2 醫(yī)藥工業(yè)特點介紹11</p><p

11、>　　3.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析12</p><p>　　4.云南白藥財務報表項目分析13</p><p>　　4.1 資產(chǎn)負債表分析13</p><p>　　4.1.1資產(chǎn)部分13</p><p>　　4.1.2負債及所有者權益部分15</p><p>　　4.2 利潤表分析18</p>

12、<p>　　4.3 現(xiàn)金流量表分析20</p><p>　　5 財務能力分析22</p><p>　　5.1 償債能力分析22</p><p>　　5.1.1流動比率22</p><p>　　5.1.2速動比率23</p><p>　　5.1.3現(xiàn)金比率23</p><p

13、>　　5.1.4資產(chǎn)負債率24</p><p>　　5.2 營運能力分析25</p><p>　　5.2.1 應收賬款周轉(zhuǎn)率25</p><p>　　5.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率26</p><p>　　5.2.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率27</p><p>　　5.2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率28</p>

14、<p>　　5.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率29</p><p>　　5.3獲利能力分析30</p><p>　　5.3.1 各項利潤率30</p><p>　　5.3.2 成本費用利潤率31</p><p>　　5.3.3 總資產(chǎn)報酬率32</p><p>　　5.3.4 凈資產(chǎn)收益率33</p

15、><p>　　5.3.5 基本每股收益34</p><p>　　5.3.6 市盈率35</p><p>　　5.4 發(fā)展能力分析36</p><p>　　5.4.1 營業(yè)收入增長率36</p><p>　　5.4.2 總資產(chǎn)增長率37</p><p>　　5.4.3資本積累率38<

16、;/p><p>　　6.財務報表綜合分析40</p><p>　　6.1云南白藥公司基本財務杜邦務數(shù)據(jù)表40</p><p>　　6.2 云南白藥公司財務比率計算表41</p><p><b>　　參考文獻42</b></p><p><b>　　致謝43</b><

17、;/p><p><b>　　附件44</b></p><p><b>　　1 公司概況</b></p><p><b>　　公司背景</b></p><p>　　云南白藥集團有限公司的前身是云南白藥廠，成立于1971年6月。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已發(fā)展成為一家大型國有上市制藥公司

18、。該公司的上市時間較早。內(nèi)部員工股票于1994年7月11日上市交易。1996年10月，公司正式更名為云南白藥集團有限公司。經(jīng)過30多年的發(fā)展，云南白藥股份有限公司已從資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)型公司發(fā)展成為總資產(chǎn)超過76.3億元。一家大型醫(yī)藥集團，總銷售額超過100億元人民幣（2010年底）。其業(yè)務范圍也在擴大。它還涉及健康食品，化妝品和飲料以及醫(yī)療器械的開發(fā)。隨著自身實力的不斷擴大，市場的不斷擴大和市場份額的不斷擴大，現(xiàn)已發(fā)展成為云南省

19、實力最強，品牌最好的最大制藥企業(yè)集團。深受廣大消費者認可。 在公司的眾多產(chǎn)品系列中，最為廣大消費者所熟知的是云南白藥系列和田七系列，這兩大系列也是該公司的主推類。這兩個系列在十種劑型中有70多種產(chǎn)品，產(chǎn)品種類豐富。當然，云南白藥集團不僅針對中國市場，而且隨著品牌和產(chǎn)品知名度的不斷提高，產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)，港澳臺，東南亞等地區(qū)。并已進入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場?！霸颇习姿帯鄙虡擞?002年2月被國家工商行政管理總局商標局授予中國馳名商標

20、。</p><p>　　1.2公司重大變革和經(jīng)歷 </p><p>　　云南白藥集團有限公司是云南省的一家大型工業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)。1997年，經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部批準，公司獲得了進出口經(jīng)營權。1999年被云南省科學技術委員會認定為高新技術企業(yè)。1999年，人事部批準設立博士后研究站。2000年被云南省認定為大型企業(yè)管理評價單位。2001年被云南省質(zhì)量技術監(jiān)督局授予“南京市2000年全國質(zhì)量管

21、理先進企業(yè)”稱號，被列為云南省科技創(chuàng)新示范企業(yè)。2001年被云南省經(jīng)濟貿(mào)易委員會和財政部授予云南省優(yōu)秀管理標準企業(yè)。被云南省質(zhì)量管理協(xié)會授予“2001年云南省質(zhì)量效益先進企業(yè)”稱號。并被列為云南省技術創(chuàng)新示范企業(yè)。2002年，它被列為云南省政府支持的10家重點制藥公司之一。2003年，公司控股子公司云南白藥集團大理藥業(yè)有限公司，麗江藥業(yè)有限公司和天子紅藥業(yè)有限公司通過國家GMP認證。公司控股子公司云南藥業(yè)有限公司，云南白藥藥業(yè)有限公司和

22、云南白藥藥業(yè)電子商務有限公司已通過GSP認證。2004年7月，公司的混合液和口服液劑型通過了國家GMP認證。2005年9月，該公司的糖漿，軟膏和酊劑通過了國家GMP認證。2006年，天子紅零件研討會通過了GMP認證。2018年10月，云南白藥</p><p>　　1.3 主要經(jīng)營范圍</p><p>　　云南白藥股份有限公司的業(yè)務范圍主要包括以下幾個方面：</p><

23、p>　　1，化學原料，化學制劑，中成藥，中草藥，生物制品，保健食品，食品（營業(yè)執(zhí)照），化妝品，飲料的開發(fā)，生產(chǎn)和銷售;</p><p>　　2.糖，茶，建材和裝飾材料的批發(fā)，零售，采購和銷售;</p><p>　　3.技術和經(jīng)濟技術咨詢服務，物業(yè)管理（具有資格證書的商業(yè)活動），醫(yī)療設備（二類，醫(yī)用敷料，一次性醫(yī)療和保健產(chǎn)品），日化用品，戶外用品。所以，目前該公司涉及的經(jīng)營不僅僅是和醫(yī)

24、藥領域相關的，隨著自身實力的壯大，其也在積極探索其他領域的經(jīng)營。</p><p>　　2 企業(yè)財務分析理論</p><p>　　2.1 財務分析的含義 </p><p>　　財務分析是指利用財務分析科目的科學統(tǒng)計和計算分析方法來分析企業(yè)的各種財務數(shù)據(jù)，財務報表和運營數(shù)據(jù)。因此，判斷企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種經(jīng)濟關系，財務狀況和經(jīng)營成果提供財務決策，財務診斷，咨詢，評

25、估，監(jiān)督和控制所需的財務信息。最初，財務分析出現(xiàn)在銀行信貸領域，這是對銀行家個人信用和還款能力的科學分析，以確定是否批準貸款。隨著財務分析的逐步完善和發(fā)展，財務分析已廣泛應用于企業(yè)生產(chǎn)管理中，并逐漸成為企業(yè)管理不可或缺的一部分。財務分析的實質(zhì)是財務分析主體進一步處理和應用財務信息的過程，也預測了企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一項重要的經(jīng)濟活動，為企業(yè)管理層提供可靠的基礎，以便妥善開展業(yè)務管理和財務決策。 </p><

26、p>　　2.2 財務分析的目的</p><p>　　一般來說，財務分析的目的是通過財務報表等數(shù)據(jù)來評價過去的經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營成果，并衡量現(xiàn)在公司的現(xiàn)實財務狀況，以此來預測公司未來的發(fā)展狀態(tài)和趨勢，讓公司的經(jīng)營者正確認識公司的整體發(fā)展情況，以制定正確的發(fā)展經(jīng)營策略，幫助公司更進一步地發(fā)展。它主要有三個方面的作用。第一，幫助企業(yè)的經(jīng)營管理者通過財務分析來制定正確的經(jīng)營策略，并改善現(xiàn)存經(jīng)營管理中的不足。第二，幫助

27、企業(yè)的投資者做出正確的投資決策，也有利于債權人根據(jù)該公司的發(fā)展狀況制定信用政策，減少壞賬損失。通過財務分析，企業(yè)的投資者和債權人能夠更透徹地認識到公司地整體經(jīng)營情況，從而根據(jù)不同的情況適時改變自己的投資方向、資金投入數(shù)額以及信用政策。三、有利于國家財稅機關等政府部門加強稅收征管工作和正確進行宏觀調(diào)控。企業(yè)進行財務分析不僅對企業(yè)自身來說有很大幫助，也有利于整個國家財稅機關的工作順利進行。</p><p>　　2.3

28、 財務分析的基本程序和主要內(nèi)容</p><p>　　2.3.1 確定分析內(nèi)容</p><p>　　財務報表的不同使用者，對財務分析內(nèi)容的要求不完全相同，他們都因為利益的不同而更加關注財務分析的某一特定方面。財務報表的主要使用者有公司的投資者、債權人、公司的經(jīng)營者。公司的投資者由于對公司是有資本等投入的，所以他會關注公司的整體發(fā)展趨勢和未來走向，并側(cè)重對公司盈利能力和資本結(jié)構的分析；公司

29、的債權人更加關注的是公司的償債能力，那么通過財務報表的流動性分析，他便可以了解公司清償短期債務的能力；而作為公司的經(jīng)營者，必須對公司各個方面的發(fā)展情況了如指掌，所以各方面情況他都必須要去關注，此外，更重要的是他必須了解本行業(yè)其他競爭者的大體經(jīng)營狀況，才能夠更好地制定公司的發(fā)展策略。所以財務分析首先需要根據(jù)不同使用者的關注重點來確定分析的內(nèi)容。</p><p>　　2.3.2 多方搜集相關資料</p>

30、<p>　　在確定了所要分析的內(nèi)容之后，我們就需要盡快搜集相關資料，這一步是進行財務分析的基礎環(huán)節(jié)，必不可少，同時也比較關鍵，它直接影響了財務分析的準確性和真實性。所以分析者要盡可能地掌握更多的資料，包括公司歷年來的財務報表等，以及統(tǒng)計核算、業(yè)務核算等方面的相關資料，并保證資料的真實性和完整性。</p><p>　　2.3.3 運用特點方法進行分析和比較</p><p>　

31、　在掌握了較多的資料后，就可以運用特定的分析方法來對這些數(shù)據(jù)進行分析，使之能夠更準確地反映公司經(jīng)營中出現(xiàn)的問題，并進一步分析問題產(chǎn)生的原因?？傊?，財務分析的最終目的都是為財務決策而服務的，因此，只有認真仔細分析產(chǎn)生的原因并及時將其反映給公司的有關部門和領導，才能更好地幫助他們制定正確的經(jīng)營對策。</p><p>　　公司的財務分析應主要針對以下方面進行：</p><p>　　(1)公司的獲

32、利能力分析。主要分析公司主營業(yè)務的利潤是否繼續(xù)增長。利潤是公司生產(chǎn)經(jīng)營的目標和起點。</p><p>　　(2)對于公司持續(xù)經(jīng)營條件的分析。分析公司能否繼續(xù)經(jīng)營，公司繼續(xù)經(jīng)營的能力與公司發(fā)展方向有關。對公司持續(xù)經(jīng)營能力的分析主要分析了企業(yè)的戰(zhàn)略目標，企業(yè)研發(fā)費用的比例，以及公司主營業(yè)務的經(jīng)營狀況和資產(chǎn)負債。</p><p>　　(3)公司管理人的管理能力分析。主要研究損益表中的費用，看是否

33、有高管理成本。</p><p>　　(4)公司成長性分析。主要分析公司的潛在利潤，產(chǎn)品增長，投入和產(chǎn)出是否一致。</p><p><b>　　3 醫(yī)藥行業(yè)分析</b></p><p>　　3.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析</p><p>　　中國有數(shù)千年的中藥應用經(jīng)驗和配方積累。中國有20多所擁有中醫(yī)專業(yè)的中醫(yī)院校和藥店。在

34、國家一級和許多省市，中醫(yī)藥研究所成立。它在科學研究和人力資源支持方面發(fā)揮著巨大作用（包括藥劑師，學士，碩士，醫(yī)生，工程師，藥劑師等）。隨著中醫(yī)藥的發(fā)展，它是世界上唯一的人才資源庫。 就醫(yī)療需求的前景而言，中國的人均藥物使用水平與發(fā)達國家的藥物使用水平有很大差異。隨著中國人口的自然增長，人口老齡化的增加，國民經(jīng)濟的持續(xù)增長，醫(yī)療體制的改革以及藥品分類和治理的實施，中國醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)高速增長。云南白藥在眾多方面優(yōu)勢明顯。首先，公司擁

35、有國家中藥保密品種云南白藥，具有較高的品牌知名度和獨立定價權。同時，公司還擁有強大的營銷團隊，終端營銷和渠道控制能力強。該公司的一些產(chǎn)品再次進入新型農(nóng)村合作醫(yī)療目錄，并有望進一步擴大其渠道優(yōu)勢。此外，公司的經(jīng)營質(zhì)量非常好，財務報表也很健全。最后，公司的后續(xù)新產(chǎn)品儲備相對豐富，多元化發(fā)展順利。 我認為，公司發(fā)展前景明朗。公司未來的利潤增長點主要是由于傳統(tǒng)白藥系列的穩(wěn)步增長以及白色軟膏（膏）和白色藥膏等衍生產(chǎn)品的快速增長。在傳統(tǒng)的白

36、藥系列中，白藥粉已進入新型農(nóng)藥和藥品</p><p>　　3.2 醫(yī)藥工業(yè)特點介紹</p><p>　　中國的醫(yī)藥行業(yè)進幾年發(fā)展趨勢非常好，以下是該行業(yè)的一些特點： </p><p>　　新藥品種研發(fā)逐步提高</p><p>　　在化學藥物方面，創(chuàng)新藥物研發(fā)的數(shù)量正在增加。2013年，國內(nèi)企業(yè)成功開發(fā)并上市了具有自主知識產(chǎn)權的創(chuàng)新藥物，如帕

37、拉米韋,成功模仿大型仿制藥，如達沙替尼。支持重大疾病治療并降低醫(yī)療費用。在中藥方面，公司開發(fā)并銷售了各種有效的中藥，如龍血通絡膠囊。而各種痰液止血顆粒具有傳統(tǒng)治療優(yōu)勢的適應癥。在生物制藥方面，已經(jīng)完成臨床研究的滅活手足口病滅活疫苗和Sabine株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗是疫情預防和控制所急需的。作為生物制藥領域最活躍的抗體藥物，眼科藥物被批準上市，使國內(nèi)公司能夠生產(chǎn)10種抗體藥物。另外20個左右的品種正在進行臨床研究或進入應用生產(chǎn)階段，涵蓋了

38、大多數(shù)全球抗體藥物“重質(zhì)產(chǎn)品”。在醫(yī)療器械方面，國內(nèi)大型醫(yī)療器械PET-CT被批準上市，有助于降低醫(yī)療機構的采購成本。 2.新修訂的GMP穩(wěn)步實施，藥物質(zhì)量標準不斷加大。 為確保無菌藥品生產(chǎn)企業(yè)到2013年底完成GMP升級任務，確保市場供應，有關部門將加強政策引導和財政支持，促進企業(yè)加快實施新修訂的GMP。新修訂的GMP是參照世界衛(wèi)生組織和歐盟等國際先進標準制定的。此外，國家標準改進行動計劃穩(wěn)步推進，對仿制藥質(zhì)量的一致性評

39、價逐步開</p><p>　　3.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析</p><p>　　由于中國制藥業(yè)的高投入，高回報，高風險和長期發(fā)展周期，這促使制藥業(yè)發(fā)展必須實現(xiàn)三大集聚：聚集在公園，聚集在專業(yè)知識密集區(qū)，聚集在經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)。制藥業(yè)被稱為朝陽產(chǎn)業(yè)，從未下降。城市化，提高健康意識和不斷擴大的疾病范圍導致藥品需求持續(xù)增長;生物技術的發(fā)展使得供應能夠在技術上確保藥品的創(chuàng)新和發(fā)展，并滿足藥品的需求;政府

40、增加的醫(yī)療投資為滿足需求提供了資金?！笆濉逼陂g和“十三五”規(guī)劃將成為中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要時期，也將是一個充滿希望的行業(yè)戰(zhàn)略機遇期。</p><p>　　首先，“供應方”與受影響最嚴重的地區(qū)相矛盾，制藥領域需要改革自“十一五”以來，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值年均增長率超過23％，保持了良好的增長態(tài)勢。預計到2020年將進一步增長，并與美國一起位居世界第一。</p><p>　　一、藥品行業(yè)總體

41、穩(wěn)步增長</p><p>　　近年來，中國醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務收入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。根據(jù)我國國家食品藥品監(jiān)督管理總局（ China Food and Drug Administration，簡稱 CFDA）的數(shù)據(jù)。 2015年前10個月，出口交貨額1089億元，同比增長4.15％。截至2015年11月底，全國共有原料藥和制劑5，065種，近年來企業(yè)數(shù)量逐步增加。近年來，中國國家食品藥品監(jiān)督管理局批準的藥品數(shù)量顯示，

42、藥品數(shù)量逐年下降，中藥的增長速度明顯，生物制品基本持平。2015年，CFDA批準了310種化學藥品，148種中藥和26種生物制品，2013 - 2014年化學藥品批準水平保持在450以上水平，說明還是很好的。中藥審批通過數(shù)量沒有超過50。在過去三年中，批準的仿制藥占據(jù)了化學藥品批準的藥物的一半。</p><p>　　二、其次，雖然上市藥品規(guī)模大，但整體質(zhì)量不高。</p><p>　　近年來

43、，中國的食品安全監(jiān)管工作得到了很大的發(fā)展，但與發(fā)達國家相比，中國上市藥品的整體質(zhì)量仍然落后。國務院藥品監(jiān)督管理局副局長吳昊直言不諱地回應了國務院有關新聞發(fā)布會的新聞發(fā)布會。“目前，我國仿制藥總體水平不高，進入門檻不高。在企業(yè)快速發(fā)展的同時，產(chǎn)業(yè)基礎相對薄弱，藥品重復水平低?！敝袊F(xiàn)在是世界第二大醫(yī)藥市場，但國際競爭不足，大多數(shù)公司沒有參與國際競爭。</p><p>　　三、高端的好藥新藥嚴重不足</p>

44、;<p>　　高端藥品嚴重短缺主要體現(xiàn)在國內(nèi)創(chuàng)新能力不足和國外藥品引進困難。中國的藥物創(chuàng)新研發(fā)能力嚴重落后。中國只有30多種具有自主知識產(chǎn)權的創(chuàng)新藥物，只有7種被批準在中國上市和國際認可。中國僅有123種新型藥品，化學藥品和生物制品數(shù)量最多，118種，中國專利藥品只有5種。其中最常見的是抗生素，尤其是復方抗生素。中國大多數(shù)所謂的新藥并不是世界上第一批新藥，發(fā)達國家新藥的研發(fā)能力非常強。中國自主研發(fā)和生產(chǎn)的創(chuàng)新藥物嚴重短缺的

45、主要原因是R制藥領域的投資不足。全球大型醫(yī)藥跨國公司的投資約占銷售收入的16％，而中國的制藥公司約占4-5％。</p><p>　　4.云南白藥財務報表項目分析</p><p>　　4.1 資產(chǎn)負債表分析</p><p><b>　　4.1.1資產(chǎn)部分</b></p><p>　　資產(chǎn)趨勢分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負債表中相

46、關資產(chǎn)項目的變化，分析相關資產(chǎn)項目在連續(xù)期間的變動趨勢，以及企業(yè)整體發(fā)展趨勢。對企業(yè)未來獲利能力及發(fā)展能力也有較好的預測作用。</p><p>　　云南白藥股份有限公司2015年至2017年資產(chǎn)負債表見附錄。 </p><p>　　表4.1資產(chǎn)負債表趨勢分析（資產(chǎn)部分%） </p><p>　　(1)公

47、司資產(chǎn)規(guī)模在逐年增強，且增速較快。以2015年為基礎， 2016年、2017年分別增長了127.45 %、143.60 %顯示公司強勁發(fā)展態(tài)勢。預期公司在未來幾年仍將保持較快增長。</p><p>　?。?）如表4.1所列，通過對云南白藥公司2015-2017年資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)部分的趨勢分析可以看出: 公司流動資產(chǎn)規(guī)模和非流動資產(chǎn)規(guī)模的增長與總資產(chǎn)規(guī)模的增長基本是比較一致的。2016年和2017年比2015年流動

48、資產(chǎn)分別增長了130.55%、148.51%。2016年和2017年比2015年非流動資產(chǎn)分別增長了105.51%、108.86%。公司在流動資產(chǎn)的配置方面以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)增長速度最快2016年和2017年比2015年分別增長了65.83%、221.91%，這是因為母公司本期購買貨幣基金增加。2016年至2017年存貨資產(chǎn)速度增長分別為122.99%和154.01%，存貨資產(chǎn)增長速度較快。企業(yè)的貨幣資金是企業(yè)

49、中最活躍的資金，流動行強，是企業(yè)重要的支付手段和流通手段，從2015年~2017年，云南白藥股份有限公司的貨幣資金先增加后減少，但是17年的貨幣資金數(shù)額仍然高于2015年的，這說明在這三年中，該企業(yè)一直保持著較為穩(wěn)定的貨幣資金，以備不時之需。2016-2017年應收利息增長率為2.833.37%、5724.80%,這是因為公司持有的定期存款為到</p><p>　　（3）公司非流動資產(chǎn)方面的變化不是特別規(guī)律，固定

50、資產(chǎn)投資增速不明顯，近二年增長分別為108.66%、106.41%。投資性房地產(chǎn)2017年與2015年相比漲幅為4.04%，增幅較大，這是因為母公司出租的房屋建筑物及土地到期不再續(xù)租。企業(yè)在建工程的投入由2015年的21561萬元下降到17年的14481萬元，這說明企業(yè)在這方面雖然仍然有投入，但是投入在不斷減少。遞延所得稅是指未來預計可以用來抵稅的資產(chǎn)，從表中可以看出，該企業(yè)的遞延所得稅是不斷增加的，2017年與2015年相比漲幅為17

51、8.35%，增幅較大，這說明該企業(yè)可能存在以下情況：①企業(yè)固定資產(chǎn)折價速度加快；②無形資產(chǎn)攤銷快；③金融資產(chǎn)公允價值下降； 投資性房地產(chǎn)公允價值下降；未來可抵扣的預計負債增加；未來可抵扣的預售賬款增加；廣告費宣傳費支出上漲；本年虧損加大。</p><p>　　4.1.2負債及所有者權益部分</p><p>　　負債及所有者權益趨勢分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負債表中相關負債及所有者權益項目的變化

52、，來分析相關項目在連續(xù)期間的變動及趨勢，以及企業(yè)全部資金籌集來源趨勢，現(xiàn)在對云南白藥公司2015- 2017 年資產(chǎn)負債表中的負債及所有者權行權益項目趨勢分析，并就此對企業(yè)未來償債能力及營運能力發(fā)展趨勢進行預測。 </p><p>　　表4.2 資產(chǎn)負債表趨勢分析（負債及所有者權益部分，%）</p><p>　　以2015- 2017年比較資產(chǎn)負債表中負債及所有者權益部分數(shù)據(jù)為基礎，來進

53、行負債及所有者權益部分項目趨勢分析(2015- 2017年比較資產(chǎn)負債表負債及所有者權益部分趨勢分析數(shù)據(jù)見表4-2)。</p><p>　　(1) ) 以下數(shù)據(jù)都以2015年為基礎，負債和所有者權益總計2016年2017年分別為127.45、143.60；可以看出近2年增長較快。預計未來幾年伴隨著公司的快速發(fā)展對資本的需求依然保持較快的增長。</p><p>　?。?）從表中可以看出，近兩

54、年企業(yè)的總體流動負債是不斷上升的，2017年與2015年相比較，該企業(yè)的流動負債增長達到了160.91%，這種上升主要是由于某些應付款項的增加導致的，總體債務的增長，使得公司當期償還債務的壓力增大。相對于2015年，其他應付款分別增長了146.36%、265.35%，只是因為子公司云南省醫(yī)藥有限公司因應收賬款保理業(yè)務形成的應付保理商的</p><p><b>　　款項增加所導致。</b>&l

55、t;/p><p>　　（4）從上表中還可以看出，云南白藥股份有限公司的未分配利潤2016-2017年都有大幅度的增長，這說明該企業(yè)的盈利能力還是很強的，效益很可觀。因此，該企業(yè)能憑借較強的盈利能力吸引更多投資，能夠大大刺激投資者的投資決心和給予投資者投資的信心。這也是為什么近年來云南白藥股份有限公司股票價格飆升的原因之一。</p><p>　　(5)公司所有者權益的增長也較快，與2015年相比

56、，近兩年增幅分別為117.12%、134.12%但總體速度低于總資本的增長速度。在公司當前的發(fā)展態(tài)勢下，可以適度增加所有者權益方式籌資規(guī)模，在增強公司資本實力的基礎上，增強抵御債務風險的能力。</p><p><b>　　4.2 利潤表分析</b></p><p>　　利潤表趨勢分析是將企業(yè)連續(xù)數(shù)期的利潤表項目進行比較，以分析相關項目的變動及其趨勢，為企業(yè)的經(jīng)營管理、

57、投資決策提供依據(jù)。</p><p>　　表4.3利潤分析表（%）</p><p>　　現(xiàn)以云南白藥公司2015- 2017年度比較利潤表的數(shù)據(jù)為基礎， 進行利潤表趨勢分析，見表4-3。</p><p>　　通過對甲公司 2015- 2017 年連續(xù)3年的利潤表趨勢分析可以看出:</p><p>　　1.公司營業(yè)收人穩(wěn)步增長且增長較快，相對于2

58、015年，2016年- 2017年分別增長達108.06%、117.25%。預計未來公司仍保持較快的空間。</p><p>　　2.以2015年為基礎，財務費用 2016年2017年分別為683.97、553.26；呈下降趨勢，減少的原因是本期利息收入增加。 </p><p>　　3.以2015年為基礎，管理費用 2016年2017年分別為98.04、78.42；呈下降趨勢， 主要原因是原

59、計入管理費用-稅金科目的各項稅金計入稅金及附加科目，本期管理費用-稅金為 0，上期 2,085 萬元；管理效率提高，本期管理費用-辦公費，存貨盤虧或盤盈等科目金額均有所下降。</p><p>　　4.以2015年為基礎，銷售費用2016年2017年分別為104.83、135.94；呈上升趨勢， 主要原因是本期市場維護費增加。</p><p>　　5.公司營業(yè)外收支項目所由于其非持續(xù)性和偶發(fā)

60、性的特點，難以成為企業(yè)的主體貢獻項目。 </p><p>　　6.公司利潤總額的增長2016--2017年相對于2015年分別增長為100.67%、112.64%，與營業(yè)利潤的增長基本保持致。</p><p>　　4.3 現(xiàn)金流量表分析</p><p>　　表4.4云南白藥分類現(xiàn)金流入結(jié)構表</p><p><b>　　金額單位：元

61、</b></p><p>　　從表4.4可以看出，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入2016-2017年度分別是86.81%和79.10%占比較高，屬于正常的情況，2017年度比2016年度有所降低，值得關注。投資活動現(xiàn)金流入2016-2017分別是10.19%和20.82%占比中等，這可能是公司當期投資活動的現(xiàn)金并非主流，可能與公司專注于內(nèi)部主業(yè)投資有關。籌資活動現(xiàn)金流入2016-2017年度分別是2.99和0.

62、08占比較低，可能是公司發(fā)展對資金需求的減少所導致。</p><p>　　表4.5 云南白藥股份有限公司分項現(xiàn)金流入結(jié)構表（經(jīng)營活動）</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　從表4.6可以看出，云南白藥股份有限公司在經(jīng)營活動中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入合計中占比重較高是正常的現(xiàn)象。2016年

63、為99.54%，2017年為97.28%，呈下降趨勢，值得關注。</p><p>　　表4.7 云南白藥股份有限公司分類現(xiàn)金流出結(jié)構表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　從表4.7可以看出，云南白藥股份有限公司分類現(xiàn)金流出結(jié)構分析可知：2016年度為74.98%，2017年度為77.64%，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金

64、流出占現(xiàn)金流出總計比例較高，且比較穩(wěn)定，屬于正?，F(xiàn)象。因為正常開展生產(chǎn)經(jīng)營活動必然會發(fā)生很多的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。公司的投資活動現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計中所占的比例不是很高，2016年為22.12%，2017年為22.27%，幅度較穩(wěn)定。公司的籌資活動現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計中所占的比例還是比較低的，2016年度為2.90%，2016年度為0.09%， 說明沒有太大的資金需求。</p><p><b>　　5

65、 財務能力分析</b></p><p>　　5.1 償債能力分析</p><p><b>　　5.1.1流動比率</b></p><p>　　流動比率是一個相對的指標用于不同企業(yè)間短期能力的評價，我運用的公式是流動資產(chǎn)除以流動負債便得出了流動比率。更準確地評價企業(yè)短期償債能力的強弱，對公司未來的發(fā)展多提有價值的意見。</p

66、><p>　　5.1 云南白藥公司流動比率計算分析表 </p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.1 流動比率計算分析圖</p><p>　　分析：根據(jù)表5.1所從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的流動比率分別為3.61、3.28、3.34，云南白藥股份有限

67、公司近三年的流動比率都高于2的公認標準，流動比率代表的是企業(yè)的短期償債能力，雖然2016年有所降低，但2017年又恢復到3.34的水平，而由此可以看出該企業(yè)的短期償債能力還是比較強的，債務風險水平比較低。</p><p><b>　　5.1.2速動比率</b></p><p>　　流動比率是一個作為流動比率的重要輔助指標，彌補流動比率的不足之處，一般不單獨運用。它衡量

68、的是企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 </p><p>　　5.2 云南白藥公司速動比率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.2 云南白藥公司速動比率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.2所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015

69、年到2017年的速動比率分別為2.34、2.18、2.13,雖然速動比率出于逐年下降的趨勢，但是這三年中無論是哪一年的速動比率都是都在公認標準值1之上的，這說明該企業(yè)流動資產(chǎn)中可立即變現(xiàn)用于償還負債的能力是很強的。</p><p><b>　　5.1.3現(xiàn)金比率</b></p><p>　　現(xiàn)金比率在企業(yè)短期償債能力評價指標體系中是最安全、最穩(wěn)健的一個。與流動比率和速

70、動比率類似，用現(xiàn)金比率來評價企業(yè)短期償債能力更為保險與安全。</p><p>　　5.3 公司云南白藥現(xiàn)金比率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.3 云南白藥公司現(xiàn)金比率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司20

71、15年到2017年的現(xiàn)金比率分別為0.61、0.36、0.18,云南白藥股份有限公司近2015-2016年兩年現(xiàn)金比率在標準值0.2-0.3之間的標準之上，說明企業(yè)的短期償債能力越強，但2017年的現(xiàn)金比率的值為0.18. 2016年到2017年下降很快，下降幅度也很大，這會引起短期債權人的不安和對企業(yè)償債能力的擔憂，因此該企業(yè)應該要引起重視，并且做好安撫短期債權人的工作。說明企業(yè)的短期償債能力變?nèi)酰瑧痤I導層的注意。</p&g

72、t;<p>　　5.1.4資產(chǎn)負債率</p><p>　　資產(chǎn)負債率反映了企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度。</p><p>　　5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負債率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負債率計算分析圖</p>&l

73、t;p>　　如表5.4所列，如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的資產(chǎn)負債率分別為29.87%、35.56%、34.51%,標準值為40%-60%，低于40%顯得有些保守，高于60%則有些激進。從上表中可以看出，云南白藥企業(yè)的資產(chǎn)負債率大約在29%-35%的區(qū)間波動，因此該企業(yè)舉債經(jīng)營的比率是比較低的，長期償債能力還是很強地，這對于該企業(yè)債權人來說是有利的，不會有太多風險；資產(chǎn)負債率在這三年

74、也在不斷增加，雖然增加幅度是一次比一小，這說明該企業(yè)也在不斷地通過舉債來擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，拓展市場，以達到增加企業(yè)盈利的目的。企業(yè)的資產(chǎn)負債率在70%以下比較安全.</p><p>　　5.2 營運能力分析</p><p>　　5.2.1 應收賬款周轉(zhuǎn)率</p><p>　　應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標。</p><p>

75、;　　5.5 云南白藥公司應收賬款周轉(zhuǎn)率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.5 云南白藥公司應收賬款周轉(zhuǎn)率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.5所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年應收賬款周轉(zhuǎn)率為25.72次、21.66次和21.65次。應收賬款周轉(zhuǎn)期為14.19天、

76、16.86天和16.86天。從表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015—2017年的應收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)都在20天以下，因此該企業(yè)的應收賬款回收能力和管理能力還是很強的，有利于企業(yè)的經(jīng)營。</p><p>　　5.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力就越強，也更有利于企業(yè)的整體經(jīng)營

77、。</p><p>　　5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.6所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年存貨周轉(zhuǎn)率為0.20次、0.16次和0.16次。存貨周

78、轉(zhuǎn)期為1,830.34天、2,261.88天和2,304.72天。從表中可以看出云南白藥股份有限公司這三年的存貨周轉(zhuǎn)率是在不斷下降的，下降幅度較小，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越長，這說明該企業(yè)的存貨的變現(xiàn)能力在慢慢減弱，需要提高注意，加強對存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率。</p><p>　　5.2.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　流動

79、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的資金利用效率也越高。</p><p>　　5.7 云南白藥公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　5.6 云南 圖5.7 白藥公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算分

80、析圖</p><p>　　如表5.7所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.34次、1.15次和1.03次。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為272.52天、317.36天和354.06天。從上表中我們可以看出，從2015—2017年，該企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越長，這說明該企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率不高，應該加強管理，提高對流動資產(chǎn)的利用效率。</p><

81、;p>　　5.2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　簡而言之，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時 期內(nèi)營業(yè)收人與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。</p><p>　　5.8 云南白藥公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.8 云南白藥固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算

82、分析圖</p><p>　　分析：如表5.8所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為12.60次、13.10次和13.79次。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為28.97天、27.87天和26.48天。云南白藥固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年和2017年都在呈上升狀態(tài)，一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)使用率充分，投資得當、結(jié)構合理，能夠充分發(fā)揮效率。</p><p>　　5.2.

83、5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　總而言之，可以用來反映全部資產(chǎn)的利用效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投人到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，說明了企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。</p><p>　　5.9 云南白藥公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.9 云南白藥公司總

84、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算分析圖</p><p>　　分析： 如表5.9所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.16次、1.02次和0.93次?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為313.57天、357.31天和392.47天。從上表中我們可以看出，從2015—2017年，該企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降，說明了企業(yè)全部利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越差，最后會影響到企業(yè)的獲利能力。</p><p>

85、<b>　　5.3獲利能力分析</b></p><p>　　5.3.1 各項利潤率</p><p>　　綜合的 反映企業(yè)營業(yè)收人的獲利能力。</p><p>　　5.10 云南白藥公司各項利潤率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　

86、　圖5.10 云南白藥公司各項利潤率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.10所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年營業(yè)利潤率分別為15.28%、14.81%和14.89%。營業(yè)利潤率反映企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收人之間的關系，反映企業(yè)經(jīng)營活動的主要財務成果。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，企業(yè)的獲利能力越強。云南白藥近三年數(shù)據(jù)也處于平穩(wěn)狀態(tài)，說明云南白藥在市場具有發(fā)展?jié)摿?，?/p>

87、司將會繼續(xù)保持獲利能力。</p><p>　　5.3.2 成本費用利潤率</p><p>　　成本費用利潤率是從耗費的角度評價企業(yè)的收益狀況和獲利能力的， 它企業(yè)所得與所費之間的關系。</p><p>　　5.11 云南白藥公司成本費用利潤率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p>

88、;<p>　　5.11 云南白藥公司成本費用利潤率計算分析圖</p><p>　　分析： 如表5,11所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年成本費用利潤率分別為18.14%、17.62%和17.21%。從表中來看，2015-2017年，云南白藥企業(yè)的成本費用率越來越低，這說明每耗費一單位的成本所得來的利潤是下降的，表明該企業(yè)的經(jīng)濟效益在下降。</p><p>　　

89、5.3.3 總資產(chǎn)報酬率</p><p>　　反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標。</p><p>　　5.12 云南白藥公司總資產(chǎn)報酬率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.12 云南白藥公司總資產(chǎn)報酬率計算分析圖</p><p><b&g

90、t;　　分析： </b></p><p>　　如表5.12所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年總資產(chǎn)報酬率分別為18.12%、15.90%和14.13%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的資金報酬率不斷下降，并且下降幅度較大，這說明該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率在降低，需要通過加速資金周轉(zhuǎn)、提高銷售利潤率、提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平等來提高總資產(chǎn)的報酬率。</p><p&

91、gt;　　5.3.4 凈資產(chǎn)收益率</p><p>　　這個指標是反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。</p><p>　　5.13 云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.13 云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率計算分析圖</p>

92、<p>　　分析：如表5.13所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年凈資產(chǎn)收益率分別為22.20%、19.96%和18.43%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率不斷下降，說明投資人投入的資金獲得報酬的能力越來越低，資本運營效益越來越差。</p><p>　　5.3.5 基本每股收益</p><p>　　這個主要是能反映出企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普

93、通股的獲利水平投資風險。</p><p>　　5.14 云南白藥公司基本每股收益計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.14 云南白藥公司基本每股收益計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.14所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年基本每股收益分別為2.

94、66%、2.8%和3.02%。從表中可以看出，2015-2017年，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率不斷上升，說明云南白藥公司有較強的獲利能力。</p><p><b>　　5.3.6 市盈率</b></p><p>　　主要是借助于這個公司的股票的市場價格行情，評價公司的獲利能力。</p><p>　　5.15 云南白藥公司市盈率計算分析表</p

95、><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.15 云南白藥公司市盈率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.15所列，云南白藥股份有限公司2015年-2017年市盈率分別為10.77%、9.48%和11.08%。從表中可以看出，2016年的市盈率出現(xiàn)有所波動跌幅，市盈率指標一般都不怎么穩(wěn)定，隨著經(jīng)濟的周期性來波動，

96、屬于正?，F(xiàn)象。</p><p>　　5.4 發(fā)展能力分析</p><p>　　5.4.1 營業(yè)收入增長率</p><p>　　營業(yè)收人增長率反映了企業(yè)營業(yè)收人的變化情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。</p><p>　　5.16 云南白藥公司營業(yè)收入增長率計算分析表</p><p><b>　　

97、金額單位：元</b></p><p>　　圖5.16 云南白藥公司營業(yè)收入增長率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.16所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年營業(yè)收入增長率分別為8.06%和8.50%。從表中可以看出，2016-2017年該企業(yè)的主營業(yè)務收入是在不斷增長的，變動了0.44個百分點，這說明該企業(yè)在主營業(yè)務盈利能力還是較高的，企業(yè)的市場前景越好

98、。</p><p>　　5.4.2 總資產(chǎn)增長率</p><p>　　這個是從企業(yè)資產(chǎn)總量的變化方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。</p><p>　　5.17云南白藥總資產(chǎn)增長率計算分析表</p><p>　　圖5.17 云南白藥總資產(chǎn)增長率計算分析圖</p><p>　　分析：如

99、表5.17所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年總資產(chǎn)增長率分別為27.45%和12.67%。從表中可以看出，2016-2017年該企業(yè)的總資產(chǎn)增長率是在不斷下降的，表明企業(yè)的一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度變慢。</p><p>　　5.4.3資本積累率</p><p>　　資本累計率主要是看這個企業(yè)發(fā)展強盛的標志，展示企業(yè)發(fā)展的的潛力。我用到的公式為</p>

100、<p>　　5.18 云南白藥公司資本積累率計算分析表</p><p><b>　　金額單位：元</b></p><p>　　圖5.18 云南白藥公司資本積累率計算分析圖</p><p>　　分析：如表5.18所列，云南白藥股份有限公司2016年至2017年資本累積率分別為17.12%和14.51%。從表中可以看出， 2016年

101、數(shù)據(jù)上升幅度較大，它表明企業(yè)資本積累多、企業(yè)資本保全性強，抵御風險和可持續(xù)發(fā)展能力越強，但是2017年又發(fā)生了大幅度下降，所以云南白藥的管理層需要引起重視。</p><p>　　6.財務報表綜合分析</p><p>　　6.1云南白藥公司基本財務杜邦數(shù)據(jù)表 </p><p>　　6.1云南白藥公司基本財務數(shù)據(jù)表</p><p>　　6.1云

102、南白藥公司基本財務數(shù)據(jù)表</p><p><b>　　單元： 元</b></p><p>　　6.2 云南白藥公司財務比率計算表</p><p>　　6.2 云南白藥公司財務比率計算表</p><p><b>　　單元： 元</b></p><p>　　注:該表計算出的凈

103、資產(chǎn)收益率是由營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)相乘計算得出;總資產(chǎn)凈利率由營業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相乘計算得出，誤差系由于在計算過程中數(shù)據(jù)四舍五入而導致的。3.指標分析--因素分析由表6-2可知，云南白藥公司的凈資產(chǎn)收益率由2016年的19.96%下降到2017年的18.43%。較上年同期下降了1.52%。</p><p>　　2016年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%=</p>&

104、lt;p>　　2,930,889,603.08/14,685,665,973.74*100%=19.96%</p><p>　　下面我們利用因素分析法來分解各個指標，并分析凈資產(chǎn)收益率變動的原因及其影響因素：</p><p>　　1.營業(yè)凈利率變動的影響:</p><p>　　按2017年的營業(yè)凈利率計算的2016年修正的凈資產(chǎn)收益率=12.88%*1.02*

105、1.49=19.58%</p><p>　　營業(yè)凈利率的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響為: 19.58%-19.96%=-0.38%</p><p>　　2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響:</p><p>　　按2017年的營業(yè)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算的2016年修正的凈資產(chǎn)收益率=</p><p>　　12.88%*0.93*1.49=17.85%<

106、;/p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響為: 17.85%- 19.58%=-1.73%</p><p>　　3. 權益乘數(shù)的變動的影響</p><p>　　2017年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%=</p><p>　　3,132,534,170.45/ 16,993,222,054.11 *100%=18.43%

107、</p><p>　　權益乘數(shù)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響為：18.43%-17.85%=0.58%</p><p>　　通過上述分析可知，云南白藥公司2017年凈資產(chǎn)收益率較2016年下降了1.52%，主要原因是2017年營業(yè)凈利率和權益乘數(shù)比2016年有所下降，營業(yè)凈利率的下降使凈資產(chǎn)收益率下降了0.38%。 同時，云南白藥公司2017年權益乘數(shù)較2016年有所上升，使凈資產(chǎn)收益率增加了

108、0.58%，說明云南白藥發(fā)展良好，未來人有很大的發(fā)展空間。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] 張先治，陳友邦.財務分析 [M].8版.大連：東北財經(jīng)大學出版社，2017</p><p>　　[2] 劉東輝. 會計報表編制與分析[M].2版.北京：科學出版社，2017</p><p>

109、;　　[3] 趙威.會計報表編制與分析[M].2版.上海：立信會計出版社，2017</p><p>　　[4] 張新民.從報表看企業(yè)：數(shù)字背后的秘密[M].3版.北京：中國人民大學出版社，2017</p><p>　　[5] 趙長志. 企業(yè)財務報表分析及其評價[D].吉林大學,2017.</p><p>　　[6] 鄒艷春.上市公司財務報表分析[J].經(jīng)濟研究導刊,

110、2016(16):85.</p><p>　　[7] 袁慧敏.上市公司財務報表分析[J].財會學習,2016(21):54.</p><p>　　[8] 尹麗麗.上市公司財務報表分析[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務,2016(31):79</p><p>　　[9] 張自棟.淺議上市公司財務報表分析存在的問題及解決措施[J].財會學習,2016(11):87.</p

111、><p><b>　　附件</b></p><p>　　云南白藥公司2015-2017資產(chǎn)負債表</p><p>　　云南白藥公司2015-2017年利潤表</p><p>　　云南白藥公司2015-2017年現(xiàn)金流量表</p><p><b>　　致謝</b></p>

112、;<p>　　時光似箭，隨著論文的結(jié)束，我們在學校的時光也圓滿的畫上了句號，但這只是我人生中的小段旅途 ,從開始接到論文題目到寫作文章的完成的，每走一步對我來說都是挑戰(zhàn)，這也是我在大學期間獨立完成的最大的項目。</p><p>　　首先，我要感謝我的論文指導老師鞏建信老師，在寫論文前，老師對我們論文的選題、論文大綱、字體等等做了一系列的規(guī)定，在寫論文中，從論文的選題、搜集資料和寫作階段，老師用他豐富