宏觀審慎政策框架的“升級(jí)”及對(duì)商業(yè)銀行的影響

1、<p>　　宏觀審慎政策框架的“升級(jí)”及對(duì)商業(yè)銀行的影響</p><p>　　【摘 要】2015年12月，央行將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），引起了理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。與以往研究不同，本文著重從MPA對(duì)宏觀審慎政策框架的拓展及關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)出發(fā)，深入探討其對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸投放、存款定價(jià)、經(jīng)營(yíng)策略等方面造成的影響及應(yīng)采取的對(duì)策，并結(jié)合中國(guó)金融監(jiān)管的實(shí)踐，分析M

2、PA在實(shí)施過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題，并提出完善該評(píng)估體系的政策建議。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】宏觀審慎政策框架；MPA；廣義信貸；商業(yè)銀行；資本充足率；監(jiān)管收益 </p><p>　　一、宏觀審慎政策框架的發(fā)展歷程 </p><p>　　2011年初由于商業(yè)銀行信貸投放高速增長(zhǎng)，中國(guó)央行為更精準(zhǔn)地管理貸款規(guī)模，開始進(jìn)行合意貸款測(cè)算，并于當(dāng)年2月啟用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)

3、調(diào)整機(jī)制，這二者便是央行宏觀審慎政策框架的雛形 </p><p>　　差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的核心內(nèi)容是，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要及金融機(jī)構(gòu)自身資本水平，引導(dǎo)其信貸增速保持在合理水平。其與合意貸款的區(qū)別在于，合意貸款是不用繳納差別存款準(zhǔn)備金的新增信貸，即當(dāng)商業(yè)銀行突破央行合意貸款規(guī)模后需向央行申請(qǐng)?jiān)黾?，如果未獲批準(zhǔn)則銀行需要額外繳納差別存款準(zhǔn)備金。 </p><p>　　2012年1月，商業(yè)銀行

4、單月信貸投放已超過(guò)當(dāng)季額度，銀行面臨著降低信貸規(guī)模或遭差別存款準(zhǔn)備金率處罰的局面。于是央行進(jìn)一步細(xì)化指標(biāo)要求，執(zhí)行1月合意貸款不超過(guò)一季度的35%，一季度不超過(guò)全年的40%的標(biāo)準(zhǔn)。 </p><p>　　2013年，為促進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，貨幣政策從“大水漫灌”轉(zhuǎn)為“定向滴灌”，差別化存款準(zhǔn)備金內(nèi)涵得到進(jìn)一步豐富。尤其是2014年之后，央行多次降準(zhǔn)都會(huì)同時(shí)進(jìn)行差別化存款準(zhǔn)備金的調(diào)整。如2015年10月23日，央行全面下

5、調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的力度，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。 </p><p>　　二、宏觀審慎政策框架的“升級(jí)” </p><p>　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩；金融創(chuàng)新的快速發(fā)展也使得僅盯狹義貸款無(wú)法滿足宏觀審慎的要求。同時(shí)，伴隨中國(guó)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化改革的深入推進(jìn)，宏觀審

6、慎管理能力的提高顯得尤為迫切。 </p><p>　　有鑒于此，央行于2015年12月正式推出宏觀審慎政策框架的“升級(jí)版”――宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），并于2016年正式實(shí)施。MPA保持了宏觀審慎逆周期調(diào)控的理念，宏觀審慎資本充足率仍為關(guān)注重點(diǎn)，并將之前建立在合意貸款和差別準(zhǔn)備金率基礎(chǔ)上的宏觀審慎進(jìn)一步延伸，拓展為7個(gè)方面14個(gè)指標(biāo)（見表1）。 </p><p>　　央行據(jù)此按季評(píng)分，每

7、個(gè)方面各100分，按評(píng)分結(jié)果將商業(yè)銀行分為A、B、C三檔。其中，將7方面指標(biāo)均達(dá)到90分的機(jī)構(gòu)認(rèn)定為A類機(jī)構(gòu)，將資本和杠桿情況、定價(jià)行為中任意一項(xiàng)不達(dá)標(biāo)，或其他五項(xiàng)中任意兩項(xiàng)及以上不達(dá)標(biāo)（不到60分）的機(jī)構(gòu)認(rèn)定為C類機(jī)構(gòu)；其余為B類機(jī)構(gòu)?？梢钥吹?，資本和定價(jià)是央行關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)，并在MPA體系中具有“一票否決權(quán)”，任意一方面不達(dá)標(biāo)的，直接歸入C類。 </p><p>　　央行現(xiàn)階段主要采取差別存款準(zhǔn)備金利率（10

8、%～30%）的差異化激勵(lì)約束管理措施，即對(duì)A類機(jī)構(gòu)執(zhí)行獎(jiǎng)勵(lì)性存款準(zhǔn)備金率（10%～30%），B類機(jī)構(gòu)執(zhí)行正常激勵(lì)，C類機(jī)構(gòu)實(shí)施懲罰性存款準(zhǔn)備金率。 </p><p>　　此外，MPA擴(kuò)大了央行信貸管理的口徑，由狹義貸款拓展為廣義信貸，包括各項(xiàng)貸款、債券投資、買入返售等業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在央行對(duì)廣義信貸的要求之下，打通安排各類資產(chǎn)投放。 </p><p>　　三、MPA對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策

9、</p><p>　　首先，MPA將影響商業(yè)銀行的信貸投放節(jié)奏和各項(xiàng)信貸資產(chǎn)投放比例。 </p><p>　　由于MPA下央行將按季度考核銀行信貸規(guī)模，銀行有沖動(dòng)在一個(gè)季度的前兩個(gè)月信貸放量，第三個(gè)月縮量以符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，銀行也將減少信貸規(guī)模的騰挪，表外業(yè)務(wù)逐漸回表，并對(duì)所有資產(chǎn)品種進(jìn)行統(tǒng)一管理，這有利于銀行規(guī)避交叉業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。 </p><p&

10、gt;　　其次，MPA有利于商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化初期理性定價(jià)，F(xiàn)TP定價(jià)也將成為銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。 </p><p>　　中國(guó)正處于開放存款利率上限初期，央行結(jié)合利率市場(chǎng)化改革將定價(jià)行為作為一級(jí)指標(biāo)，反映出央行對(duì)利率市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序和商業(yè)銀行定價(jià)能力的高度重視。對(duì)銀行來(lái)講，定價(jià)也將是衡量其實(shí)力高低最重要的因素，而FTP定價(jià)能力也將成為銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。好的FTP定價(jià)不僅能夠覆蓋各種風(fēng)險(xiǎn)成本，還能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中凸顯優(yōu)勢(shì)，銀

11、行需要在這個(gè)過(guò)程中做好內(nèi)部協(xié)調(diào)。 </p><p>　　最后，MPA將促進(jìn)商業(yè)銀行“揚(yáng)長(zhǎng)避短”以最大化監(jiān)管收益。 </p><p>　　MPA中央行堅(jiān)持以資本約束資產(chǎn)擴(kuò)張，通過(guò)引入宏觀審慎資本充足率控制商業(yè)銀行廣義信貸增速。與銀監(jiān)會(huì)的資本充足率相比，宏觀審慎資本充足率公式中多了“結(jié)構(gòu)性參數(shù)”的乘數(shù)，以調(diào)整宏觀審慎的穩(wěn)定性，比銀監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。 </p><p>

12、　　因此，在經(jīng)營(yíng)策略上，銀行應(yīng)及時(shí)改變“存款”立行的原則，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)“揚(yáng)長(zhǎng)避短”，通過(guò)專注于有優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，并根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)測(cè)算各項(xiàng)指標(biāo)的邊際成本收益，通過(guò)提高單位成本較低的指標(biāo)分值、降低單位成本較高的分值，最終實(shí)現(xiàn)監(jiān)管收益最大化。 </p><p>　　四、完善MPA的政策建議 </p><p>　　第一，央行需增加對(duì)金融機(jī)構(gòu)的獎(jiǎng)懲措施 </p><

13、;p>　　MPA體系雖然龐大，并增添了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的考核指標(biāo)，但在實(shí)際應(yīng)用方面并無(wú)實(shí)質(zhì)性變化，仍局限于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)。 </p><p>　　從具體指標(biāo)來(lái)看，銀監(jiān)會(huì)有對(duì)金融機(jī)構(gòu)考核的硬約束，如上述14個(gè)考核指標(biāo)中，流動(dòng)性覆蓋率、不良貸款率、撥備覆蓋率等多項(xiàng)指標(biāo)仍在銀監(jiān)會(huì)的職責(zé)范圍內(nèi)；此外，銀監(jiān)會(huì)還有在數(shù)據(jù)維護(hù)、會(huì)計(jì)核查等方面的監(jiān)管措施。這些均可作為硬性監(jiān)管底線，只要突破，銀監(jiān)會(huì)便有權(quán)力實(shí)施更加嚴(yán)厲的處罰

14、和行政措施。 　　從業(yè)務(wù)角度看，銀監(jiān)會(huì)的硬性指標(biāo)是對(duì)銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力的監(jiān)管，并可約束銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的邊界，特別是資本充足率直接約束表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r。 </p><p>　　相較而言，MPA的各項(xiàng)準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)類似底線監(jiān)管，央行可以通過(guò)存款準(zhǔn)備金或流動(dòng)性支持給予金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)，較銀監(jiān)會(huì)有優(yōu)勢(shì)。但由于目前央行的獎(jiǎng)懲措施僅限于差別存款準(zhǔn)備金率，較為單一，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的約束力有限。 </p>

15、<p>　　第二，在資本計(jì)量方面，應(yīng)采用“內(nèi)評(píng)法”而非“權(quán)重法” </p><p>　　“內(nèi)評(píng)法”是按外部評(píng)級(jí)和機(jī)構(gòu)類型對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)主體給予不同權(quán)重，精細(xì)地計(jì)算每一類資產(chǎn)真實(shí)的違約率、違約損失率和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露，從而合理設(shè)定占用的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，這種方法使得資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更為突出，有利于商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把握和管理水平的快速提升。而“權(quán)重法”則不考慮風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，是個(gè)相對(duì)粗略的計(jì)量方法。 </p>&l

16、t;p>　　因此，“權(quán)重法”下有可能出現(xiàn)的情況是：當(dāng)銀行對(duì)企業(yè)投放信貸，不論該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高低或是否有擔(dān)保，均需按100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，但其他銀行可以通過(guò)回購(gòu)該資產(chǎn)將其轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信用風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重僅為25%），從而增加了銀行通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利、多配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的渠道，并提高了風(fēng)險(xiǎn)敞口。 </p><p>　　此外，長(zhǎng)期看“內(nèi)評(píng)法”也有利于鼓勵(lì)銀行轉(zhuǎn)向中小企業(yè)貸款，對(duì)整體融資環(huán)境的改善將有明顯的提

17、升作用。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]李文泓.關(guān)于宏觀審慎下的逆周期政策的探討[J]. 金融研究，2009（8）：7～24. </p><p>　　[2]王力偉.宏觀審慎監(jiān)管研究的最新進(jìn)展：從理論基礎(chǔ)到政策工具. 國(guó)際金融研究，2010（11）：62～72. </p><p&

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