宏觀審慎視角下我國商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險研究.pdf

1、2007年美國次貸危機爆發(fā)，金融危機以其強大的破壞力、寬廣的波及面、較長的持續(xù)時間以及深遠的影響引起社會各界的高度重視。探究危機成因，我們發(fā)現(xiàn)跨機構(gòu)、交叉性的系統(tǒng)性風險在其中扮演了重要角色；此外，各類新興金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)也為危機的升級起到了推波助瀾的作用。銀行作為系統(tǒng)性金融風的高發(fā)行業(yè)，加之同業(yè)拆放市場間交易日趨頻繁，使其在陷入危機之后具有更強的破壞性及傳染性。同時，銀行系統(tǒng)性風險的頻繁爆發(fā)也揭示了之前強調(diào)的以微觀視角進行審慎監(jiān)管政策

2、的不足性，因此以防范系統(tǒng)性風險為主要目的的基于宏觀視角的審慎監(jiān)管成為了后危機時代監(jiān)管改革的重點之一。
　　基于宏觀視角的審慎監(jiān)管其出發(fā)點是將整個金融系統(tǒng)看作一個整體作為研究對象，與之前基于微觀視角的審慎監(jiān)管相比，前者更加強調(diào)了系統(tǒng)的整體性及其內(nèi)部之間的傳染性。
　　本文選取上海證券交易所上市交易的14家股份制商業(yè)銀行2010年9月至2014年12月的日收盤價格作為數(shù)據(jù)來源，使用VaR方法與基于分位數(shù)回歸模型的CoVaR方法分

3、別對其無條件風險價值和風險溢出效應(yīng)進行估測。結(jié)果表明 VaR方法在風險爆發(fā)或極端尾部事件沖擊時對于風險的估計往往不足，而CoVaR方法則較好的彌補了這一缺點；同時CoVaR方法在對系統(tǒng)中風險傳染及其溢出效應(yīng)水平也可進行更為深入的刻畫。此外，在我國銀行系統(tǒng)中傳統(tǒng)國有五大股份制商業(yè)銀行對于系統(tǒng)性風險的抵御能力要普遍高于其他股份制商業(yè)銀行，其中我們應(yīng)該特別注意到興業(yè)銀行和華夏銀行無論是在VaR方法下還是在CoVaR方法下其風險價值排序都是最高

4、的，說明這兩家銀行抵御風險能力較弱；此外也要看到光大銀行和民生銀行在考慮到風險溢出效應(yīng)的情形下其風險價值有所減小，說明其可以較好的應(yīng)對外界負面沖擊，在系統(tǒng)性風險爆發(fā)時具有較好的抵御能力。
　　通過整體分析研究，揭示了我國目前尚未形成統(tǒng)一標準的風險監(jiān)測制度框架與度量技術(shù)，特別是對于風險在銀行間的傳染和溢出效應(yīng)還沒有合理的計量手段和監(jiān)管制度。同時我們也該應(yīng)注意到，上市銀行還只是我國銀行業(yè)系統(tǒng)的一部分，對于非上市銀行的風險的測度與監(jiān)管也