人民幣匯率傳遞不完全性研究.pdf

1、在傳統(tǒng)的理論中，由于匯率對進出口價格的傳遞是完全的，因而匯率變動可以通過改變貿(mào)易品的相對價格調(diào)節(jié)一國的貿(mào)易收支狀況。但是，自2005年7月啟動匯改以來，人民幣對美元的匯率不斷走高，隨著人民幣的升值我國貿(mào)易順差并沒有減少反而繼續(xù)保持。這一現(xiàn)象與1985年“廣場協(xié)議”后日元的大幅升值對其貿(mào)易順差的微弱影響有著相似的地方。為扭轉(zhuǎn)與日本的巨額貿(mào)易逆差，美國協(xié)同英、法、西德以聯(lián)合干預的形式迫使日元大幅升值，但是日本進出口產(chǎn)品價格并沒有如預期的那樣

2、大幅變動，日元升值對日本進出口價格表現(xiàn)出不完全的傳遞效應，日本仍然繼續(xù)維持原來的貿(mào)易順差。鑒于此，國外一些學者對日元升值的匯率傳遞效應進行實證研究，發(fā)現(xiàn)日元匯率波動對日本進出口價格的傳遞是不完全的。本文在國外研究的基礎上，利用向量自回歸模型(VAR)對人民幣名義有效匯率對我國出口價格和消費價格的傳遞效應進行分析。實證結(jié)果顯示，人民幣名義有效匯率對我國出口價格和消費價格的傳遞效應很小，匯率對價格的傳遞是不完全的。而且匯率對消費價格的傳遞效

3、應在不同的通貨膨脹環(huán)境中存在顯著差異，高通貨膨脹時期消費價格對匯率波動的敏感度明顯高于低通貨膨脹期。在實證結(jié)果的基礎上本文最后一章針對人民幣匯率的不完全傳遞效應給出了一些啟示和政策建議。從短期上看人民幣升值并沒有給我國總體的出口額帶來較大的負面影響，因而筆者認為人民幣升值在短期并不能改變中國貿(mào)易順差現(xiàn)狀，但升值會使微觀的出口廠商的利潤遭受損失，這種貿(mào)易順差是以人民福利受損為代價來換取的。因此，必須改變我國現(xiàn)有的出口結(jié)構(gòu)，將以勞動力成本為