中國(guó)股市的分形結(jié)構(gòu)的檢驗(yàn)和長(zhǎng)記憶建模.pdf

1、如果一個(gè)股票市場(chǎng)是屬于Fama有效市場(chǎng)假設(shè)EMH <'[40]>(Efficient Market Hypo thesis)所說(shuō)的弱式有效狀態(tài)，那么任何根據(jù)股票價(jià)格序列數(shù)據(jù)去試圖預(yù)測(cè)的努力都是多余的。因?yàn)?，今天的價(jià)格已經(jīng)反映了昨天的價(jià)格。價(jià)格的變化，亦即收益只反映了未曾預(yù)期到的信息，而信息是完全隨機(jī)的，因此，收益序列也是完全隨機(jī)的，不可預(yù)測(cè)。問(wèn)題在于關(guān)于中國(guó)股票市場(chǎng)收益序列的研究分析表明，收益序列絕非是完全互相獨(dú)立的。它不但存在短期相關(guān)

2、性，而且還存在中長(zhǎng)期相關(guān)性。因此，從預(yù)測(cè)的理論來(lái)講，事件之間的相關(guān)性存在使得預(yù)測(cè)可行。 本文以分形市場(chǎng)理論(Fractal Market Hypothesis，F(xiàn)MH)和長(zhǎng)期記憶模型ATFIMA(Autoregressive Fractional Integratod Moving Average)為理論基礎(chǔ)，闡述了短期記憶模型、分形市場(chǎng)理論和長(zhǎng)期記憶模型的理論背景、主要觀點(diǎn)、假設(shè)前提等。然后結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行實(shí)證分

3、析，先對(duì)我國(guó)滬、深兩市日股價(jià)指數(shù)收益率進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)股票市場(chǎng)收益率不符合正態(tài)分布，與有效市場(chǎng)假說(shuō)所假定的前提條件矛盾。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步用分形統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)方法(R/S)為手段，對(duì)我國(guó)滬、深兩市的長(zhǎng)記憶性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和長(zhǎng)記憶建模．并用所建的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，得出了很精確的結(jié)果。 結(jié)果表明：上海股票市場(chǎng)和深圳股票市場(chǎng)均具有長(zhǎng)記憶性，不過(guò)長(zhǎng)期記憶性在減弱。最后分析了我國(guó)股票市場(chǎng)具有長(zhǎng)記憶性的原因并且提出提高股票市場(chǎng)有效性的途徑，