我國上市公司股權結構對經營績效影響的實證研究——基于我國制造業(yè)上市公司的實證分析.pdf

1、股權結構與經營績效之間的關系一直是國內外理論界和實務界爭論的焦點。股權結構是公司治理的基礎，它決定著公司的內部治理安排，而公司的一些外部治理措施也是以公司的股權結構為前提條件，同時，股權結構對公司治理方式也有著十分重要的影響。不同的股權結構表明不同的權力分布和利益分配，不同的利益主體在公司中的地位與投資目的不同，會使治理機制發(fā)揮不同的作用，從而表現(xiàn)出不同的經營績效，因此，股權結構與經營績效息息相關，對于二者之間關系的研究是非常必要的。<

2、br>　　本文在現(xiàn)有理論和實證研究基礎上，就我國上市公司的股權結構與經營績效的相關性進行實證檢驗，揭示兩者在我國現(xiàn)有體制下的內在聯(lián)系。本文從股權集中度與實際控股股東類型兩個方面全面考察樣本公司的股權結構與經營績效之間的相關性，同時選用凈資產收益率(ROE)、資產收益率(ROA)和主營業(yè)務資產收益率(CROA)三個指標作為代表公司績效的變量，能夠比較全面真實地考察出股權結構與公司績效的關系。實證結論表明:(1)公司績效與第一大股東持股比例

3、呈U型關系，第一大股東持股比例在45％-55％之間的時候，最不利于公司績效的提高。(2)上市公司實際控制人類別為國有控股的公司，其績效低于上市公司實際控制人類別為民營控股的公司。
　　截至2006年底，股權分置改革已經接近尾聲，股權分置改革的主要目的就是要改變目前不合理的股權結構。為了探討股權分置改革對我國上市公司經營績效的影響，本文選取滬深兩市制造業(yè)上市公司為研究樣本，通過回歸分析和非參數(shù)檢驗進行研究表明參加股權分置改革的公司與