我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建.pdf

1、上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究是一個(gè)被廣泛關(guān)注的研究課題。作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究的重要組成部分，上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)研究不僅具有較高的學(xué)術(shù)價(jià)值，而且有著巨大的社會(huì)應(yīng)用價(jià)值。隨著我國證券市場的迅速發(fā)展，上市公司的數(shù)量和規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但與此同時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的上市公司的數(shù)目也在逐漸增加。如何提早預(yù)知危機(jī)，將危機(jī)消除在萌芽狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，不僅是上市公司關(guān)注的重點(diǎn)，也是各利益相關(guān)者的迫切要求。因此，構(gòu)建有效適用的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

2、，無論對上市公司還是其利益相關(guān)者而言都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文的研究目的就是通過對反映和影響上市公司財(cái)務(wù)狀況的各因素進(jìn)行分析，找到能夠顯著區(qū)分財(cái)務(wù)危機(jī)和非財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)，運(yùn)用邏輯回歸分析方法，建立適應(yīng)我國上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，為相關(guān)各方提供決策依據(jù)和參考意見。 本文在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，以我國A股市場2006年初因“財(cái)務(wù)狀況異?！倍粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理(*ST)的上市公司為研究對象。我們選取30家財(cái)務(wù)危機(jī)公

3、司和30家正常公司作為建模樣本，借助SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件，首先研究了樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)特征，進(jìn)而選擇非參數(shù)方法對財(cái)務(wù)危機(jī)公司和正常公司的17個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和12個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)分別進(jìn)行顯著性差異檢驗(yàn)，然后分別對存在顯著性差異的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，進(jìn)一步篩選出對模型預(yù)測有顯著貢獻(xiàn)的指標(biāo)，最終篩選出4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和3個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為建模的初始變量，采用邏輯回歸方法分別構(gòu)建了我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前四年至前一年的財(cái)務(wù)指標(biāo)、

4、非財(cái)務(wù)指標(biāo)、綜合指標(biāo)預(yù)警模型。用建模樣本對所購建各模型的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：三種模型的預(yù)測精度均為逐年遞增，而各種模型各年的預(yù)測精度存在一定差距。比較發(fā)現(xiàn)，綜合指標(biāo)模型各年的預(yù)測精度均明顯高于其他兩種模型，因此選出綜合指標(biāo)模型進(jìn)行下一步檢驗(yàn)。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)預(yù)警系統(tǒng)的可靠性，在參考專家學(xué)者的觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，劃分了五個(gè)不同的預(yù)警區(qū)間，并對不同的區(qū)間分別給出不同的信號顯示燈，根據(jù)最后選定的綜合指標(biāo)模型和設(shè)置的預(yù)警區(qū)間，用所選取的檢驗(yàn)樣本中