我國上市公司財務危機階段性預警模型的構建.pdf

1、上市公司財務危機預警的研究是一個被廣泛關注的研究課題。作為經(jīng)濟和財務預警系統(tǒng)研究的重要組成部分，它不僅具有較高的學術價值，而且有著巨大的社會應用價值。隨著我國證券市場的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量和規(guī)模也在不斷擴大，但是與此同時發(fā)生財務危機而被特別處理的上市公司數(shù)目也在逐漸增加。企業(yè)陷入財務危機是一個逐步發(fā)展的過程，財務危機在不同階段所表現(xiàn)出來的特點也是不同的，如果在財務危機發(fā)生的初期就可以及時發(fā)現(xiàn)，并采取解決措施，對企業(yè)及其利益相關者來說

2、是非常重要的，出于對這一問題的濃厚興趣和對其應用價值的特別關注，本文在對國內(nèi)外經(jīng)典文獻回顧和總結的基礎上，運用中國資本市場的數(shù)據(jù)，構造適用于我國上市公司的財務危機階段性預警模型。 本文從財務危機的界定、財務危機的階段劃分、研究樣本設計、變量選擇和統(tǒng)計方法選用等方面提出了財務危機階段性預警模型這一主題的研究思路，選取了我國上市公司中的44家嚴重財務危機公司，44家輕度財務危機公司和44家財務健康的公司為樣本，采用Fisher判別分

3、析方法，分別用單一年度樣本數(shù)據(jù)和三年平均樣本數(shù)據(jù)建立了兩個財務危機階段性預警模型，運用自身驗證法與交互式驗證法對模型的預測效果進行驗證。實證分析結果表明：一、盡管在只有十年歷史的我國資本市場中，會計數(shù)據(jù)質(zhì)量不盡人意，但財務數(shù)據(jù)仍具有一定的信息含量，對企業(yè)利益相關者預測公司的財務危機有較大的幫助；二、財務危機分階段的研究是可行的；三、無論是采用自身驗證法還是交互式驗證法，三年平均樣本數(shù)據(jù)建立模型預測的準確率均高于單一年度樣本數(shù)據(jù)，這在一定