我國上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型比較研究.pdf

1、隨著中國資本市場的日益發(fā)展，上市公司的數(shù)量不斷增加，其在整個企業(yè)和社會經(jīng)濟中的地位越來越重要。上市公司經(jīng)營的好壞將直接影響投資人、債權(quán)人的相關(guān)利益，甚至?xí)绊懻麄€社會和經(jīng)濟的發(fā)展。因此，在公司臨破產(chǎn)之前進行預(yù)警具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 由于盈余操縱、信息披露的滯后性等原因，財務(wù)信息的真實性和及時性受到限制，因此僅包括財務(wù)指標(biāo)的預(yù)警模型難以完全準(zhǔn)確的作出預(yù)測。本文在應(yīng)用多種方法進行比較研究的同時，將公司治理變量引入財務(wù)危機

2、的研究中，目的是通過比較，找出最佳的預(yù)測上市公司財務(wù)危機的指標(biāo)體系和方法，為上市公司各方利益相關(guān)者提供一個有益的決策輔助工具。
　　 本文選取了2006和2007年我國上市公司中92家首次被ST的公司和92家非ST公司，利用上市公司公開披露的年報信息和數(shù)據(jù)，選取了20個財務(wù)指標(biāo)和7個公司治理變量，利用正態(tài)性檢驗和均值差異檢驗選取均值差異顯著的變量，并利用因子分析和相關(guān)性檢驗分別對財務(wù)指標(biāo)和公司治理變量進行篩選，最終建立了兩個指標(biāo)

3、體系-財務(wù)指標(biāo)體系和引入公司治理變量的指標(biāo)體系。之后，本文運用Fisher判別、Logistic回歸和支持向量機建立多變量財務(wù)危機預(yù)警模型，并從理論和實證的角度對三個模型進行比較分析。研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)指標(biāo)體系下三種模型的總體判別率分別為：75.54％、89.67％、99.46％；引入公司治理變量后三種模型的總體判別率為：77.17％、90.22％、100％?？傮w來看，支持向量機的總體判別準(zhǔn)確率最高，第1類錯誤率最低，而引入公司治理變量模型