我國上市公司財務危機預警模型比較研究.pdf

1、隨著中國資本市場的日益發(fā)展，上市公司的數(shù)量不斷增加，其在整個企業(yè)和社會經(jīng)濟中的地位越來越重要。上市公司經(jīng)營的好壞將直接影響投資人、債權人的相關利益，甚至會影響整個社會和經(jīng)濟的發(fā)展。因此，在公司臨破產(chǎn)之前進行預警具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 由于盈余操縱、信息披露的滯后性等原因，財務信息的真實性和及時性受到限制，因此僅包括財務指標的預警模型難以完全準確的作出預測。本文在應用多種方法進行比較研究的同時，將公司治理變量引入財務危機

2、的研究中，目的是通過比較，找出最佳的預測上市公司財務危機的指標體系和方法，為上市公司各方利益相關者提供一個有益的決策輔助工具。
　　 本文選取了2006和2007年我國上市公司中92家首次被ST的公司和92家非ST公司，利用上市公司公開披露的年報信息和數(shù)據(jù)，選取了20個財務指標和7個公司治理變量，利用正態(tài)性檢驗和均值差異檢驗選取均值差異顯著的變量，并利用因子分析和相關性檢驗分別對財務指標和公司治理變量進行篩選，最終建立了兩個指標

3、體系-財務指標體系和引入公司治理變量的指標體系。之后，本文運用Fisher判別、Logistic回歸和支持向量機建立多變量財務危機預警模型，并從理論和實證的角度對三個模型進行比較分析。研究發(fā)現(xiàn)，財務指標體系下三種模型的總體判別率分別為：75.54％、89.67％、99.46％；引入公司治理變量后三種模型的總體判別率為：77.17％、90.22％、100％。總體來看，支持向量機的總體判別準確率最高，第1類錯誤率最低，而引入公司治理變量模型