關(guān)于穩(wěn)定發(fā)展我國(guó)開(kāi)放式證券投資基金的研究.pdf

1、開(kāi)放式基金作為一種匯集資金、分散投資的金融制度安排，是金融發(fā)展過(guò)程中的重大創(chuàng)新。開(kāi)放式基金憑借其較低的初始投資規(guī)模限制、便利的申購(gòu)一贖回機(jī)制，為投資者提供了不同期限、不同數(shù)量的投資機(jī)會(huì)選擇，最大程度地吸收社會(huì)閑置資金，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。同時(shí)，開(kāi)放式基金專業(yè)的投資能力和成熟的投資理念、組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的投資策略能夠在最大程度上為中小投資者創(chuàng)造財(cái)富并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，讓大眾享有經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展所帶來(lái)的成果。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，開(kāi)放式基金已經(jīng)成為

2、金融市場(chǎng)的重要組成部分，在某些發(fā)達(dá)國(guó)家，開(kāi)放式基金業(yè)所管理的資產(chǎn)規(guī)模己超越傳統(tǒng)的銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，在金融市場(chǎng)上占據(jù)著舉足輕重的地位。與國(guó)外開(kāi)放式基金業(yè)上百年的歷史相比，中國(guó)的開(kāi)放式基金業(yè)發(fā)展才剛剛步入第七個(gè)年頭。雖然在政府監(jiān)管部門(mén)的扶持下，中國(guó)的開(kāi)放式基金業(yè)經(jīng)歷了一段“超常規(guī)”的快速發(fā)展，基金管理公司數(shù)量、開(kāi)放式基金發(fā)放數(shù)量、開(kāi)放式基金管理基金資產(chǎn)規(guī)模都有了一個(gè)呈幾何級(jí)數(shù)的爆炸式增長(zhǎng)，但我國(guó)仍然應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到開(kāi)放式基金作為一種金融

3、制度，它的發(fā)展必然也要遵循經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的客觀規(guī)律，開(kāi)放式基金的發(fā)展與整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)發(fā)展程度、法律法規(guī)等配套措施的發(fā)展是分不開(kāi)的。忽視開(kāi)放式基金發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律和制度演進(jìn)邏輯，一味地追求數(shù)量式的發(fā)展是難以為繼的，甚至可能會(huì)造成災(zāi)難性的后果。如同中國(guó)前幾年的證券市場(chǎng)，正是由于行業(yè)發(fā)展小規(guī)范，再加上法律法規(guī)制度建設(shè)落后，監(jiān)管手段和監(jiān)管水平效率低下，結(jié)果導(dǎo)致多家上市公司和證券公司破產(chǎn)，國(guó)有資產(chǎn)大量流失，普通投資者遭受?chē)?yán)重?fù)p失。尤其是

4、在2006年、2007年兩年造就的股票市場(chǎng)大牛市中，基金管理公司、開(kāi)放式基金業(yè)憑借著股票市場(chǎng)的景氣獲得了突破性的發(fā)展，在此過(guò)程中，很多問(wèn)題就可能被一派欣欣向榮的景象所掩蓋。中國(guó)的基金業(yè)存在的問(wèn)題不是依靠股票市場(chǎng)一段時(shí)間的景氣就能夠解決的，整個(gè)基金行業(yè)在制度上還存在著很多痼疾，同時(shí)，基金業(yè)良好運(yùn)行的法制環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境都還有待鞏固和建設(shè)，如何推進(jìn)我們開(kāi)放式基金穩(wěn)步發(fā)展的研究是非常有必要的。本文將就以上問(wèn)題展開(kāi)研究，研究的主要內(nèi)容包括：

5、 第一章，總論，闡述本文的研究背景、研究意義以及研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)。 第二章，主要對(duì)關(guān)于開(kāi)放式基金的理論基礎(chǔ)進(jìn)行介紹。包括現(xiàn)代投資理論、產(chǎn)權(quán)制度理論和金融中介發(fā)展理論。 第三章，對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金發(fā)展的歷史回顧。首先回顧開(kāi)放式基金在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，然后介紹了開(kāi)放式基金在我國(guó)發(fā)展的軌跡和取得的成績(jī)，最后以美國(guó)的共同基金業(yè)的發(fā)展為代表和我國(guó)的情況作一個(gè)比較分析。 第四章，對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金業(yè)當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行描述，

6、介紹了我國(guó)開(kāi)放式基金最新發(fā)展情況。 第五章，重點(diǎn)分析了目前我國(guó)開(kāi)放式基金業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在的幾個(gè)問(wèn)題，對(duì)問(wèn)題產(chǎn)生的原因，問(wèn)題表現(xiàn)的形式進(jìn)行了深入的研究，為后面如何解決問(wèn)題提供了清晰的脈絡(luò)，便于對(duì)癥下藥。第六章，本章針對(duì)第五章提出的問(wèn)題提供了解決方案，重點(diǎn)研究如何推動(dòng)我國(guó)開(kāi)放式基金業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的各項(xiàng)具體措施，提出了開(kāi)放式基金業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的觀點(diǎn)。 通過(guò)以上研究，本文得出以下幾個(gè)政策建議： 一、加強(qiáng)開(kāi)放式基金內(nèi)部

7、治理。主要措施有改進(jìn)基金持有人大會(huì)制度、繼續(xù)推進(jìn)獨(dú)立董事制度建設(shè)和建立有效的激勵(lì)機(jī)制。 二、推動(dòng)開(kāi)放式基金外部治理。主要措施包括強(qiáng)化開(kāi)放式基金信息披露制度和重視發(fā)揮獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)在基金治理中的作用。 三、促進(jìn)開(kāi)放式基金與金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。具體包括大力發(fā)展債券市場(chǎng)，推動(dòng)債券型開(kāi)放式基金發(fā)展；通過(guò)金融創(chuàng)新，在證券交易制度上推出融資融券業(yè)務(wù)，在金融避險(xiǎn)工具方武推出股指期貨業(yè)務(wù)；向開(kāi)放式基金開(kāi)放養(yǎng)老基金市場(chǎng)，在政策上扶持開(kāi)放式基金