海外證券交易所的公司制改革及其對(duì)中國(guó)的啟示.pdf

1、從世界范圍來(lái)看，證券交易所的組織形式主要有會(huì)員制和公司制兩種。會(huì)員制的治理模式契合了證券交易所發(fā)展初期交易技術(shù)落后的客觀環(huán)境，因而成為全球證券交易所在上世紀(jì)末之前的主要組織形式。二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，通訊技術(shù)的革命和競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇大大改變了證交所的市場(chǎng)環(huán)境，越來(lái)越多的證券交易所為了自身的發(fā)展引進(jìn)更加開(kāi)放的公司制模式并且取得了不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。公司制改革成為全球證券交易所的一大發(fā)展趨勢(shì)，各國(guó)證交所在公司制改革過(guò)程中根據(jù)自身特點(diǎn)采用了不同的改

2、革方式并采取了相應(yīng)措施緩解潛在的利益沖突問(wèn)題。與世界主要的證券交易所相比，我國(guó)證券交易所的行政會(huì)員制存在行政管制過(guò)多、所有權(quán)模糊等問(wèn)題，影響了我國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新和融資功能的發(fā)揮，應(yīng)該通過(guò)進(jìn)行公司制改革來(lái)加以解決。 第一章“導(dǎo)論”主要闡述本文選題的理論與現(xiàn)實(shí)意義、對(duì)文中涉及的主要概念進(jìn)行界定，并對(duì)國(guó)內(nèi)外的研究成果進(jìn)行梳理，同時(shí)介紹本文運(yùn)用的主要研究方法和可能的創(chuàng)新與不足之處。 第二章“證券交易所的組織形式及海外證券交易所的

3、公司制改革浪潮”通過(guò)比較會(huì)員制交易所和公司制交易所這兩種治理結(jié)構(gòu)的制度特點(diǎn)，提出在科技進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)加劇這兩大市場(chǎng)背景下進(jìn)行公司制改革的必然性，并分析推動(dòng)證券交易所組織結(jié)構(gòu)變革的直接原因。另外本章還通過(guò)理論分析和具體的案例介紹闡釋海外證券交易所公司制改革的模式和步驟，并概括性的介紹全球證券交易所公司制改革的現(xiàn)狀和趨勢(shì)。 第三章“證券交易所公司制改革的效果考察及改革后的利益沖突分析”通過(guò)具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)說(shuō)明海外證券交易所在進(jìn)行公司制改革

4、后經(jīng)營(yíng)績(jī)效得到了提高，并對(duì)此進(jìn)行原因分析。同時(shí)分析證券交易所在實(shí)行公司制后可能產(chǎn)生的兩大利益沖突，并簡(jiǎn)要介紹各國(guó)交易所在緩解利益沖突問(wèn)題上的實(shí)踐。 第四章“我國(guó)證券交易所的行政會(huì)員制及其進(jìn)行公司制改革的市場(chǎng)需求分析”分析我國(guó)證券交易所行政會(huì)員制的形成及特點(diǎn)，揭示行政會(huì)員制的弊端，并結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的需求指出進(jìn)行交易所的公司制改革是提高我國(guó)證券交易所競(jìng)爭(zhēng)力和保證我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的必由之路。文章在結(jié)尾提出了我國(guó)證券交易所進(jìn)行