我國上市公司季度財務(wù)報告盈余信息的有用性研究.pdf

1、自2002年我國上市公司披露季度財務(wù)報告以來，季度財務(wù)報告在證券市場上起到日益重要的作用，因此他逐漸成為會計理論界和實務(wù)界研究的熱點問題。但季度財務(wù)報告披露時間較短，仍存在許多問題，如季度財務(wù)報告信息的及時性和可靠性較差、季度財務(wù)報告信息披露不充分等，這使得信息使用者發(fā)現(xiàn)，我國上市公司公布的季度財務(wù)報告所披露的信息對他們的決策缺乏價值。因此，我國上市公司季度財務(wù)報告披露的信息是否有用是一個亟待探討的問題。本文通過考察季度財務(wù)報告披露前后

2、股價和交易量的變化來檢驗季度財務(wù)報告在我國證券市場上的有用性。 從股價反應(yīng)角度的研究過程中，首先對我國上市公司季度財務(wù)報告會計盈余信息進行了平均超額報酬率分析，來考察季度財務(wù)報告會計盈余信息是否具有有用性。然后，對我國上市公司季度財務(wù)報告會計盈余信息進行盈余反應(yīng)系數(shù)分析，以扣除非經(jīng)常性損益全面攤薄的未預(yù)期每股收益作為會計盈余的衡量指標(biāo)，定為自變量，超額報酬率定為因變量，建立一元線性回歸方程，進行定量分析。從股價反應(yīng)的研究結(jié)果表明

3、，股價對我國上市公司季度財務(wù)報告披露的反應(yīng)顯著，并且股價在季度盈余披露前能夠提前做出反應(yīng)，我國股市效率接近半強勢有效。 從交易量反應(yīng)角度的研究過程中，首先對平均超額交易量進行定性分析，研究得出，所有季度在盈余公布前平均超額交易量逐漸上升，而在盈余公布之后平均超額交易量逐漸恢復(fù)正常。這表明季度盈余公布使新的有用信息到達市場，從而產(chǎn)生了超額交易量。然后以累計超額報酬率作為自變量，累計超額交易量定為因變量，建立一元線性回歸方程，進行定