權(quán)證投資分析研究及應(yīng)用——以深發(fā)展認(rèn)股權(quán)證為例.pdf

1、近年來(lái)認(rèn)股權(quán)證成為活躍的交易品種，高風(fēng)險(xiǎn)高收益特性和T+0的交易機(jī)制吸引了大批投資者。相信隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，股票期權(quán)、股指期貨等衍生產(chǎn)品將適時(shí)推出，對(duì)認(rèn)股權(quán)證的分析和認(rèn)識(shí)無(wú)疑有助于更好的認(rèn)識(shí)期權(quán)和期貨，發(fā)展衍生品市場(chǎng)。 在對(duì)認(rèn)股權(quán)證的研究中，一般把標(biāo)的證券價(jià)格的變化當(dāng)成隨機(jī)變量來(lái)處理，從而對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià)，指導(dǎo)市場(chǎng)交易行為。這種定價(jià)以市場(chǎng)有效為前提而且這種定價(jià)是統(tǒng)計(jì)意義上的公平價(jià)格。因在權(quán)證的定價(jià)中缺乏對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變化原因

2、的分析，無(wú)法滿足權(quán)證投資者的需求。另外，從認(rèn)識(shí)事物的角度講，研究標(biāo)的證券價(jià)格變化的原因而不是將其作為隨機(jī)變量來(lái)處理會(huì)更有意義。 本文旨在通過(guò)對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變化原因的分析為認(rèn)股權(quán)證的投資者提供合理的投資分析框架和方法，指導(dǎo)投資者的投資行為。 本文是對(duì)權(quán)證投資分析的研究，試圖回答兩個(gè)問(wèn)題：如果要進(jìn)行權(quán)證投資，如何對(duì)權(quán)證進(jìn)行分析?根據(jù)分析的結(jié)果，如何進(jìn)行投資?圍繞這兩個(gè)問(wèn)題，借鑒前人的研究成果，綜合考慮影響權(quán)證投資的各種因素，