權證投資分析研究及應用——以深發(fā)展認股權證為例.pdf

1、近年來認股權證成為活躍的交易品種，高風險高收益特性和T+0的交易機制吸引了大批投資者。相信隨著我國金融市場的發(fā)展，股票期權、股指期貨等衍生產品將適時推出，對認股權證的分析和認識無疑有助于更好的認識期權和期貨，發(fā)展衍生品市場。 在對認股權證的研究中，一般把標的證券價格的變化當成隨機變量來處理，從而對權證進行定價，指導市場交易行為。這種定價以市場有效為前提而且這種定價是統(tǒng)計意義上的公平價格。因在權證的定價中缺乏對標的證券價格變化原因

2、的分析，無法滿足權證投資者的需求。另外，從認識事物的角度講，研究標的證券價格變化的原因而不是將其作為隨機變量來處理會更有意義。 本文旨在通過對標的證券價格變化原因的分析為認股權證的投資者提供合理的投資分析框架和方法，指導投資者的投資行為。 本文是對權證投資分析的研究，試圖回答兩個問題：如果要進行權證投資，如何對權證進行分析?根據分析的結果，如何進行投資?圍繞這兩個問題，借鑒前人的研究成果，綜合考慮影響權證投資的各種因素，