認股權證在公司投融資中的應用研究.pdf

1、西南財經大學碩士學位論文認股權證在公司投融資中的應用研究姓名：侯甜甜申請學位級別：碩士專業(yè)：會計學指導教師：趙德武20060401資中的作用。指出認股權證能夠擴大企業(yè)融資能力，滿足企業(yè)的資金需求；能夠保護老流通股股東利益；能夠改善資本結構，加強公司約束機制。其次研究了引入認股權證后對融資理論的拓展。認股權證的推出必將使公司的融資渠道更加多樣化，資本結構的構成更加復雜。最后簡述了引入認股權證后的融資選擇。本文列舉了三種：1 、在增發(fā)時發(fā)行

2、認股權證：2 、在配股時發(fā)行認股權證；3 、發(fā)行附認股權證公司債券。第三部分，認股權證與公司投資。首先指出認股權證在投資中具有的作用：對沖風險、鎖定盈利；杠桿效應、以小博大。其次論述了基于認股權證對三大投資理論的分析。在認股權證市場上運用投資組合、有效市場以及期權定價等理論時，必須注意分析假設條件與現實條件的異同，但也不能忽視這些理論的指導作用。最后研究了引入認股權證后的投資策略。重點論述了對沖風險策略、以小博大策略、套取現金策略和高風

3、險策略。第四部分，認股權證在公司投融資中的拓展應用。主要包括四個方面： 1 、認股權證與高管激勵。運用認股權證進行高管激勵可減少代理費用，優(yōu)化人才隊伍；2 、認股權證與并購行為。利用認股權證作為并購籌資工具是并購融資的未來發(fā)展趨勢之一；3 、認股權證與銀行貸款。認股權證作為銀行貸款定價工具對解決我國不良銀企關系有著重要的啟示意義；4 、認股權證與股權分置。分析了利用認股權證解決股權分置問題的意義，并提出了三種具體實施方案：第五部分，我國

4、推行認股權證的條件、困難及解決路徑。目前我國推出認股權證已具備基本的軟硬件條件，市場、法律、參與人、技術以及經驗等各方面已奠定了良好的基礎。但仍存在一系列的困難。如不完善的資本市場、尚存的法律障礙以及認股權證本身的高風險性。最后本文針對上述問題提出了自己的建議。本文的主要特色及創(chuàng)新之處在于：1 ．深入分析了認股權證在公司融資中提升融資能力、保護老流通股東利益、加強約束機制的作用機制及機理，研究表明，認股權證的推出將使公司的融資渠道更加多