上市公司管理層特征與會計選擇行為優(yōu)化研究.pdf

1、資本市場下的公司財務(wù)與會計是一個多學(xué)科相互滲透和交叉的研究領(lǐng)域，更是一個充滿生機(jī)、富有活力、極具挑戰(zhàn)性的研究領(lǐng)域。其中，會計選擇行為是一個重大的理論與實(shí)踐命題。本文聚焦于會計選擇行為主體——管理層特征對會計選擇行為的影響。通過建立會計選擇行為研究的系統(tǒng)框架，并把公司治理、外部監(jiān)管、準(zhǔn)則供給等因素統(tǒng)一于框架中，以期對會計選擇行為進(jìn)行全面系統(tǒng)的詮釋。檢驗(yàn)管理層的報酬、任期與選派方式對會計選擇行為的影響。從管理層級制的視角探討提高會計選擇行為

2、效率的途徑。通過比較研究，結(jié)合會計選擇的信號顯示功能，尋求會計選擇行為優(yōu)化之道，并探索適合我國資本市場實(shí)際的監(jiān)管模式，為全流通時代以及新會計準(zhǔn)則實(shí)施背景下的上市公司的發(fā)展提供有價值的參考。本文從選擇行為主體、選擇行為與報酬計劃互動關(guān)系、優(yōu)化激勵機(jī)制等方面深化和豐富會計選擇行為理論。 第一部分，從現(xiàn)代企業(yè)理論的演化邏輯，來探討管理層作為會計選擇主體力量的大小，并由此來理解管理層的會計選擇行為。隨著企業(yè)理論的不斷進(jìn)步，對管理者角色和

3、作用的揭示也在不斷的深化。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，管理者是最優(yōu)化行為者，管理者沒有自己的任何私人利益，會選擇使企業(yè)利益最大化的會計政策。經(jīng)理型企業(yè)理論和行為企業(yè)理論揭示了，管理者是以自身“滿意”為目標(biāo)的行為人，揭示了經(jīng)理利用會計政策選擇來實(shí)現(xiàn)自己目的的動機(jī)。現(xiàn)代企業(yè)理論揭示了企業(yè)內(nèi)部各要素都是為了實(shí)現(xiàn)自己的效用而不斷博弈的過程。管理者會計政策選擇不再是一個客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的手段，而是主觀地用來實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)的工具。團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論下的會計選擇

4、行為就是一種計量團(tuán)隊(duì)成員貢獻(xiàn)的過程。這一計量過程通過影響團(tuán)隊(duì)成員的積極性而影響組織的效率。委托代理說反映了管理者作為代理人的角色的心理復(fù)雜性。契約理論下的管理者，作為平等的產(chǎn)權(quán)主體，就會選擇更有利于其履行各種契約的會計政策，以使自己處于有利地位?，F(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的不確定性愈來愈強(qiáng)，競爭更加激烈，所以管理者作為人力資本的稀缺性對企業(yè)的發(fā)展愈來愈重要，其談判力大大增強(qiáng)，作為掌握會計選擇大權(quán)的管理者，他就會盡可能地尋找實(shí)現(xiàn)自己人力資本價值的通道，

5、使得現(xiàn)代企業(yè)里管理者的會計選擇行為充滿著復(fù)雜性和不確定性。第二部分，通過建立會計選擇行為的自組織模型，來說明企業(yè)會計政策選擇的過程，實(shí)際上是管理層、其它利益相關(guān)者以及外部競爭環(huán)境作用力之間，相互制約相互耦合的過程，它們之間一直在進(jìn)行著激烈的斗爭最后達(dá)到一種協(xié)同狀態(tài)。如果是管理層的行為占主導(dǎo)(序參量)，其它利益相關(guān)者處于服從地位(快變量)?？熳兞颗c慢變量斗爭也可能使雙方的地位生變化，系統(tǒng)處于一種新的協(xié)同狀態(tài)，即其它利益相關(guān)者行為占主導(dǎo)(序

6、參量)，這時企業(yè)中的效率最高，管理層就會選擇效率型的會計政策，所有利益相關(guān)者包括管理層的利益都得到體現(xiàn)。通過模型的建立和分析，給我們重要的啟示是，要使會計政策選擇體現(xiàn)利益相關(guān)者的意志，必須加強(qiáng)利益相關(guān)者自身和外部競爭環(huán)境的力量。我國公司治理結(jié)構(gòu)存在著相當(dāng)嚴(yán)重的缺陷，利益相關(guān)者的力量十分弱小，同時外部競爭環(huán)境如代理人競爭和敵意收購?fù)稑?biāo)競爭等又不健全，使得管理層的力量十分強(qiáng)大，在這些力量的斗爭中，管理層經(jīng)過較量，占據(jù)主導(dǎo)地位，成為決定性作用

7、的序參量，而利益相關(guān)者處于被支配地位，整個系統(tǒng)的功能體現(xiàn)出管理層意志，也就是呈現(xiàn)出一種機(jī)會主義的特征。 第三部分，從管理層的意圖來分析會計選擇行為的幾個類別：管理者主觀惡意：會計舞弊；管理者主觀故意：會計操縱。通過收集近年來上市公司會計行為的證據(jù)，分析各個層次會計行為的特點(diǎn)及治理對策。欺詐行為是管理層肆意踐踏法律，其手段非常簡單拙劣，之所以能夠在報表中出現(xiàn)，是因?yàn)楣局卫淼膰?yán)重缺失，審計機(jī)構(gòu)的完全配合，與會計和審計技術(shù)無關(guān)，也與

8、會計準(zhǔn)則質(zhì)量的高低無涉，因此其治理措施也在于制度層面的完善。操縱行為是管理層故意違反會計準(zhǔn)則。而有些操縱行為是一種變相的欺詐行為，其后果和欺詐行為同樣嚴(yán)重，發(fā)生的機(jī)理同樣是由于制度層面的原因。 第四部分，研究管理層的蓄意管理會計盈余的行為。管理層的盈余管理行為不是惡意的違背法律法規(guī)，外人對管理層的意圖不是一目了然，具有一定的隱蔽性。會計選擇的多樣性，報酬計劃的廣泛實(shí)施等原因，使盈余管理普遍發(fā)生。盈余管理行為是非常復(fù)雜的。當(dāng)管理層

9、盈余管理行為不是基于報酬計劃而發(fā)生，說明現(xiàn)有的激勵制度沒有對管理層產(chǎn)生激勵效應(yīng)，使他們熱衷于追求報酬計劃以外的控制權(quán)收益，其后果一般情況下比在報酬計劃內(nèi)的盈余管理對資本市場的危害更大。我國上市公司的許多關(guān)聯(lián)方交易，就是這樣的盈余管理行為。當(dāng)報酬計劃與管理層的會計選擇行為顯著相關(guān)時，具體有以下幾種情況：一種是積極的有利契約各方利益的效率型行為；一種是有利于自身但并沒有傷害其它相關(guān)者利益的行為，是一種中性行為；再一種就是有利于自身但損害其它

10、相關(guān)者利益的行為，是一種機(jī)會主義的選擇行為。通過研究報酬計劃與會計選擇行為的相關(guān)性，使我們對新會計準(zhǔn)則自由度不斷加大，公允價值廣泛應(yīng)用的背景下，而經(jīng)理人缺乏相應(yīng)激勵措施的情況下，盈余管理行為對上市公司可能會帶來更嚴(yán)重的后果有個清醒的認(rèn)識；也有利于評判會計選擇是否是操縱、中性以及效率型，為管理部門的監(jiān)管提供理論和實(shí)踐依據(jù)；還有利于設(shè)計科學(xué)的激勵計劃，誘導(dǎo)管理層進(jìn)行效率型會計選擇。第五部分，通過收集上市公司歷年的數(shù)據(jù)，提出假設(shè)，最后得出結(jié)論

11、。由于我國資本市場的特殊性、監(jiān)管力度的弱化以及公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致公司治理的失衡，使得我國上市公司的會計選擇行為呈現(xiàn)出與西方資本市場明顯不同的特點(diǎn)。模型檢驗(yàn)表明：管理層任期并沒有在企業(yè)形成“套牢效應(yīng)”；獨(dú)立董事并沒有起到監(jiān)督作用，在公司治理結(jié)構(gòu)里，沒有形成獨(dú)立的力量，來防范企業(yè)操縱行為的發(fā)生；控股大股東在會計操縱行為中有顯著作用；西方企業(yè)的三大假設(shè)：規(guī)模、負(fù)債和報酬契約假設(shè)在我國企業(yè)仍然沒有得到驗(yàn)證。重組次數(shù)越多操縱行為越顯著的假設(shè)，

12、也沒有得到驗(yàn)證，反而說明我國資本市場“包裝”上市的中國特色。 第六部分，研究管理層會計選擇行為的激勵路徑。首先，必須有良好的公司治理機(jī)制，其基本作用是選拔和激勵管理層，使管理層能夠有比較長期的職業(yè)預(yù)期。我國公司治理，改革的關(guān)鍵不是分散股權(quán)，而是尋找能夠真正關(guān)心企業(yè)價值成長的投資者。第二，有一個基于管理層價值創(chuàng)造的長期激勵計劃，否則管理層就會熱衷于追求剩余索取權(quán)以外的控制權(quán)收益。第三，有了一個良好的報酬計劃，管理層就有積極性追求基

13、于報酬計劃所分享的剩余索取權(quán)收益。但管理者必須有會計選擇的自由，如果政府管制限制這種自由，會計選擇的優(yōu)化機(jī)制就會失去基礎(chǔ)。最后，投資者等外部利益人，能夠識別管理層積極的會計選擇行為，并對此行為進(jìn)行價格補(bǔ)償。如果投資者能夠看清不同會計數(shù)字后面的東西，并且能夠把不同會計政策選擇所生成的利潤數(shù)字進(jìn)行調(diào)整，不受這種行為的影響，并對故意高估行為在事后進(jìn)行價格懲罰，這樣管理層就有積極性追求效率型的會計選擇，發(fā)揮會計選擇的信號顯示功能，這樣股票的價格