鋼鐵行業(yè)上市公司融資方式評(píng)析.pdf_第1頁(yè)
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1、對(duì)于絕大多數(shù)企業(yè)而言,成為上市公司的直接目的是為了獲得一個(gè)低成本、高效率的“融資通道”。上市公司巨額資金需求的背后,是一份份發(fā)展遠(yuǎn)景:有的公司擬細(xì)分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、拓展海外市場(chǎng);有的公司擬保持行業(yè)領(lǐng)先,進(jìn)一步做大做強(qiáng),等等。2006年是中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展極不平凡的一年。新的《證券法》和《公司法》修訂完成并在2006年初正式實(shí)施,與之相配套,一系列資本市場(chǎng)新規(guī)則、新政策相繼頒布,IPO、再融資相繼啟動(dòng),資本市場(chǎng)贏來(lái)了全流通的新時(shí)代。

2、鋼鐵行業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模非常大,對(duì)融資的額度和效率要求相應(yīng)較高,通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市融資和再融資就顯得更加迫切。那么在新的環(huán)境和政策下,鋼鐵行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市和上市后有哪些融資通道?門檻有多高?融資效率如何?利弊如何?鋼鐵行業(yè)上市公司如何適應(yīng)新的環(huán)境和政策,選擇最佳的融資通道或組合?在上述研究背景下通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的分析探討提出對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司融資方式選擇的建議是本文的意義所在。 本文研究思路如下。首先,本文通過(guò)對(duì)鋼鐵行業(yè)上

3、市公司在2007年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和投資估值進(jìn)行分析。然后,本文對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司在2006/07年的融資方式的表現(xiàn)進(jìn)行總結(jié),分別評(píng)析了定向增發(fā)、分離交易可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證、首次公開(kāi)發(fā)行股票、短期融資券、配股等融資方式的利弊和發(fā)展趨勢(shì)。接著,本文總結(jié)了全流通時(shí)代中國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)和上市公司融資的新趨勢(shì)。最后,本文提出了在股改以后全流通時(shí)代的鋼鐵行業(yè)上市公司的融資方式選擇的建議。 本文研究結(jié)論如下。首先,主流的融資方式有

4、定向增發(fā)、分離交易可轉(zhuǎn)債、短期融資券等,建議鋼鐵行業(yè)上市公司積極實(shí)施。此外,引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、與其它機(jī)構(gòu)合作投資等,也可以成為鋼鐵行業(yè)上市公司解資金之渴的手段。總之,全流通時(shí)代,公司價(jià)值評(píng)價(jià)最直觀的反映就是股票市值最大化,融資方式是否最優(yōu),能否真正提升業(yè)績(jī),公司能否將短期經(jīng)營(yíng)行為和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái),從而使上市公司內(nèi)在價(jià)值最大化,將是股票市值能否最大化的長(zhǎng)期、確定性因素。全流通的客觀環(huán)境要求鋼鐵行業(yè)上市公司必須重視價(jià)值管理,以上市公司價(jià)

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