擴(kuò)散過程的一種新檢驗(yàn)方法及其在股市、即期利率市場中的運(yùn)用.pdf

1、在衍生產(chǎn)品的定價中，首先必須外生給定標(biāo)的資產(chǎn)所遵循的隨機(jī)過程，才能給衍生產(chǎn)品定價，如期權(quán)類衍生產(chǎn)品、利率衍生產(chǎn)品等。一旦錯誤地外生給定標(biāo)底資產(chǎn)所遵循的隨機(jī)過程，這叫做模型誤設(shè)。在經(jīng)濟(jì)方面，模型誤設(shè)可能導(dǎo)致定價、保值、風(fēng)險管理方面大的錯誤；在統(tǒng)計(jì)方面，模型誤設(shè)導(dǎo)致模型中參數(shù)以及其方差協(xié)方差矩陣的不一致估計(jì)，在做推斷與假設(shè)檢驗(yàn)就會導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。在沒有經(jīng)濟(jì)理論依據(jù)的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)所遵循的隨機(jī)過程應(yīng)該采取何種設(shè)定形式，必須要數(shù)據(jù)本身的特征，

2、要從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來思考該問題。 本文通過非參數(shù)核密度估計(jì)與非參數(shù)回歸的方法構(gòu)造一個新的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)數(shù)據(jù)是否由一般(任何參數(shù)結(jié)構(gòu)的)擴(kuò)散過程生成，這一方法不僅可以運(yùn)用到股票市場如上證指數(shù)日數(shù)據(jù)與Standad&Poor500天內(nèi)數(shù)據(jù)，還可以運(yùn)用到即期利率市場如7天Eurodollar利率日數(shù)據(jù)與一年期中國銀行之間的同業(yè)拆借利率日數(shù)據(jù)，并發(fā)現(xiàn)這些日數(shù)據(jù)都不適合用擴(kuò)散過程來描述，說明極可能存在非連續(xù)性，刻畫這些變量變化規(guī)律的隨機(jī)模