企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、近幾年來，國(guó)家社會(huì)勞動(dòng)保障部門進(jìn)一步加快了養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的建設(shè)，從2000年開始就在遼寧省進(jìn)行了試點(diǎn)，相應(yīng)的法規(guī)、政策與地方法規(guī)也相應(yīng)出臺(tái)，為我國(guó)養(yǎng)老制度的建設(shè)與發(fā)展提供為法律依據(jù)。為了與國(guó)際接軌，在相關(guān)法規(guī)中明確將原先“企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”正式更名為“企業(yè)年金”。同時(shí)，國(guó)家社會(huì)勞動(dòng)保障部還組織了各大院校、科研機(jī)構(gòu)組成多個(gè)專家小組，對(duì)世界各國(guó)的企業(yè)年金制度進(jìn)行研究，為進(jìn)一步制訂適合我國(guó)國(guó)情的企業(yè)年金制度提供理論依據(jù)。 養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的

2、改革使得企業(yè)年金取得了很大的發(fā)展，年金基金進(jìn)入資本市場(chǎng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)增加引起社會(huì)各方面的高度關(guān)注。作為企業(yè)年金計(jì)劃的物質(zhì)保障，年金基金的安全直接決定著整個(gè)年金計(jì)劃的成敗。 本論文立足于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境現(xiàn)狀，以企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，探討了我國(guó)企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。本論文研究的重點(diǎn)是馬克維茨投資組合模型的改進(jìn)及中國(guó)企業(yè)年金的投資組合策略和投資組合模型。 本論文分為四章。 第一章

3、為本論文研究的問題做了一個(gè)鋪墊。這部分介紹了企業(yè)年金制度的基本概念，不同類型年金模式與風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系，以及風(fēng)險(xiǎn)管理中一些具體概念的澄清，為文章后繼部分的研究奠定了分析框架和基礎(chǔ)。 第二章是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和測(cè)度。本章首先對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定，并從受托人的角度對(duì)其進(jìn)行識(shí)別與分類，然后運(yùn)用VaR方法對(duì)可量化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度。 第三章探討了企業(yè)年金的投資組合模型。以馬柯威茨的均值—方差模型為基礎(chǔ)，加入費(fèi)用、效用因素進(jìn)一步改進(jìn)了