我國企業(yè)年金投資風險管理研究.pdf

1、我國企業(yè)年金制度作為養(yǎng)老保險體系的第二支柱,實質(zhì)上是一種補充性養(yǎng)老保險制度,在我國人口老齡化的背景下,養(yǎng)老保險入不敷出,建立企業(yè)年金制度并進入市場投資運營具有十分重要的意義。
　　但是我國企業(yè)年金制度起步較晚,資本市場并不發(fā)達,仍存在各類風險因素,主要來自于投資工具本身的風險和管理角度的風險。在投資工具方面,主要存在政策風險、經(jīng)濟周期波動風險、利率風險、集中風險和關(guān)聯(lián)風險等,導致我國企業(yè)年金投資工具種類較少,且大部分投資于銀行存款

2、和國債等低收益類投資工具,忽略了保值增值的要求,股票和基金等權(quán)益類投資工具的收益率高,但同時也伴隨著更大的風險。事實上銀行存款和國債也會受到通貨膨脹的侵蝕,并非零風險,股票指數(shù)呈波浪式發(fā)展趨勢,收益率不穩(wěn)定,只有進行合理的投資組合才能有效的分散風險并提高收益。
　　在管理風險方面,主要是由于信托模式下,存在著委托人、受托人、賬戶管理人、基金托管人和投資管理人五大角色,形成了錯綜復(fù)雜的關(guān)系,客觀上存在決策失誤的風險,主觀上存在由信息

3、不對稱產(chǎn)生的道德風險,都增加了企業(yè)年金投資運營的管理風險。
　　為了有效發(fā)揮企業(yè)年金的補充作用,促進我國養(yǎng)老保險體系的可持續(xù)性發(fā)展,應(yīng)該加強我國企業(yè)年金投資風險管理,完善企業(yè)年金投資風險的控制機制。一是從企業(yè)年金投資管理風險控制的角度,選擇合理的監(jiān)管模式,完善信息披露制度和吹哨機制;二是從企業(yè)年金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置角度,總結(jié)國外經(jīng)驗,進行多元化的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置;三是從企業(yè)年金投資工具風險控制的角度,完善擔保機制和風險準備金制度,通過不斷改