我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)及其影響因素的實(shí)證分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券作為一種復(fù)合型的金融產(chǎn)品，它內(nèi)含的特點(diǎn)使得其兼具債券和股票這二者的特點(diǎn)。自從1841年美國(guó)紐約Erie Railwav公司發(fā)行世界上第一只可轉(zhuǎn)換公司債券以來(lái)，隨著金融市場(chǎng)化程度的提高和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，它在西方發(fā)達(dá)國(guó)家得到迅猛發(fā)展。而與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)尚處于起步階段，而且，我國(guó)的資本市場(chǎng)一直存在著股權(quán)融資比例過(guò)高、投資品種匾乏、金融創(chuàng)新困難等問(wèn)題，需要盡快地推出債券類(lèi)和權(quán)證類(lèi)的金融產(chǎn)品并完善相關(guān)交易市場(chǎng)，在這

2、種形勢(shì)下，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)體系的繁榮和發(fā)展、中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟和金融風(fēng)險(xiǎn)的化解具有重要的意義。 本文主要通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)及其影響因素的相關(guān)分析研究說(shuō)明如下幾個(gè)問(wèn)題：一、通過(guò)對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的實(shí)證分析，對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的有效性做出分析并給以一定的解釋?zhuān)瑫r(shí)也解釋了實(shí)際價(jià)值普遍略低于理論價(jià)值的內(nèi)在原因；二、通過(guò)對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債的標(biāo)的股票價(jià)格及其波動(dòng)對(duì)可轉(zhuǎn)債定價(jià)影響的實(shí)證分析，解釋了影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格的各相關(guān)因素