引入利率期限結(jié)構(gòu)的可轉(zhuǎn)換債券定價研究與實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國可轉(zhuǎn)換債券起步較晚,但是隨著金融經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展,近年來可轉(zhuǎn)換債券市場也得到了快速發(fā)展,成為資本市場的重要組成部分。因此,可轉(zhuǎn)換債券的定價研究也得到越來越多的關(guān)注。但是可轉(zhuǎn)換債券由于附帶各種條款,結(jié)構(gòu)復雜,所以定價難度很高。而且我國可轉(zhuǎn)債市場目前尚處于初步發(fā)展階段,與國外成熟市場存在較大不同,這更加大了可轉(zhuǎn)債定價的難度。
   針對上述問題,本文試圖尋找一種適合中國可轉(zhuǎn)債市場發(fā)展現(xiàn)狀,能夠充分考慮附屬條款的影響,較好地實現(xiàn)可轉(zhuǎn)

2、換債券定價的科學有效的方法。
   本文首先從可轉(zhuǎn)換債券的概念和優(yōu)勢出發(fā),在介紹和總結(jié)國內(nèi)外可轉(zhuǎn)換債券市場發(fā)展現(xiàn)狀、可轉(zhuǎn)換債券定價相關(guān)研究理論和模型的基礎(chǔ)上,明確了可轉(zhuǎn)換債券定價的必要性。其次,通過比較各種定價方法,并結(jié)合國內(nèi)市場的實際狀況,選擇二叉樹模型來為可轉(zhuǎn)換債券定價??紤]到無風險利率的隨機波動對可轉(zhuǎn)債價值的影響,文章采用了利率期限結(jié)構(gòu),利用三次多項式來推導。然后建立了基于股票價格和利率的雙因素定價模型,并考慮了信用風險,

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