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文檔簡(jiǎn)介
1、我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券起步較晚,但是隨著金融經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,近年來可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)也得到了快速發(fā)展,成為資本市場(chǎng)的重要組成部分。因此,可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)研究也得到越來越多的關(guān)注。但是可轉(zhuǎn)換債券由于附帶各種條款,結(jié)構(gòu)復(fù)雜,所以定價(jià)難度很高。而且我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)目前尚處于初步發(fā)展階段,與國(guó)外成熟市場(chǎng)存在較大不同,這更加大了可轉(zhuǎn)債定價(jià)的難度。
針對(duì)上述問題,本文試圖尋找一種適合中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,能夠充分考慮附屬條款的影響,較好地實(shí)現(xiàn)可轉(zhuǎn)
2、換債券定價(jià)的科學(xué)有效的方法。
本文首先從可轉(zhuǎn)換債券的概念和優(yōu)勢(shì)出發(fā),在介紹和總結(jié)國(guó)內(nèi)外可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)相關(guān)研究理論和模型的基礎(chǔ)上,明確了可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的必要性。其次,通過比較各種定價(jià)方法,并結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際狀況,選擇二叉樹模型來為可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)??紤]到無風(fēng)險(xiǎn)利率的隨機(jī)波動(dòng)對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響,文章采用了利率期限結(jié)構(gòu),利用三次多項(xiàng)式來推導(dǎo)。然后建立了基于股票價(jià)格和利率的雙因素定價(jià)模型,并考慮了信用風(fēng)險(xiǎn),
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