家族企業(yè)股權(quán)集中度績(jī)效實(shí)證研究——以江蘇上市的家族企業(yè)為例.pdf

1、企業(yè)績(jī)效取決于治理結(jié)構(gòu)，而股權(quán)結(jié)構(gòu)又是公司治理的內(nèi)在基礎(chǔ)。股權(quán)集中度是股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)通過對(duì)公司治理的影響來(lái)進(jìn)一步影響公司的績(jī)效?，F(xiàn)階段對(duì)股權(quán)的研究主要著眼于國(guó)有企業(yè)，對(duì)于家族企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的研究甚少。家族企業(yè)在當(dāng)前我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可忽視的企業(yè)群體，是當(dāng)代企業(yè)群體中數(shù)量最為龐大、內(nèi)部結(jié)構(gòu)最為復(fù)雜、規(guī)模差異最為顯著、生存性質(zhì)最為獨(dú)特的企業(yè)形態(tài)。 本文以截至2004年底，在滬、深證券

2、交易所上市的34家江蘇家族企業(yè)為研究對(duì)象，選取其2000-2004年數(shù)據(jù)，探討其股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。本文選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)收益率三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量公司的績(jī)效，選取第一大股東、第十大股東持股比例，第一大股東與第二大股東持股比例的比值為股權(quán)集中度變量，并且，把公司規(guī)模、成長(zhǎng)比率、財(cái)務(wù)杠桿、行業(yè)類別、年度以及兩職兼任情況虛擬變量等作為控制變量，采用多元回歸分析方法進(jìn)行實(shí)證分析。 通過研究發(fā)現(xiàn)：第一大股東持股比