包含制度因子的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)分析框架——模型及實(shí)證分析.pdf

1、中國(guó)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革所面臨“公共風(fēng)險(xiǎn)”的一個(gè)側(cè)面，它反映了、并將持續(xù)反映著政府財(cái)政“兜底”各種改革風(fēng)險(xiǎn)的能力水平。中國(guó)潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向顯性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化的內(nèi)因在于長(zhǎng)期以來(lái)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制和財(cái)政體制的不健全，而政府的公共政策對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)具有“催化”的作用。防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)既要具備總攬全局的戰(zhàn)略眼光，更要有重點(diǎn)、有步驟、有次序地設(shè)計(jì)出一套財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解機(jī)制，這樣才能最大程度地降低財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，并為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展

2、創(chuàng)造條件。 近年來(lái)，理論界普遍認(rèn)同中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)積聚的原因是相關(guān)制度的缺失、不完善和不均衡，但既有的分析范式與分析視角卻難以明確解答中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的制度根源、影響程度以及制度重構(gòu)和制度創(chuàng)新著力點(diǎn)等問(wèn)題。筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將制度因子納入到財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的“內(nèi)因”作量化地考察。文章構(gòu)建了一個(gè)包括國(guó)有化率(GYHL)、市場(chǎng)化指數(shù)(SCH)、財(cái)政分權(quán)指數(shù)(CZFQ)和交易費(fèi)用率(JYFY)這四個(gè)制度因子在內(nèi)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)影響模型。逐步回歸后發(fā)現(xiàn)國(guó)有化率(G

3、YHL)和財(cái)政分權(quán)指數(shù)(CZFQ)對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的影響最大，并解釋了國(guó)有化率(GYHL)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)(CZFX)呈反向變動(dòng)的原因。實(shí)證分析的結(jié)果提醒我們必須做好微觀制度層面處于核心地位的國(guó)企改革的文章，同時(shí)要把握好宏觀“政制”改革層面中財(cái)政分權(quán)改革的范圍和限度，這樣才能從實(shí)踐上保證我們有重點(diǎn)、有次序地開(kāi)展防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的具體工作。除文獻(xiàn)綜述外，文章共由七章組成。第一章是全文的理論鋪墊，在評(píng)述他人財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)定義的基礎(chǔ)上給出了本文所界定的財(cái)

4、政風(fēng)險(xiǎn)范疇；第二章在分析財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型、特征與表現(xiàn)的同時(shí)，重點(diǎn)指出了中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的制度根源及現(xiàn)有財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)水平評(píng)估；第三章探討了中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)形成的外因和內(nèi)因，為篩選作為計(jì)量分析的“制度因子”奠定了基礎(chǔ)；第四章首先評(píng)述了目前流行的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的兩種確定方式，并給出了筆者選用的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)及其選用原因；第五章篩選了作為計(jì)量的“制度因子”，重點(diǎn)說(shuō)明了篩選這些制度因子的原因；第六章構(gòu)建了包括制度因子在內(nèi)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)影響模型，并對(duì)實(shí)證結(jié)果作了扼要解釋